由新浪財(cái)經(jīng)舉辦的2014最佳商品貨幣最佳服務(wù)商評選頒獎(jiǎng)盛典于1月19日在北京永泰福朋喜來登酒店舉行。上圖為中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚。(圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 劉海偉 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由新浪財(cái)經(jīng)舉辦的2014最佳商品貨幣最佳服務(wù)商評選頒獎(jiǎng)盛典于1月19日在北京永泰福朋喜來登酒店舉行。中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚[微博]表示，我們應(yīng)該在這個(gè)背景下大幅度或者大踏步推進(jìn)人民幣的國際化，歷史經(jīng)驗(yàn)一再表明，如果一個(gè)貨幣國際化的程度越深，這個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)抵御匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

　　以下為發(fā)言實(shí)錄：

　　向松祚：我今天講的是為有可能帶來的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)做好準(zhǔn)備。

　　最近這幾個(gè)月全球貨幣金融市場所出現(xiàn)的許多重大的事件完全超出了我們的預(yù)料。盧布的危機(jī)，瑞士法郎的急劇動(dòng)蕩，油價(jià)的急劇下挫，當(dāng)然也包括中國股市的急劇動(dòng)蕩，至少說明兩個(gè)事情。一個(gè)事情是我們今天全球的貨幣金融體系是完全沒有任何秩序的一個(gè)時(shí)代，沒有人能夠根據(jù)國際貨幣金融的秩序來做出一個(gè)趨勢的判斷。我告訴各位，我7號(hào)剛剛從德國和瑞士回來，月初歐洲的公司市場人士都在休假，很多人在滑雪，我也去滑雪，但是也有人在上班。當(dāng)時(shí)我們的研討過程中，沒有人說過瑞士法郎會(huì)出現(xiàn)和歐元這樣的事情，完全是否認(rèn)的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)有這些傳言，我也請教過當(dāng)?shù)氐你y行和金融界的人士，他們認(rèn)為沒有可能性。這個(gè)問題一方面表明我們現(xiàn)在國際貨幣金融體系完全沒有秩序，在這么一個(gè)完全沒有秩序的時(shí)代，我們怎么預(yù)測未來呢？我們現(xiàn)在確實(shí)找不到一個(gè)特別好的辦法。所以，歐洲的很多市場人士，我問他們現(xiàn)在怎么預(yù)測各個(gè)貨幣之間的匯率，你們怎么判斷歐元的走勢、美元的走勢、英鎊的走勢、其它貨幣的走勢、大宗商品的走勢，最后聽來聽去大家只有一個(gè)詞，大家都在猜。有經(jīng)驗(yàn)的投資者猜得準(zhǔn)確，沒有經(jīng)驗(yàn)的投資者猜得不那么準(zhǔn)確，可能犯下大錯(cuò)。

　　第二個(gè)關(guān)鍵信息，現(xiàn)在整個(gè)全球貨幣金融經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入到一個(gè)非常危險(xiǎn)的不確定的時(shí)代。這個(gè)時(shí)代到底延續(xù)多長時(shí)間？歐洲的很多市場人士包括英國英格蘭銀行的一些內(nèi)部人士講這個(gè)過程可能要延續(xù)十年以上。非常麻煩的一件事情。這個(gè)事件背后根本性的原因是什么？現(xiàn)在全世界的很多人都在深入研究，試圖找到當(dāng)代人類經(jīng)濟(jì)、人類貨幣金融到底出了什么大的麻煩，今天我們與會(huì)的各位朋友，包括新浪的關(guān)心經(jīng)濟(jì)金融的朋友，應(yīng)該更深刻的角度研究這個(gè)問題，為什么全球金融海嘯、金融危機(jī)08年、09年到現(xiàn)在搞了6、7年，反而現(xiàn)在越搞越麻煩，全球經(jīng)濟(jì)并沒有很好地復(fù)蘇，反而要再一次陷入金融危機(jī)。我今天跟大家分享的是要為即將到來的全球金融危機(jī)做好準(zhǔn)備。

