隨著期貨公司資產管理業務漸入佳境，信托公司、基金專戶、券商資管等機構對期貨投資的重視和垂青，期貨私募的陽光化路徑也愈發多元、靈活。在昨日舉行的期貨專業投資者年會上，與會的期貨私募大佬們紛紛表示，面對如此歷史性的機遇，如何讓私募基金運作更規范、發展更持續，也是期貨私募需要探索的新課題。

　　團隊化協作，精細化管理

　　“現在我的投資公司雖然只有4個人，但是設有4個部門：決策部、執行部、風控部和套利部。決策部是投資的決策人，執行部將嚴格執行決策部的下單指令，風控部則執行止損和倉位控制，而套利部是專門研究各品種的套利策略。此外，我們正在準備組建程序化部。”2012年以630%的收益率榮獲期貨日報第六屆全國期貨實盤大賽重量級亞軍的楊湛，在昨日的主題演講中分享了自己從2010年以來組建南京貝易德投資管理有限公司的經驗。

　　比起過去大部分期貨投資者個人的單打獨斗，如今的期貨私募更加注重團隊之間的協調與互補。楊湛表示，如果說決策部相當于一個公司的大腦，那么風控部就好比是心臟。“一個人沒有大腦是可以活下去的，但是沒有心臟肯定是死的。風控部是保障公司健康運營最關鍵的部門。現在公司除了自有資金，還在做理財的運作，一般都會事先與客戶談好能夠接受多少虧損，大部分是20%—30%。在這種情況下，必須設立一個合理的風控機制。”楊湛說。

　　上海秦暉信息科技有限公司市場總監唐石也介紹了所在投資公司精細的組織架構。“我們分成了5個組，分別是軟件開發組、策略研發組、策略分析組、系統運維組和策略交易組。每個組都有3—4個人，不同部門都各司其職，這也就意味著任何一個策略的實現都不是單獨運行的。”唐石認為，通過職能的分配以及對多個賬戶實施不同交易策略的精細化管理，在實戰過程中可以達到一個有機的整體，讓它循環運作起來。

　　絕對收益是核心競爭力

　　過去的一年對陽光私募來說，是政策的利好之年。修訂后的新《證券投資基金法》將私募基金正式納入監管范圍。去年12月30日，證監會又發布相關規定，擬允許符合條件的私募機構開展公募基金管理業務。

　　政策的松綁也意味著新的挑戰。上海富晶資產創始人王林在名為“財富時代的資產管理與私募”的主題演講中表示，私募基金的核心競爭力在于絕對收益。

　　“過去我們所理解的‘私募陽光化’是以信托賬戶解決募集資金和合法問題，現在我們能夠運用基金專戶等方式跟私募的基金管理人、投資管理人進行對接，這將為證券期貨的管理者帶來前所未有的機遇。”王林認為，新政的施行為私募基金帶來了創新和業務發展的機會，但同時為了適應時代的潮流、市場的需要，私募基金的發展一定要跟公募相區別。“私募基金的核心競爭力在于絕對收益，要在通脹問題得到解決的基礎上有賴于我們的天才交易員做出成績，能在市場上獲得超額收益，這是最重要的。對沖基金、量化交易會是一個重要的方向，利用這種創新，興起的一些很有前景的策略和戰略會促進私募有一個很好的發展。”王林這樣解釋道。

　　陽光化過程的困惑與探討

　　在期貨專業投資者年會的圓桌論壇上，諸位優秀的期貨私募投資機構代表對目前期貨私募的陽光化發展現狀及未來模式暢所欲言。

　　聚商投資創始人楊曉鋼表示，隨著今年法規的推進、相關制度的進一步健全，私募資金的陽光化速度也會越來越快。目前期貨市場上的存量資金有限，只有1800—2000億元的資金，而未來如果私募和公募放到同一個平臺上，私募基金陽光化將會吸引更多的投資者參與到期貨市場上來，這對所有的期貨參與者都是一個很大的利好。

　　上海睿福投資有限責任公司董事長付愛民認為，任何行業都需要規范，規范得越早發展得越快。基金運作的核心首先在于風險控制，然后才是盈利。期貨私募要陽光化，需要更加理解客戶，把自身的交易心理、客戶的心理做好、做強，然后才是做大。

　　杭州尚澤投資總監丁洪波也認為，如今大家對期貨私募的風險意識依然不足。“有的風險做得很大，有的風險則做得很小，都是在摸著石頭過河，但期貨私募這個行業必然會有爆炸式的發展。”丁洪波這樣展望道。