投資者報(bào)(分析員 楊秀紅)對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，大宗交易平臺(tái)相對(duì)陌生。但是，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，大宗交易平臺(tái)是他們廉價(jià)拋售與溢價(jià)套利的樂(lè)園。

　　八成交易折價(jià)成交

　　根據(jù)上海證券交易所和深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)的交易數(shù)據(jù)顯示，今年1月1日至10月20日，A股股東通過(guò)大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行了524筆的成交，成交量合計(jì)177590.45 萬(wàn)股，成交金額1924848.90萬(wàn)元(約192.48億元)。

　　其中，按成交量統(tǒng)計(jì),溢價(jià)成交(當(dāng)日成交金額高于二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)日收盤(pán)價(jià))的成交量占總成交量的19.16%。

　　這也就意味著折價(jià)成交(當(dāng)日成交金額低于二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)日收盤(pán)價(jià))的成交量占總成交量的80.84%。其中，42.96%的股票是以折價(jià)0%(含)~5%(含)成交的，還有24.61%的股票是以折價(jià)5%(不含)~10%(含)成交的，另外有13.27%的股票是以折價(jià)10%以上的價(jià)格成交的。

　　上述數(shù)據(jù)表明：八成多的股票是以低于當(dāng)日收盤(pán)價(jià)的價(jià)格廉價(jià)拋售的，并且有四成多的股票是以折價(jià)0%~5%的價(jià)格成交的。

　　再?gòu)木唧w成交明細(xì)可知，今年以來(lái)折價(jià)最多的一筆交易發(fā)生在9月19日的科陸電子(002121.SZ)身上。當(dāng)日，該股股東通過(guò)中信萬(wàn)通交易單元以每股10.31元的價(jià)格減持50萬(wàn)股，該價(jià)格與其二級(jí)市場(chǎng)上的收盤(pán)價(jià)——每股12.61元相比，折價(jià)18.24%。

　　其次便是今年9月22日招商銀行股東減持的122.21萬(wàn)股，以及今年8月20日山西焦化股東分兩筆減持的300萬(wàn)股，這3筆交易的折價(jià)比例均達(dá)18.17%。

　　值得一提的是，9月22日以近兩成的折價(jià)出售招商銀行的股東來(lái)自中國(guó)國(guó)際金融有限公司上海淮海中路證券營(yíng)業(yè)部，該營(yíng)業(yè)部一度被市場(chǎng)公認(rèn)為QFII大本營(yíng)之一。

　　從行業(yè)分布來(lái)看，餐飲旅游、信息設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易等3大行業(yè)在大宗交易過(guò)程中的折價(jià)率最小，表明這些行業(yè)在市場(chǎng)下跌過(guò)程中抗跌能力比較強(qiáng)，受投資者青睞；而黑色金屬、輕工制造、機(jī)械設(shè)備的折價(jià)率則偏高，表明此類(lèi)行業(yè)在市場(chǎng)下跌中不被看好。此外，金融服務(wù)類(lèi)的股票在所有行業(yè)中成交金額最大，這與其在A股上所占的市值比重偏大有密切聯(lián)系。

　　如果觀察每月平均折價(jià)率與成交金額的變化，可以發(fā)現(xiàn)，在今年4月份以后，成交金額明顯放大，月平均折價(jià)率在4月份最高，隨后逐步走緩，折價(jià)率趨于平穩(wěn)。

　　今年以來(lái)，共有168只股票通過(guò)大宗交易平臺(tái)進(jìn)行交易。其中，中國(guó)平安以19.38億元高居成交金額的第一位，約占總成交金額的1%，該股成交的平均折價(jià)率為3.36%。

　　根據(jù)大宗交易規(guī)則，受讓方(接盤(pán)者)在順利過(guò)戶(hù)后，即可隨時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)拋售。今年以來(lái)八成多的股票以低于當(dāng)日收盤(pán)價(jià)的價(jià)格廉價(jià)賣(mài)出，為接盤(pán)者在二級(jí)市場(chǎng)上提供了不菲的獲利空間。

　　在目前沒(méi)有更為完善的約束機(jī)制的條件下，接盤(pán)者會(huì)很快地將低價(jià)獲得的股票在二級(jí)市場(chǎng)上拋售，從而增加了二級(jí)市場(chǎng)上的拋售壓力。

　　在此過(guò)程中，大小非也通過(guò)大宗交易平臺(tái)輕松拋出了手中廉價(jià)獲得的股票。通過(guò)大宗交易平臺(tái)交易的雙方都有獲利，而吃虧的便是那些在二級(jí)市場(chǎng)上接盤(pán)的投資者。

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