相對于4月1.8%的低位，5月的CPI（居民消費價格）在基期因素下快速調(diào)整至2.5%左右，平了去年12月份以來的新高。

　　6月10日上午，國家統(tǒng)計局公布了5月份CPI等宏觀數(shù)據(jù)，這也是10日央行[微博]宣布定向降準擴圍后的第一份月度數(shù)據(jù)。多名部委人士和學者接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時稱，目前的物價水平仍處于調(diào)控范圍之內(nèi)。

　　“穩(wěn)增長”仍有空間

　　來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2014年5月份的CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.5%。其中，食品價格上漲4.1%，非食品價格上漲1.7%。

　　5月的CPI上漲，有肉禽產(chǎn)品價格提升的影響，也有基期因素的作用。

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅認為，各類食品價格環(huán)比漲跌互現(xiàn)，七大類非食品價格環(huán)比四漲一平兩降，總體較為平穩(wěn)。其中肉禽類產(chǎn)品方面，5月份，國家啟動了中央儲備凍豬肉收儲，豬肉價格在持續(xù)四個月下降后環(huán)比上漲5.6%，影響CPI上漲0.15個百分點，超過了CPI總漲幅；同時隨著氣溫升高，鮮蛋產(chǎn)量有所下降，蛋價大幅上漲9.5%。

　　不過，隨著夏季的來臨，鮮菜價格繼續(xù)下降，這對CPI的上漲起到了一定的對沖作用。

　　另外，5月份的翹尾因素比4月份增加0.5個百分點，致使5月份CPI同比漲幅擴大0.7個百分點，成為5月CPI上升的推手之一。

　　在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時，國務(wù)院國資委[微博]研究中心研究員胡遲表示，5月的物價雖然有所提高，但仍在政府的調(diào)控范圍之內(nèi)，同時豬肉價格的反彈既有周期性回升因素也有政府調(diào)控的影響，展望下半年，物價預計會繼續(xù)保持平穩(wěn)，給政府“穩(wěn)增長”的政策留出調(diào)控空間。

　　PPI降幅收窄顯回暖跡象

　　PMI到今年5月已經(jīng)連續(xù)三個月回升，顯現(xiàn)市場調(diào)整朝著有利方向運動，這對已經(jīng)長時間負增長的PPI（工業(yè)生產(chǎn)者價格）也起到了帶動作用。

　　在PPI方面，5月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比下降0.1%，比4月份縮小0.1個百分點，環(huán)比降幅連續(xù)兩個月收窄。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.4%，同比降幅比4月份縮小0.6個百分點，同比指數(shù)為5個月來的高點。

　　余秋梅認為，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比和同比降幅的繼續(xù)收窄，某種程度上顯示，當前工業(yè)品市場需求有所回暖。

　　政策力度強不強

　　4月初“穩(wěn)增長”的號角吹響后，市場對于經(jīng)濟增速上揚有一定的預期。但實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)同政策之間還有一定時間的滯后。

　　從目前的復蘇態(tài)勢來說，中國的固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑；PMI增速改善能否穩(wěn)定還待其后數(shù)據(jù)研判；中國的工業(yè)品價格繼續(xù)下降，產(chǎn)能過剩問題沒有得到化解；新增的情況是有關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)信用問題及制造業(yè)企業(yè)信貸問題的新聞增多，這可能令市場對內(nèi)需下行的擔憂加劇。

　　面對的這樣的經(jīng)濟現(xiàn)狀，政府的政策力度似乎在明顯加大。李克強總理也明確對外表示，“以往的成功經(jīng)驗表明，中國經(jīng)濟是干出來的！這也是我對中國經(jīng)濟的總體信心所在。”

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委[微博]對近期政府的政策觀察后發(fā)現(xiàn)，無論是從財政政策還是從貨幣政策角度看，“穩(wěn)增長”與“保持定力”相比要大得多。其中，棚戶區(qū)改造和保障性安居公共建設(shè)、鐵路建設(shè)、高壓輸電網(wǎng)建設(shè)、大型水利設(shè)施建設(shè)等一系列大項目上馬，總投資金額超過3萬億元，而所有搭載“棚戶區(qū)改造”的企業(yè)均可發(fā)債，打破過去的限制央行對國開行直接再貸款，住房金融專項債券箭在弦上。

　　在貨幣政策上，為貫徹落實國務(wù)院常務(wù)會議精神，進一步有針對性地加強對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，央行9日決定，從6月16日起對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行(不含2014年4月25日已下調(diào)過準備金率的機構(gòu))下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這將覆蓋約2/3的城商行。

　　魯政委認為，按照這樣的政策里力度，相信年內(nèi)經(jīng)濟增長能夠穩(wěn)在7.5%左右。但宏觀上的GDP數(shù)據(jù)對微觀層面的企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)的指示精度在不斷變?nèi)�；除非匯率高估被糾正，否則，財政刺激“僅具有脈沖式的效果、而無法生發(fā)持續(xù)內(nèi)生動力”的問題仍然無解。

　　魯政委建議，與調(diào)節(jié)流動性相比，對價格調(diào)整更加需要公開地全面下調(diào)準備金率。

　　胡遲對本報記者表示，他個人認為當前的政策力度比原來預期的要強，他對完成年內(nèi)經(jīng)濟增長目標應該有信心，但重點在下半年抓好上半年既有政策和大型項目的落實。

　　(編輯:吉蕭彤)