　　這個(gè)話最早不是我說的，2014年G20峰會(huì)澳大利亞的布里斯班峰會(huì)里，英國首相卡梅倫非常明確地講我們要即將迎來金融危機(jī)。9月17—9月21號(hào)，我再德國慕尼黑參加歐洲最著名的智庫論壇，400多位企業(yè)家、金融家參加，現(xiàn)場大家做一個(gè)民意測驗(yàn)，超過2/3的人都認(rèn)為會(huì)在2015、2016年出現(xiàn)新的金融危機(jī)。究竟怎么回事？這是我們需要深刻分析的大的問題，而不是我們簡單猜測一下某一個(gè)貨幣、某一個(gè)商品會(huì)怎么樣。12月17號(hào)我正式出版了我的新書，叫《新資本論》，并不是刻意想跟馬克思比一下。而是我這本書經(jīng)過多年研究，我認(rèn)為現(xiàn)在全球金融體系、人類的經(jīng)濟(jì)體系金融了全球金融資本注意時(shí)代，在這個(gè)時(shí)代里面?zhèn)鹘y(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論，特別是傳統(tǒng)的幾大貨幣理論，比如貨幣數(shù)量論、購買力評價(jià)理論、利率評價(jià)理論以及基于凱恩斯的總供給、共需求模型完全解決布勒我們今天所面臨的現(xiàn)象。這本書在上市不到一個(gè)月時(shí)間里，已經(jīng)賣出接近4萬冊，說明很多人為此感到非常困惑，大家希望找到答案。

　　我今天講的為什么說為即將到來的金融危機(jī)做準(zhǔn)備？不是我金壇臨時(shí)想起的題目，2015年包括未來的一段時(shí)間里，有四大因素極有可能引發(fā)下一步全球性的金融危機(jī)。這四個(gè)因素：

　　1，油價(jià)和四大類大宗商品急劇下挫。

　　我自己研究金融史、經(jīng)濟(jì)史，二次世界大戰(zhàn)結(jié)束之后的60多年時(shí)間里，四大類大宗商品全線如此快速的下降，2014年是第一次突出的一個(gè)現(xiàn)象，以前沒有過。我們通常講的四大類大宗商品就是原油、天然氣。第二是糧食類。第三，貴金屬。第四，工業(yè)金屬。之前這么多年我們看到四大類大宗商品全線下跌嗎？我們看到過油價(jià)在短短的不到5個(gè)月的時(shí)間里面價(jià)格削掉了差不多三分之二。而在歷次的石油危機(jī)油價(jià)的危機(jī)幾乎都伴隨著一次重大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。為什么這樣講？四個(gè)數(shù)據(jù)。第一個(gè)數(shù)據(jù)是全球的股票市值，油公司全部的市值加起來，全球的所有資本市場加起來，上市的石油公司的市值，按照2013年10月份的數(shù)據(jù)，達(dá)到4.7萬億美元。如果油價(jià)持續(xù)下挫，大量的公司出現(xiàn)虧損，可以想一想光石油公司這一個(gè)板塊的股市會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？

　　2，全球石油公司在國際債券市場所發(fā)行的債券，按照2014年三季度末的數(shù)據(jù)，余額高達(dá)2.1萬億美元，美國垃圾債券達(dá)到3800億美元。所以，美國金融市場人士特別是美國財(cái)政部的人士已經(jīng)在警告，如果油價(jià)持續(xù)低于每桶50美元，當(dāng)然現(xiàn)在已經(jīng)跌破這個(gè)價(jià)格，有一點(diǎn)反彈，仍然徘徊在這么一個(gè)非常低的低位。人們說在2015年，油價(jià)極有可能跌破每桶30美元，如果是這么一種情況，美國很可能引發(fā)垃圾債券的危機(jī)，有可能波及到其它債券市場。

　　3，全世界有21個(gè)國家貨幣的匯率是直接與油價(jià)和他們的石油收入直接掛鉤的，當(dāng)然包括俄羅斯，包括委內(nèi)瑞拉、墨西哥、尼日利亞、沙特等等。現(xiàn)在擺在我們面前一個(gè)非常大的不確定性，在油價(jià)持續(xù)低迷的情況下，這些石油輸出國組織包括美國涉及到主要的產(chǎn)油國能夠決定世界價(jià)格趨勢的國家能不能走道一起來，商討一個(gè)穩(wěn)定油價(jià)的辦法，但是目前我們沒有看到任何跡象和希望。

　　4，按照世界銀行[微博]的統(tǒng)計(jì)，全世界可能有超過42個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)是嚴(yán)重依賴大宗商品的，所以大家會(huì)看到南美的經(jīng)濟(jì)、東南亞一些國家的經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)面臨擊打的困擾。現(xiàn)在包括巴西、委內(nèi)瑞拉南美的很多經(jīng)濟(jì)體開始在談?wù)撧D(zhuǎn)型，但是轉(zhuǎn)型談何容易？

