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　　海通期貨投資咨詢部 陶金峰

　　3月24日上海期貨交易所鉛期貨成功上市，主力合約PB1109開盤19230，截止到10:00，最高沖至19570，最低下探至18950。

　　結合LME鉛期貨與國內鉛現貨表現來看，其開盤價格基本合理，走勢規范。

　　3月23日上海金屬網上海鉛現貨報價為17500-17700，0#鋅報價17900-18000，1#鋅報價17850-17950,鉛鋅比價約為0.98。

　　3月24日8：55 LME3月鉛價位2716美元/噸，較3月23日15：00價格2693美元/噸上漲了0.85%；3月24日8：55LME3月鋅價位2424美元/噸，較3月23日15：00價格2373美元/噸上漲了2.15%。

　　3月23日上海期鋅ZN1109收盤19055。

　　假定滬鋅期貨漲幅與LME鋅期貨漲幅一致，滬鉛期貨與滬鋅期貨比值與鉛鋅比價相同。

　　預測：

　　3月24日上海鋅期貨ZN1109開盤：19055*(1+2.15%)=19465(個位數圓整為5的倍數)

　　3月24日上海鉛期貨PB1109開盤：19465*0.98=19075(個位數圓整為5的倍數)

　　實際開盤：ZN1109開盤：19150

　　PB1109開盤：19230

　　PB1109/ ZN1109=19230/19150=1.004

　　如果考慮到24日9:00LME鋅開盤2410美元/噸，比3月23日15：00價格2373美元/噸上漲了1.56%。

　　則滬鋅ZN1109開盤預測修正為：19055*(1+1.56%)=19350(個位數圓整為5的倍數)

　　則滬鉛PB1109開盤預測修正為：19350*0.98=18960(個位數圓整為5的倍數)

　　盡管葡萄牙等國面臨較嚴峻的歐洲債務危機，利比亞局勢仍舊動蕩，國內也面臨貨幣緊縮和物價調控的雙重壓力，美國剛公布的2月新屋銷售數據意外下降至歷史低位，但是并未影響近日LME鉛價格強勁反彈。目前日本核危機有所緩和，市場開始關注日本災后重建的機遇。日本開始購買重建所需的材料，并且學校和企業處于核電廠受損，開始轉用電池供電之時，鉛價因此受到較強支撐。全球汽車業對鉛需求升溫，也進一步促進鉛價走強。

　　技術分析來看，3月24日LME3月鉛盤中再創近3年來的新高2747美元/噸，強勢格局明顯，短期內如能有效突破2736美元/噸的阻力位，則有望進一步上攻3000美元/噸大關。滬鉛期貨PB1109若能有效站穩19000元/噸，后市有望繼續沖擊20000和21000元/噸。