中國金融期貨交易所相關(guān)負責(zé)人表示：透過境外股指難以操縱國內(nèi)市場

　　證券時報記者 魏曙光

　　本報訊 中國金融期貨交易所研發(fā)部負責(zé)人張曉剛昨日在“中國金融衍生品高峰論壇”上表示，股指期貨的推出對于現(xiàn)貨市場不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。由于中金所在制度路徑的設(shè)計也使得透過海外市場操縱國內(nèi)大盤走勢的可能性很低。

　　張曉剛表示，中金所對打擊市場違規(guī)，防范市場操縱等問題都進行了研究，包括在期貨市場進行誤導(dǎo)，發(fā)布虛假消息，引導(dǎo)部分權(quán)重股的交易、H股和A股的聯(lián)動問題等相關(guān)的問題。實際上如果通過H股再來影響A股，這個傳導(dǎo)路徑比較長，且面臨各種嚴(yán)密的防范措施，在中金所方面對于投資者規(guī)定了600張的限倉，這個額度非常低，主要是為了控制開始的時候，市場能夠平穩(wěn)地運行。

　　張曉剛介紹，此外，中金所大戶報告制度要求市場中80%的投資者都要報告。中金所對開戶環(huán)節(jié)非常重視，強調(diào)期貨公司的參與，保證開戶的真實性。除了審批之外，中金所還有關(guān)于技術(shù)系統(tǒng)、風(fēng)險控制、業(yè)務(wù)合規(guī)都有一系列的要求。另外跨市場協(xié)調(diào)機制主要也是從防范市場操縱的風(fēng)險。雖然市場操縱確實是可能對現(xiàn)貨市場有影響，但從目前中金所采取了一系列措施來看，透過境外股指操縱國內(nèi)市場的可能性很低。

　　對于股指期貨推出后對現(xiàn)貨市場的影響，張曉剛強調(diào)，股指期貨推出之后實際上不會改變原有的基本模式。股指期貨只是一個配套工具，不是一個基本因素。在牛市推出之后，牛市仍會持續(xù)，沒有實質(zhì)性的影響，而且中金所也會提前一段時間向市場公布，讓市場有充分的市場評估和消化的時間，因此不必過于憂慮。

　　雖然不會影響市場的長期格局，但是張曉剛也同時指出，股指期貨會促進市場結(jié)構(gòu)變化，引導(dǎo)資金向成分股、藍籌股集中，作用積極。同時股指期貨將會提高股票投資的安全性，所以會有更多的資金進入股市。

　　對于股指期貨上市后的交易規(guī)模，張曉剛表示，應(yīng)當(dāng)控制初期的交易規(guī)模，不能太火爆。張曉剛認為，從國際市場看，股指期貨推出初期，大多是比較清淡，一般來說也不是特別活躍。但是另外一方面，考慮到國內(nèi)的特殊情況，中金所也必須防止市場開始出現(xiàn)過熱情況，引發(fā)監(jiān)管再度施壓。

　　張曉剛強調(diào)，控制初期的交易規(guī)模，就是在投資結(jié)構(gòu)上，建成一個以機構(gòu)投資者為主的市場，主要為機構(gòu)投資者服務(wù)。至于由此引發(fā)的市場流動性憂慮，張曉剛表示，流動性不成問題。從其掌握的情況看，仍會有比較強烈的流動量，所以一定要保證股指期貨的平穩(wěn)起步。

　　張曉剛再度強調(diào)，起步寧可慢一點，但是要做的比較平穩(wěn)，這比開頭就盲目過熱，最后導(dǎo)致一些風(fēng)險要好。另外，中金所已經(jīng)充分考慮各種情況制訂了應(yīng)急預(yù)案，特別是對于風(fēng)險控制，包括一些提高入市門檻、保證金、結(jié)算聯(lián)保制度，整體上提高中金所對整個市場風(fēng)險的管理能力。

    相關(guān)報道：

    國內(nèi)股市大幅震蕩境外股指期貨蠢蠢欲動

    首起短線操縱股價案調(diào)查完畢

    不得互相串通操縱市場價格

    市場面18年：消除操縱做假任重道遠