　　這四個(gè)因素與油價(jià)直接掛鉤的，油價(jià)在2015、2016年能不能穩(wěn)定，或者說這些國家有沒有一個(gè)辦法來應(yīng)對油價(jià)急劇下挫所帶來的經(jīng)濟(jì)貨幣金融方面的沖擊？這是一個(gè)巨大的問號(hào)，我們今天沒有找到答案。

　　2015年第二個(gè)大的問題是盧布的危機(jī)。

　　盧布的危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，實(shí)際上俄羅斯已經(jīng)陷入一場金融危機(jī)。我也不是今天講這個(gè)話，兩個(gè)多月前我已經(jīng)講過。因?yàn)樗�不單單是一個(gè)盧布的危機(jī)，為什么講俄羅斯已經(jīng)陷入一個(gè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，已經(jīng)不是單純的盧布危機(jī)，因?yàn)檫�有其它兩個(gè)危機(jī)，一個(gè)是通脹急劇的惡化。第二，債務(wù)的負(fù)擔(dān)，由于盧布的貶值已經(jīng)擊打上升，現(xiàn)在歐洲市場、美國市場，很多人是在密切關(guān)注2015年俄羅斯有沒有可能出現(xiàn)債務(wù)的違約。有很多人講可能，目前在烏克蘭危機(jī)沒有結(jié)果的情況下，歐美不可能施以援手。現(xiàn)在是6870億美元，而俄羅斯的外匯儲(chǔ)備根據(jù)巴塞爾清算銀行最新的數(shù)據(jù)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)從之前的6560億美元，已經(jīng)急劇下降到只有3500億美元，而且其中按照巴塞爾國際清算銀行的說法，其中一半是不能動(dòng)用的，因?yàn)橐呀?jīng)被它的國有大公司、國有的企業(yè)借走了。這將是一個(gè)非常非常大的麻煩，這個(gè)麻煩在今年解決不了。按照俄羅斯中央銀行的推測，油價(jià)如果維持在每桶60美元，2015年俄羅斯的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長將高達(dá)4.5%，現(xiàn)在油價(jià)比這個(gè)還要跌，甚至跌破每桶30美元，俄羅斯經(jīng)濟(jì)萎縮的程度可能高達(dá)7%。這是一個(gè)非常大的麻煩，如果俄羅斯出現(xiàn)債務(wù)違約，哪怕債務(wù)違約的可能性一定會(huì)波及到其它新興市場，將像08年俄羅斯債務(wù)危機(jī)波及到18個(gè)國家。

　　第三，國際貨幣市場的兩極化。

　　美國退出量化寬松，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)要不要加息？多數(shù)市場人士的預(yù)測，2015年頭兩個(gè)季度有可能采取加息的動(dòng)作，但實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在采不采取實(shí)際的加息動(dòng)作已經(jīng)沒有這么重要。我在幾個(gè)月前寫過一篇短文，美元的匯率相對于幾乎世界上所有貨幣的匯率急劇的上升，對全球整個(gè)金融貨幣體系絕對是一場災(zāi)難，現(xiàn)在這個(gè)災(zāi)難正在發(fā)生。所以，它加不加息，其實(shí)市場早已經(jīng)在消化，實(shí)際上采不采取加息的動(dòng)作已經(jīng)沒那么重要。英格蘭銀行早就在講要量化寬松？？。另外兩個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體日本和歐洲大搞量化寬松，日本宣布60萬億日元擴(kuò)大到80萬億日元。歐央行[微博]這個(gè)月會(huì)議馬上決定，但是歐央行行長的德拉吉講過很多次，非常不情愿做這件事情，因?yàn)榈聡鴺O力反對。實(shí)際上我本人非常贊同德國人的立場，特別贊成德意志中央銀行魏德曼先生的意見。歐洲目前量化寬松絕對不會(huì)解決歐元區(qū)的問題，只會(huì)使得他們了債務(wù)問題更加麻煩，使得未來的債務(wù)危機(jī)更加嚴(yán)重。但是德拉吉相信頂不住南歐國家的壓力，一定會(huì)做這個(gè)事情，但是兩極化的貨幣政策只會(huì)使得現(xiàn)在全球貨幣的匯率更加動(dòng)蕩，瑞士法郎對歐元區(qū)的問題其實(shí)就是因?yàn)闅W央行量化寬松的預(yù)期引發(fā)的。周邊的很多國家已經(jīng)對歐元不再有信心。第三個(gè)問題是非常麻煩的，德拉吉是非常資深的金融人士，不可能不知道他搞量化寬松的后果，但是擋補(bǔ)助政治的壓力，當(dāng)然現(xiàn)在仍然是一只沒有掉下來的鞋子，會(huì)不會(huì)這樣做是一個(gè)未知數(shù)，只不過概率很大。 瑞郎和歐元最近急劇的動(dòng)蕩會(huì)不會(huì)促使他改變這個(gè)主意？現(xiàn)在全球市場在觀察。

