其實，美國的這場接二連三的颶風還是起到了一定的效果的，起碼造成了汽油用量的大幅增加，使得美國汽油庫存持續下降，雖然沒有消耗掉原油庫存的增長，但依舊是帶來了相當的利好。

　　換句話說，如果沒有這場颶風，現在的美國原油庫存應該增長很多了，因為在傳統夏季的用油高峰結束后，就是一輪相對用油減少時間的出現，也就是冬季之前的傳統淡季，通常這種庫存的累積將會持續到11月的下旬。而正式因為這場接二連三的颶風的出現，使得美國先是出現了一次史無前例的人員避險大轉移，接下來又是災后的重建和恢復工作，對于美國這樣一個崇尚汽油消費的國家而言，對于汽油需求的增長是飛速的。

　　縱觀幾個月來的油價走勢，每當油價漲至50美元/桶附近時，都會出現一個莫明的壓力，套保商也因為利潤的恢復大量進駐套保單，從而再度引發油價的下滑，而這一次，油價在跌跌撞撞的取得了上漲之后，終于守住了不易的上漲成果，又得益于OPEC和IEA樂觀的表態，颶風的出現，可以說減緩了因美元走高帶來的部分壓力，使得油價在相對的高位站穩。

　　數據指向不利 價差面臨回歸

　　盡管各方都在為油價向著漲的方向努力，但美國的數據卻并不支持。首先，如果沒有這場颶風，那么美國的汽油需求和庫存的下降都有可能達不到目前的水準，而即便沒有這場颶風，美國的庫存也將開始走高，因為美國原油的產量一直維持在高位，僅僅是颶風哈維侵襲那一周出現了一次驟降，然后便迅速回歸至930萬桶/日，預期本周還將繼續增加。EIA對于美國頁巖油十月的生產預期依舊是增長，盡管最近幾日美國的活躍鉆機數出現了少有的企穩下滑，但整體的數量依舊處在一個相對的高位。

　　淡季產量增加，原則上這將令油價下滑，其實，卻不一定是美油下滑，細心的觀察后我們會發現，美油跟布油的價差已經悄然間由2美元/桶擴大到了6美元/桶，而對比數據后我們會發現，這是一個相當罕見的事情，歷史上價差擴大之后，都是油價的下滑。

　　眾所周知，今年以來，美國開始了原油的對外出口，目前已知的主要出口目的地為日韓等東北亞地區及西北歐地區，由于美國出口的原油大部分為輕質油，其主要產品為汽油等，在品質上并不與OPEC中東國家的中質油產生直接的競爭關系，但WTI與布倫特設置的升貼水依舊會將二者的價差控制在一個合理的范圍，目前業內廣泛的共識就是，當美油與布油的價差超過2美元/桶時，兩地間套利開啟，會引發較為廣泛的套利行為。

　　目前來看，美油與布油的價差突然的走高是颶風行情所導致，那么勢必要回歸，將逐步回歸至2-3美元/桶附近，那么兩者價差的回歸就是必然，隨著美國進出口活動的逐步恢復，西北歐地區將廣泛的接受部分美國輕質油。

　　油價相對頂部橫盤已久 近期或再度下滑

　　油價在相對頂部已經橫盤數日，而美元指數在相對的底部更是橫盤已久，美國的經濟暫時還沒有問題，美元指數的持續偏弱就顯得有些不太正常，各種國際敏感政治事件不可能接連不斷，那么美元指數近期有望出現回歸。

　　而國際油價在進入50美元/桶附近后顯得有些后勁不足，一是消息上并不支撐繼續的上揚，二是今年以來幾大投行機構撤出了原油的投機操作，使得油價的波動率大幅下降，三是油價目前位置為油商套保的極佳位置，一旦再度拉高極有可能會引發套保盤的大幅進駐，反而會引發油價的報復性下滑。

　　持續的低迷行情加上不佳的預期，使得多頭在這個位置的操作會顯得異常的謹慎，而油價橫盤也就在情理之中。

　　綜上，近期國際原油依舊面臨著較多的問題，尤其實際數據指向依舊偏弱，美國進入用油淡季，或加大對外的出口力度，這將極大的削弱OPEC減產的效果，結合原油相對頂部運行依舊的實際情況，或于近期再度開啟下滑。（作者單位 招金期貨）