國泰君安回應空頭大本營質疑 稱未違規操作期指
資產管理業務并未違規操作期指
由于長時間占據股指期貨賣方第一位，國泰君安期貨正面臨“空頭大本營”甚至違規操作的質疑。
近期網上出現一則題為“國泰君安期貨成空頭大本營、疑有券商參與”的消息，該文引用某業內人士關于“國泰君安私下與客戶簽協議代做期指”的說法，稱此舉涉嫌違規。
至于資金來源，該文暗指與該券商的資產管理業務有關。
“這純屬斷章取義，很多人對券商的理財業務并不了解。”國泰君安證券資產管理部的一位負責人昨日作出回應。
他表示，國泰君安證券資產管理業務上周末才獲批兩個中金所的交易編碼，分別是600000和600001，其中的“6”則是券商資產管理業務的代碼。目前，還有一批客戶正在申請編碼，預期不久就會獲批。
最關鍵的是，這項業務的資金是由客戶全權委托該券商的，由券商資產管理部而非期貨公司運作該資金，且操作須按協議中規定的投資范圍和風控指標進行。國泰君安證券資產管理部市場總監葉展表示，“該項理財賬戶由資產管理部的一個獨立團隊運作，不僅參與期指交易，也會涉足現貨股市，主要以期現套利為操作策略，投資者開戶前，我們也做了充分的風險揭示。”
既然這是在契約框架下的創新業務，“私下與客戶簽協議代做期指”的猜測自然是子虛烏有了。據葉展介紹，涉及期指的定向資產管理屬于量化投資業務中的低風險套利產品，是應客戶需求專門設計的高門檻業務，在期指上市之前，僅有基于ETF的套利產品。一般的定向資產管理的參與起點約為100萬元，而出于對風控的考慮，該券商涉及期指的資產管理只接受千萬元級別的資金。
“據我所知，國泰君安證券目前這個業務接受資金門檻甚至高達3000萬�！币晃恢槿耸恳餐嘎丁�
如此大的資金規模，券商的研發力量需對套利交易的模型有足夠支持，穩健操作、套利操作才是運作的根本。
相反，代客理財業務更依仗于研發和技術團隊的儲備，早在2006年中金所成立的時候，該券商就有專人參與了期指合約的設計工作，基于期指的低風險交易策略的研究也同時展開。葉展表示，“股指期貨的套利程序早在2006年就完成了�！�
但理財業務參與的高門檻也讓很多人質疑，稱來自這項業務的資金增強了國泰君安期貨席位上的做空力量，令該公司客戶獲利頗豐。
有市場人士還搬出“證據”：中金所數據顯示，6月21日國泰君安期貨席位的期指持倉量再度出現明顯增長，國泰君安期貨當日依舊占據成交量首席，其中持買單量增加320手，而所持空單則陡增733手，增幅達到30%。
“我們是根據行情研判而做的套利策略，并非單邊做空期指�！比~展指出。
國泰君安期貨在期指市場的占有率高達10%，一個較大的客戶基數決定了該席位做空的人也比其他公司多得多。
之所以有人質疑券商理財業務為一個期貨席位提供了做空的資金，可能僅因為先前的市場整體向下，而該席位中的相當數量的頭寸獲得了巨大收益。葉展提醒說，“應該看到的是，國泰君安的席位不僅在期指空頭持倉排名第一，多頭持倉亦長期占據首位。”
汪睛波
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