　　2015年第四個(gè)大的麻煩也跟第三個(gè)麻煩緊密相關(guān)，歐元的危機(jī)可能再次卷土重來。這一段時(shí)間全球主流的媒體又在開始寫這樣一篇文章，叫希臘這個(gè)詞又來了。25號(hào)希臘要再次進(jìn)行大選，左翼政黨的領(lǐng)導(dǎo)人宣布要當(dāng)選下一屆總理，而競選的主要口號(hào)和政策方針就是要擺脫三駕馬車強(qiáng)加給希臘的緊縮政策。法國的總統(tǒng)奧朗德說如果擺脫緊縮政策，就請你們退出歐元區(qū)。希臘雖然是一個(gè)小小的國家，在歐元區(qū)是一只小小的蝴蝶，但是扇起來的風(fēng)極有可能造成歐元區(qū)下一波非常嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)和歐元破產(chǎn)的危機(jī)，就像2010、2011年要卷土重來。

　　這四個(gè)因素加在一起，回到一個(gè)基礎(chǔ)的問題是怎么辦，非常悲觀，我們現(xiàn)在沒有辦法，為什么未來的金融危機(jī)要做好準(zhǔn)備，每個(gè)人要各掃門前雪做準(zhǔn)備呢？因?yàn)槿�球沒有一個(gè)機(jī)制來協(xié)調(diào)這些東西。我到歐洲和美國開會(huì)，大家都感到非常失望，我們現(xiàn)在G20的協(xié)調(diào)機(jī)制基本上已經(jīng)完全完蛋，沒有人關(guān)心這些問題。我們的國際貨幣基金組織[微博]還能起任何作用嗎？所有的事情發(fā)生，國際貨幣基金組織完全沒有任何影響力，世界中央銀行有任何協(xié)調(diào)機(jī)制嗎？沒有。如果有協(xié)調(diào)機(jī)制，不會(huì)出現(xiàn)瑞郎和歐元的情況。這是非常令人憤怒和令人失望的一件事情。

　　究竟怎么辦？對于中國，我們現(xiàn)在仍然站再一個(gè)比較好的位置上。

　　第一，我們的人民幣沒有大幅貶值的可能性和必要性。如果我們綜觀全世界在15、16年甚至未來一段長的時(shí)間，兩個(gè)貨幣最有穩(wěn)定性，就是美元和人民幣。當(dāng)然現(xiàn)在市場人士呼吁人民幣應(yīng)該大幅貶值，我認(rèn)為他們所提出的道理和理由是完全錯(cuò)誤的。我們所應(yīng)該做的方針應(yīng)該是繼續(xù)維持人民幣匯率的相對穩(wěn)定，當(dāng)然適當(dāng)可以放寬它的波動(dòng)幅度，讓市場人士接受匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，更好地管理自己的風(fēng)險(xiǎn)，而不是人為讓匯率大幅度貶值，大幅度貶值對中國的貿(mào)易其實(shí)并沒有多少促進(jìn)，我們可以算出它的彈性系數(shù)，很多人進(jìn)行過這樣的計(jì)算。

　　第二，我們應(yīng)該在這個(gè)背景下大幅度或者大踏步推進(jìn)人民幣的國際化歷史經(jīng)驗(yàn)一再表明，如果一個(gè)貨幣國際化的程度越深，這個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)抵御匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，而不是相反。總結(jié)過去幾百年以來特別是過去幾十年以來的經(jīng)驗(yàn)表明，凡是這個(gè)國家的金融沒有國際化，沒有深度融入到國際里，而貨幣在國際市場里沒有任何地位的國家，最容易遭受貨幣和金融危機(jī)的沖擊，而不是中國有些人士說要關(guān)起門來。

