黃繼匯

　　去年底以來，有多家機構(gòu)向美國證交會申請，推出現(xiàn)貨銅交易ETF基金。市場人士認為，現(xiàn)貨銅ETF的推出對銅價的上漲起到了推波助瀾的作用。

　　銅市出現(xiàn)大買家

　　去年10月以來，有三家機構(gòu)向美國證交會申請，推出現(xiàn)貨銅交易ETF基金。這三家機構(gòu)分別是摩根大通、貝萊德和ETF證券公司。其中ETF證券公司的現(xiàn)貨銅ETF已于12月上市。而其他一些投行也有意推出現(xiàn)貨銅ETF基金的計劃。

　　現(xiàn)貨銅ETF，全稱銅交易型開放式基金，跟蹤銅現(xiàn)貨價格波動的金融產(chǎn)品。與直接投資銅現(xiàn)貨的方式相比，投資者投資銅ETF具有諸多優(yōu)勢。首先，投資銅 ETF所需的參與金額較低，且無需投資者直接持有銅，可大大降低投資者投資銅的門檻。其次，投資銅ETF還具有成本低廉的優(yōu)勢，不會產(chǎn)生投資銅現(xiàn)貨所涉及的各種費用，例如保管費用及交易費用等。因此，銅ETF在全球范圍內(nèi)受到了眾多銅投資者的青睞。另外作為一種在交易所交易的開放式基金，銅ETF持有銅現(xiàn)貨，并不持有或者交易高風(fēng)險的金融衍生品，如期貨和期權(quán)等。

　　倫敦金屬交易所(LME)11月底公布，一個買家買了該交易所的大量銅庫存。據(jù)外電報道，摩根大通是LME官方倉庫價值逾10億美元銅的神秘買家。摩根大通去年進行了一系列并購，積極布局大宗商品市場。去年7月，摩根大通以 17億美元收購RBS Sempra Commodities，從而擁有了一個巨大的大宗商品交易平臺。一位知情人士說，摩根大通主要是為客戶購買這些銅，該行并不直接擁有這些銅。分析人士認為，摩根大通是申請建立銅ETF的公司之一，該公司的ETF基金將于今年上市，摩根大通有可能是在提前為這個ETF產(chǎn)品作準(zhǔn)備。

　　備戰(zhàn)銅ETF

　　分析人士指出，幾家大行一直在為銅ETF的啟動做準(zhǔn)備。這些ETF產(chǎn)品將會向新投資者，特別是小投資者開放銅交易市場，這可能會刺激需求大增�，F(xiàn)貨銅 ETF基金允許散戶投資于存放在倫敦金屬交易所倉庫的現(xiàn)貨銅，這意味著ETF交易必須有實物銅作為后盾，而這必將推高銅價。

　　銅的用途非常廣泛，隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，市場對銅的需求料將大增。高盛日前發(fā)布報告預(yù)計，從全球礦業(yè)公司與日本銅生產(chǎn)企業(yè)之間就銅加工和精煉費用(簡稱TC/RCs)合同談判的情況來看，2011年的TC/RCs可能較2010年的水平上漲29%，但銅精礦市場預(yù)期可能仍將吃緊，因為全球銅精礦的供應(yīng)增長放緩。

　　德意志銀行金屬研究部門日前發(fā)布的報告中稱，銅交易基金(ETF)需求量約為30萬-40萬噸。報告稱，盡管這個預(yù)估或許有些偏低，但黃金和白銀將占ETF需求主角。