新浪財經訊 12月13日，大連商品交易所[微博]2014年十大期貨投研團隊現場評選活動在北京友誼賓館舉辦。新浪財經全程直播本次活動。

　　以下為新世紀期貨演講實錄

　　新世紀期貨團隊：大家下午好。我帶給大家的聚丙烯投資策略報告，我們的主題是無可奈何花落去。在此次比賽中，我們從9月中旬拋空聚丙烯，單個品種收益率高達40%，現在這個時點做下一個交易策略仍然是持拋空的策略。

　　思路和原則：首先把握大格局，基本面確定看空的大方向資產配置將其作為空投配置，小細節是影響價格短期反彈的因素，來回避短期反彈的波動，倉位也將技術面和基本面相結合。

　　策略，基本面上認為聚丙烯市場是利空疊加，中期會繼續的走弱，時間周期放在2014年12月份到明年1月，止損價格是8500左右，目標區間暫時是6500到7000，會根據基本面的變化做目標的調整，預期的盈虧是3：1左右。

　　基本面分析的邏輯，我們認為聚丙烯目前市場上主要因素有以下的方面，包括宏觀通縮、原油暴跌、煤質烯烴密集投產的因素，供需失衡價值導致價格暴跌，2015年1季度除非跌破成本線導致價格反彈，否則價格是一跌難擋的基本面。

　　宏觀方向，觀測CPI和PPI的指標，我們也應用到美林時鐘的理論，目前國內資產配置多債券空商品，宏觀方向是偏空的。

　　第二是成本的增大，四季度煤質烯烴從一萬降低到7000元左右，原油暴跌最直接的因素是供需失衡，我們認為未來一段時期原油是維持低位。

　　煤質烯烴由2013年12%的份額擴大到25%左右，我們調查西北地區的煤質烯烴的成本是五千到六千元每噸，也就是說目前相對于現貨價格和期貨價格生產企業有比較不錯的生產利潤。

　　第三重因素，每年1季度供需失衡會比較的嚴重，2014年測算產能增速是30%，2015年會接近20%，導致市場競爭的加劇，生產企業從利潤目標轉向破產壓力的市場目標，進口虧損也得到了扭轉，預計進口量受到刺激會有一定的增幅。春節前后進入需求的淡季，綜合來看1季度的失衡會比較嚴重。

　　以上是對聚丙烯市場三重矛盾的解讀。綜合來看2015年市場是利空疊加的，未來價格有很大的下跌的空間。

　　基本面上判斷的大方向，交易中融合量化趨勢交易，根據交易系統提示的壓力位，我們設置了加倉和平倉的位置，我們將基本面和交易系統兩者融合在聚丙烯1501合約上的利用是非常好，開倉之后有兩次加倉的點位，結合基本面開倉的點位8000到8300左右。

　　通過結合量化交易系統使交易的策略更加的精準化，以及保證了資金的安全。最后想說，任何一個交易策略脫離了風險都不能走遠，因此我們重點給出了風險提示和控制。

　　價格反彈的因素主要有，原油產油國減產和地緣增值的因素，裝置集中檢修導致短期供應的壓力下降等因素，以上風險出現我們會嚴格止損，分別是倉位管理和降低系統性等方面來做好風險控制。

　　以上是我演講的主要內容，謝謝大家！

　　2號評委：你在底下設置的6500到7500的止贏和幾個相應的點位，這個數字是怎么來的，一定應該是很有效的方面。

　　8500點是怎么來的，盈虧比希望看到很好的得到解釋。

　　新世紀期貨團隊：目標區間，剛才我在前面也提到了，目標區間是暫時設定的，未來會根據基本面的變化，尤其是原油價格反應到成本上的變化做一定的調整。建倉和目標區間平均價設定的，8500的止損也是根據量化交易系統來做的，上一個加空的通縮附近來設置，上次加空的機會設置的止損位，我們比賽中是應用系統來做的，如果說價格反彈道上一次加倉的點位后會止損。

　　補充回答：我們研發從9月份到現在一直是看空PP的，這個過程中從19000一直空下來，過程中做了很多計劃，計劃的目標位和止贏止損是不斷變化的，這次來的時間點上做了這樣的計劃，我們3：1或者是4：1，我們的原則我們要做的計劃至少是3：1的盈虧比，不斷的下跌過程中到目前為止還是能夠給我們3：1的收益。

　　9月、10月開始做的第一個目標是看9000到9300，到10月11月是看到了8500左右，至于反彈止損應該是從技術面考慮，通過均線量化系統均線趨勢的考慮是比較大的支撐阻力位，如果突破我們覺得會重新考慮看看，另外也是通過8500對我們來說數字通過成本的考量，通過上游的包括資金成本或者原油的成本，通過成本來考慮我們得出來8500如果超過了我們就不能再做空了。

　　孟一：請五位評委根據剛才新世紀期貨團隊表現進行打分。最終得分是8.36分，謝謝！