申銀萬國期貨有限公司 蔡唯峰


　　【上一交易日回顧】

　　周一(1月7日)國債期貨仿真交易合約多數收平,三種合約當日累計成交約3.71萬手,較上一交易日放大逾四成。當日,主力合約TF1303報97.17元,較前一交易日持平,當日交投區間為97.160元-97.197元,成交19699手,全天減倉647手;TF1306合約報97.146元,漲0.01%,成交12181手;TF1309合約報97.168元,較前一日持平,成交5251手。

　　【基本面要聞】

　　去年商業銀行債券托管量增加1.35萬億元

　　路透報道,中國中央國債登記結算有限責任公司最新數據顯示,2012年債券總托管量增加2.4萬億元人民幣,至23.76萬億,其中商業銀行托管量增加1.35萬億,居首,占比約56%;基金公司以6737億元的年度托管增量,位居第二位;保險機構增加1486億元排名第三。

　　周一銀行間市場回購定盤利率多數走低

　　Wind資訊報道,周一(1月7日)銀行間市場回購定盤利率多數走低,14天期品種獨升1BP。具體來看,FR001報2.1728%,跌2.72個基點;FR007報3.21%,跌33個基點;FR014報3.31%,漲1個基點。交易員稱,央行周一(1月7日)對一級交易商開展7天、14天、28天三期限逆回購操作詢量,同時還開展了28天及91天正回購操作詢量。

　　【操作建議】

　　目前3個國債期貨合約的價格均處于比較平穩的運行區間,從基差角度來看,目前所有國債期貨均沒有特別大的套利空間,不過負基差呈現擴大的趨勢,基本面上,經濟呈現企穩恢復跡象,1月PMI繼續維持在50之上,工業增加值創了今年4月以來的新高,在2012年底有過一輪反彈,目前我們判斷短期內國債會承受一定壓力,國債收益率長端繼續向上,短端資金利率呈現逐步走低的態勢,7天和隔夜回購都在年后出現了一定下跌,7年期國債收益率可能沒有太大下跌空間,操作上建議TF1303和1309做空。