我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，已經(jīng)建立起監(jiān)管有力、運(yùn)作高效的監(jiān)管體系，初步形成了以《期貨交易管理?xiàng)l例》為核心，以證監(jiān)會(huì)部門規(guī)章、規(guī)范性文件為主體，期貨交易所、期貨保證金監(jiān)控中心和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的自律規(guī)則為補(bǔ)充的法規(guī)體系；以凈資本為核心的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系的建立；期貨投資者保障基金即將設(shè)立等等。這些基礎(chǔ)性的制度建設(shè)，提高了市場(chǎng)規(guī)范化運(yùn)作水平：

　　第一，提高了期貨公司規(guī)范運(yùn)作能力和規(guī)范運(yùn)作的內(nèi)在動(dòng)機(jī)。以凈資本為核心的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系的建立，以及交易所建立的對(duì)期貨公司規(guī)范運(yùn)作的激勵(lì)機(jī)制，在年度會(huì)員評(píng)優(yōu)中實(shí)行規(guī)范運(yùn)作一票否決制，提高了期貨公司規(guī)范運(yùn)作的內(nèi)在動(dòng)機(jī)。這一方面提高了期貨公司的規(guī)范運(yùn)作能力，另一方面也促使期貨公司按照法律法規(guī)的要求，為客戶提供更加多樣化和規(guī)范化的服務(wù)。

　　第二，市場(chǎng)信息更加公開透明，抑制了市場(chǎng)操縱和其它違規(guī)行為，促使投資者更加合規(guī)參與市場(chǎng)。如保證金監(jiān)控中心的建立，投資者實(shí)名制的執(zhí)行，市場(chǎng)的信息更加透明，通過(guò)分倉(cāng)來(lái)操縱市場(chǎng)等違規(guī)行為被發(fā)現(xiàn)的可能性大大增加，同時(shí)違規(guī)炒作獲利的可能性也在大大減弱，違規(guī)成本在迅速上升，從而迫使違規(guī)者的行為逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，不得不由以往做莊炒作轉(zhuǎn)變?yōu)樽龊脟?guó)內(nèi)外行情分析，通過(guò)規(guī)范運(yùn)作來(lái)獲取利潤(rùn)。

　　第三，我國(guó)期貨市場(chǎng)已具備積極穩(wěn)妥發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。近幾年上海期貨市場(chǎng)變化發(fā)展說(shuō)明，我國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)具備了積極穩(wěn)妥發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

　　從我國(guó)期貨市場(chǎng)十幾年的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)看，期貨市場(chǎng)只要正確處理好加強(qiáng)監(jiān)管與市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)系，處理好功能發(fā)揮和市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量的關(guān)系，堅(jiān)持以服從和服務(wù)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局為宗旨，牢牢抓住風(fēng)險(xiǎn)控制和維護(hù)投資者合法權(quán)益這個(gè)重中之重，加強(qiáng)投資者教育，做好市場(chǎng)推廣，期貨市場(chǎng)就能夠獲得健康穩(wěn)定的發(fā)展。

　　第四，培育機(jī)構(gòu)投資者，改善投資者結(jié)構(gòu)。一是擴(kuò)大期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。機(jī)構(gòu)投資者定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力都比較強(qiáng)，有利于保證市場(chǎng)的穩(wěn)定和功能的有效發(fā)揮，抓住黃金期貨獲準(zhǔn)在上海期貨交易所交易的有利條件，推動(dòng)市場(chǎng)機(jī)制的完善和投資者結(jié)構(gòu)的完善。

　　二是穩(wěn)步推進(jìn)期貨市場(chǎng)國(guó)際化。上期所正積極探索通過(guò)吸引國(guó)際公司國(guó)內(nèi)品牌注冊(cè)、保稅交割、離岸交易等模式，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署和領(lǐng)導(dǎo)下，穩(wěn)步推進(jìn)期貨市場(chǎng)國(guó)際化。

　　三是加強(qiáng)投資者教育。要開展對(duì)廣大國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、一般投資者多方位、多形式的教育，普及知識(shí)，強(qiáng)化兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　第五，深化業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新，提高服務(wù)能力。在業(yè)務(wù)和機(jī)制創(chuàng)新上，還有許多工作可以做。如保稅交割、倉(cāng)單串換、夜市交易等等。

　　隨著金融期貨的即將推出，一批期貨公司將同時(shí)代理商品期貨和金融期貨交易，兩個(gè)市場(chǎng)可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)互相滲透，給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)難題。為此，我們要加緊研究，積極配合證監(jiān)會(huì)建設(shè)“五位一體”監(jiān)管機(jī)制，建立兩個(gè)市場(chǎng)間信息共享和風(fēng)險(xiǎn)控制協(xié)調(diào)機(jī)制，保證市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　與此同時(shí)，要從我國(guó)實(shí)際情況出發(fā)，通過(guò)創(chuàng)新倉(cāng)單金融、推進(jìn)倉(cāng)單抵押等結(jié)構(gòu)性商品貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，探索金融機(jī)構(gòu)參與商品期貨更多的途徑和可能。

　　當(dāng)前，我國(guó)期貨市場(chǎng)正迎來(lái)一個(gè)發(fā)展的歷史機(jī)遇期，外部環(huán)境不斷改善，市場(chǎng)品種不斷豐富，基礎(chǔ)制度不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷提高。同時(shí)，期貨市場(chǎng)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈。面對(duì)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，上海期貨交易所要一如既往，鞏固和發(fā)揚(yáng)規(guī)范穩(wěn)健的特色，再接再厲，扎實(shí)推進(jìn)一線監(jiān)管、市場(chǎng)創(chuàng)新、自律管理等各方面工作，使上海期貨交易所發(fā)展再上一個(gè)新臺(tái)階。

　　（楊邁軍）

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