商品價格難以穩定

　　商品價格因為投機資金的拋售而逐步走低，商品價格中“流動性溢價”的減少有可能使得大宗商品價格更容易向現貨市場的基本供求回歸。但在現今的宏觀環境中，要實現商品價格在現貨供求中的穩定顯然不是一件容易的事。

　　次貸危機在給金融市場帶來動蕩的同時，也使得實體經濟的未來充滿不確定性，正在逐步實現“價值回歸”的商品價格也難言穩定。

　　宏觀經濟的不利預期將首先影響能源消費。美林上周將2009年全球需求增幅預估降至每日40萬桶，法國興業銀行調低明年需求增幅預估10萬桶至每日80萬桶。

　　曾在2005年最先預估油價將達到100美元的高盛分析師Arjun Murti10月5日在一份報告中指出，油價越來越不太可能持續上漲了，除非有關全球經濟成長的預測“觸底”。他承認，由于全球經濟持續疲軟，高盛此前有關2008年第四季石油均價為每桶120美元的預估實現的可能性正在減小。

　　基于同樣的原因，市場對于基本金屬的消費前景同樣不看好。因為油價的下滑，植物油脂和其他農產品價格中的“生物能源溢價”也會下降。

　　美國及歐洲各國最近均推出救市計劃，向市場注入資金。分析師認為，對于商品市場而言，流動性突然增加有可能增加商品價格的波動性，而對金融和信貸市場卻無法起到預想中的積極意義。

　　岡藤商事的顧問黃瀚偉認為，此前倉促的救市計劃并沒有給市場帶來正面的效果。商品市場正在由投機主導回歸，而這需要時間。

　　北京時間8日15時，紐約商品交易所原油期貨價格盤中創下86.05美元/桶的年內新低。圖為交易所大廳里，原油期貨交易員在緊張工作。

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