新浪財經訊 12月13日，大連商品交易所[微博]2014年十大期貨投研團隊現場評選活動在北京友誼賓館舉辦。新浪財經全程直播本次活動。

　　以下為安信期貨演講實錄

　　安信期貨(2隊)：大家好，我的題目是“供需失衡，鐵礦石仍處下行通道”。今天要講的內容主要包括三部分，第一是行情的回顧，第二部分是供需面的詳細分析，第三部分是鐵礦石后市的展望和操作的策略。

　　鐵礦石的行情走勢大家都比較熟悉，鐵礦石期貨上市以來總體上呈現單邊振蕩下行的走勢，跌幅較大。這也是大家選擇鐵礦石品種進行講述標的的原因，因為這個品種沒什么象樣的反彈。

　　如圖，截至2014年12月5日，文華財經鐵礦石期貨指數累計下跌46%。普氏指數一年累計下跌了50%，下跌的幅度是比較大的。

　　鐵礦石上市時間比較短，鐵礦石整體的走勢，我們看一下這十幾年來走勢的情況，鐵礦石波動是非常的劇烈，2003年-2011年的8年間，鐵礦石從30美元/噸漲至200美元/噸，2011年至今是連續的下跌。

　　分析鐵礦石的時候以前發現鐵礦石供給是相對比較集中的，所以說有壟斷的因素在里面，從走勢上看壟斷因素是長期存在的，鐵礦石在價格2003年走勢是相對平穩的，2003到2011年中國粗鋼產量的增長，鐵礦石是由需求增長刺激的，2011年突然中國的需求上漲了，價格上漲也是釋放產能的釋放，這塊是鐵礦石波動的主要的原因。

　　供需才是決定鐵礦石價格走勢的關鍵因素。

　　供需面的情況，供給上看，整體的鐵礦石供給量是產能不斷釋放的格局，在2003到2011年刺激產能不斷的釋放，澳大利亞和巴西低成本的礦不斷的釋放產能，供給里低成本礦不斷的擴大這是行業不斷的洗牌，整個行業必然是價格有大幅度的下移。

　　需求，鐵礦石是用于生產鋼鐵，全球的鋼鐵產量一半集中在中國，而中國的需求是逐漸下滑的態勢，中國的鋼鐵行業黃金發展期已經逐漸的過去，新增產能是持續的放緩，中國的粗鋼產量這幾年增速是持續的下滑，對鐵礦石的需求刺激是持續的減弱，去產能是鐵礦石的趨勢。

　　中國的經濟增速放緩，必然導致鋼鐵的需求下滑，對鐵礦石是不利的影響，經濟下滑投資的占比是逐漸的降低，中國更注重經濟增長的質量，房地產、基建是未來的增速是不斷下滑的態勢，需求端是比較不利的因素。

　　供過于求幅度不斷的擴大，港口鐵礦石擴大是大幅度積壓的態勢，去庫存壓力是比較大，四大礦山產量同比增長13.7%，國內粗鋼產量僅增2.3%，供過于求比較大，未來去庫存壓力比較大。

　　整個鐵礦石行業逐漸洗牌的趨勢，鐵礦石是國產礦和進口礦的區分，國產礦是成本曲線的末端，近年來國內是依賴于進口礦的增長，國產礦未來被擠出市場，鐵礦石的成本曲線會大幅度的下移，所以說還有下移的空間。

　　進口依存度的變化，2006年依存度是一半一半，但是2014年1到10月進口依存度接近了80%，進口四大礦采取的策略是不斷的占領市場，這種趨勢認為是2015年繼續的延續。

　　后市的展望，結合前面的供需面分析，鐵礦石整體是處于下行的通道，判斷的是長期的趨勢還沒有看出供給和需求出現很明顯的變化，但是還要再把數據深挖一下，成本曲線大幅下移，鐵礦石的價格比較低但是還有下跌的空間，我們的關鍵是鐵礦石快速下跌的階段已經過去了，傻瓜都可以掙錢的階段已經過去，波動的幅度會不斷的加大，2014年下跌斜率是比較陡的，2015年幅度會放緩。

　　策略對2015年的判斷，注重的是趨勢，不會說鐵礦石彈到多少，我們沒有具體的點位，整體的策略是鐵礦石看空但不追空，要把握反彈加空的比較好的機會，現在鐵礦石價格不適宜做空，往年的情況每年的鋼鐵產業鏈有跨年度的情況，4到季度有個反彈，明年初做空是相對比較好的策略，謝謝大家！

　　孟一：非常感謝。

　　2號評委：剛才就你后面提到的市場的分析，也覺得短期的價格不適宜追空，為什么不適宜？那什么價格適宜？從這兩個點上給我一個分析？

　　安信期貨(2隊)：我們做研究是比較定性的，定量的價格我們很難得出結論，但是我們對短期的判斷，鋼鐵產業鏈四個品種整體的趨勢是比較一致的，最近盤面上看資金的抄底欲望比較強，鐵礦石的螺紋鋼每一波快速的下跌總是有不停的資金來抄底，螺紋鋼的特點就是不停的資金進來抄底，抄底很難改變趨勢但是會影響短期的走勢，如果一波資金跟進來做可能會出現反彈，趨勢上看空反彈起來我們做空比較好一些，現在價位做空也是可以的，只能說現在的價位做空可能收益和成本比不會太好，鋼鐵行業的情況四個品種是兩元商品店，你的價格不會吃虧但是也不會賺到什么，有點像雞肋的感覺。

　　孟一：好，下面是評委打分。最后得分：7.9分，謝謝！