　　我講過一句話，閉門御寇能不坐困乎。關(guān)起門來，中國這么龐大的經(jīng)濟(jì)體怎么可能關(guān)起門來，面對國際局勢的動(dòng)蕩，有很多人士甚至是資深的經(jīng)濟(jì)學(xué)講我們不能搞資本帳戶的開放，人民幣國際化也不要再搞了。這種判斷是非常短視而且是非常危險(xiǎn)的。尤其對中國這么一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體，我們的貿(mào)易已經(jīng)完全全球化，我們2014年已經(jīng)首次成為資本凈輸出國的背景下，我們的金融市場、貨幣市場怎么可能再關(guān)起門來？這是非常荒謬的一種提議。我們應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)遇，現(xiàn)在在全球市場里由于其它的貨幣非常不穩(wěn)定，人民幣在全球市場現(xiàn)在的需求非常強(qiáng)勁的，當(dāng)然我們是推進(jìn)人民幣離岸中心建設(shè)，特別是推行人民幣國際化發(fā)行的機(jī)會(huì)。

　　第三，我們要抓住這個(gè)時(shí)期盡快建立起中國大宗商品的交易中心，我們現(xiàn)在在上海已經(jīng)有非常好的動(dòng)作，而且極有可能在這一波里中國可以贏得比較多的大宗商品的定價(jià)權(quán)。我們要盡快采取行動(dòng)，贏得大宗商品的定價(jià)權(quán)，中國現(xiàn)在已經(jīng)有能力影響它。為什么我們不做呢？怎么可能把這個(gè)危機(jī)創(chuàng)造的機(jī)會(huì)輕易放過去呢？而且中國應(yīng)該利用油價(jià)非常低價(jià)格的局勢加緊在海外的石油投資和增加我們的石油儲(chǔ)備。一方面可以保障我們未來的石油供應(yīng)和原油供應(yīng)的安全，同時(shí)可以增加我們的定價(jià)權(quán)，為什么不好呢？

　　第四，我們現(xiàn)在要大幅度開放我們的金融，特別是我們的金融中心能夠很好地建立起來，在其他的金融中心非常動(dòng)蕩的情況下，如果我們能夠營造一個(gè)比較好、穩(wěn)定的金融市場的環(huán)境，當(dāng)然我們會(huì)贏得全球很多投資者和企業(yè)的信心。但是非常可喜的是，特別是今天股市出現(xiàn)的情況下，很多監(jiān)管部門的人員，很多部門的負(fù)責(zé)人，當(dāng)然不能說他們不負(fù)責(zé)任。今天股市出現(xiàn)歷史性的暴跌，為什么會(huì)出現(xiàn)這個(gè)情況？前幾個(gè)月股市開始暴漲的時(shí)候，我在很多場所，包括在中央電視臺(tái)講過三次。我說現(xiàn)在有些證券公司完全在胡作非為，甚至已經(jīng)嚴(yán)重?cái)_亂了金融秩序，搞融資融券搞得太過度，引很多散戶投資者進(jìn)入金融市場，為什么很多監(jiān)管者在一開始不剎車？我想這是一個(gè)非常令人遺撼的事情，也是需要有些人必須為此負(fù)責(zé)任的。我們很多人為此要承擔(dān)責(zé)任的。中國的金融市場經(jīng)不起這樣的大折騰，我們?nèi)绾未_立起投資者的信心，同時(shí)又能給投資者很好的風(fēng)險(xiǎn)教育，但是我們不能通過這樣的方式，仿佛有點(diǎn)引蛇出洞的味道，然后一網(wǎng)打盡。這樣挫傷的不是散戶股民的收益，而是投資者的信心。

　　在面對全球金融市場如此風(fēng)云變幻、風(fēng)云激蕩的大的背景下，我們更應(yīng)該重新檢討我們整個(gè)資本市場的監(jiān)管架構(gòu)和如何來掌控資本市場。如果我們把這幾件事情能夠做好，我們不僅能夠很好地應(yīng)對全球即將有可能到來的金融危機(jī)，而且我們可能在這個(gè)危機(jī)過后，中國的貨幣金融市場特別是人民幣會(huì)處在一個(gè)非常非常有利的地位。所以，我們必須要團(tuán)結(jié)起來，我們必須要提高我們的認(rèn)識(shí)，放寬我們的視野，必須在國際貨幣金融體系不確定動(dòng)蕩的時(shí)代，我們要抓住好的時(shí)機(jī)，做好我們的事情。

　　這就是如何應(yīng)對即將到來的全球金融危機(jī)，中國應(yīng)該采取的方略。

　　謝謝各位！