討債難 期貨公司或巨虧

　　“理論上說，期貨公司可以向投資者追要虧損的款項，但實際上很難。”上海一期貨公司內部人士對記者說，在期貨行業，投資者一旦出現穿倉，大部分是不會主動還款的。“一方面是無錢可還，另一方面，投資者還可以另外找其他公司重新開戶交易。”

　　目前，我國期貨市場采取的是二級結算體系，交易所對經紀公司結算，經紀公司與客戶結算。按規定，交易所除了收取交易保證金外，還向期貨公司收取結算保證金，而這筆結算保證金正是為了應對風險事件的。也就是說，盡管出現了大面積的虧損，但并不會影響到三大交易所。

　　期貨公司與投資者之間是最容易出現風險的。通常情況下，期貨公司每天應與交易者進行日結算，在三大交易所聯動，交易者被強平以后不夠的部分，期貨公司墊付資金。

　　據業內人士透露，在市場激烈競爭的情況下，有的期貨公司對投資者交易保證金要求過低，會造成巨大的風險。

　　持倉統計報告顯示，江西銅業所屬的金瑞期貨有限公司是上海期銅的多頭主力，該公司席位持有期銅多頭合約1萬多手，未經該公司證實的消息說，損失可能超過5億元。

　　有分析師計算，節前滬銅的主力合約持倉共約10.2萬張，截至8日上午還剩7.1萬張，其中多頭持倉與節前相比將近87%的比例沒有平掉，而這部分多頭頭寸已經全部爆倉；更為慘烈的是滬膠，節前8.9萬張的總持倉中，多頭頭寸在節后仍有95.78%沒有平掉，幾乎是全軍覆沒。

　　而浙江系期貨公司同樣損失慘重，它們在大豆等農產品合約上持有大量多頭頭寸，在本次風險事件中，同樣全軍覆沒。業內人士透露說，這些資金主要來自于新興的期貨私募基金。

　　節日風險如何規避？

　　“本次商品市場的暴跌是對過去5年牛市的總報復。”上海中期期貨經紀公司的分析師沈劍云說，在交易所強制平倉以后，各個合約等于推倒重來，新的空頭和多頭重新進場。但由于很多品種的國內價格仍然低于國際價格，國內短時間內追不上國外跌停的速度，接下來很可能仍然是縮量跌停。他認為，這次風險事件除了對多頭給予了毀滅性打擊，更嚴重傷害了期貨投資者的信心和整個期貨市場的發展。

　　從積極意義上來說，“我們要感謝這次事件，讓期貨行業和投資者在股指期貨推出前接受了實實在在的風險教育。”上海通聯期貨經紀有限公司總經理黃曉明說。

　　如何避免類似的風險是投資者最為關心的。專家建議，期貨交易始終要把控制風險放在第一位，輕倉是硬道理。

　　也有期貨人士提出，中國特有的長假制度放大了期貨市場輸入型風險的威脅，長假期間如果國際市場價格劇烈波動，就會引發國內市場的風險，因此，建議考慮長假期間不休市。

　　不過，沈劍云認為，取消長假與《勞動法》相違背，這已經不是證監會所能決定的。長假期間如果交易，那么就意味著期貨公司和交易所的工作人員得不到法律保護的休息權。

　　黃曉明透露，今后考慮向有關方面建議，盡快推出中國的24小時電子化交易平臺。“美國的COMEX市場現在成了全球定價中心，就是因為24小時交易，投資者可以在睡覺的時候，發出保護性的止損指令，這將從根本上解決中外時間差的問題。”

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