美國熱衷打壓油價 油價新振蕩箱體可能形成

　　銀河證券 李國洪

　　近來連續下跌的國際油價并沒有止住腳步，至上周五收盤，紐約市場原油期貨價格已跌至每桶58.57美元，為半年以來的首次周收盤價低于59美元，與7月中旬每桶78.40美元的歷史最高價相比，紐約市場油價已下跌了25.29％，周跌幅為2%。

　　美國熱衷打壓油價

　　其實，本輪油市的下跌與美國政府的多次打壓不無關系。美國雪佛龍公司日前曾宣布，在墨西哥灣發現了一個儲量前景達150億桶的大油田，美國原油儲量可能增加50％以上，而該油田的“發現”正是本輪油市下跌的起點。另外，為了進一步打壓油價，美國政府甚至不惜動用戰略石油儲備。

　　美國政府已經充分認識到“高油價、弱美元”對經濟發展和國家安全的沉重打擊，這不僅僅是因為美國是世界第一大石油消費國，更重要的是油價上漲會使恐怖活動的核心地區中東更加有經濟實力對付美國。英國警方挫敗企圖炸毀橫跨大西洋航班的陰謀再次驚醒美國政府，要想從根本上解決恐怖問題，首先要解決中東問題。故今年8月以來，美國政府無論在伊核問題還是黎以沖突上一反常態，“和平解決”不僅讓全世界看到了美國的“仁慈”，更重要的是配合大量石油戰略儲備的投放，將

　　北半球“暖冬”助跌

　　北半球冬季取暖油用量隨著美歐冬季的到來而大幅增長是歷年發動冬季油市上升的主動力。歷史數據表明，美歐冬季寒冷，油市高漲；美歐冬季相對暖和，則油市低迷。北半球冬季的氣候甚至可以影響到下一個年度春季油市行情。近期，美國氣候預測中心報告說，由于太平洋厄爾尼諾現象減弱，今年10-12月份美國氣溫將高于正常。由于目前已經進入10月中旬，北半球地區氣溫普遍高于歷年同期水平。今年冬季相對暖和的可能性較大，故暖冬預期從石油需求方面再度壓低了國際油價。

　　將形成新振蕩箱體

　　今年7月國際油價的暴漲與9月國際油價的暴跌十足地顯示了國際油價大起大落的本質特征。從1998年至今，國際油價“牛市”已經運行了8年，在今年8月之前，更出現了一個類似牛市末期的瘋狂暴漲期。一般說來，油價波動是一個長周期，與石油生產的大投入、長周期特點相一致。原油期價的短期暴漲暴跌，往往與國際投機資金的介入有關：投機資金大量涌入炒作，價格便暴漲；國際投機資金獲利回吐退場，價格便暴跌。

　　有關機構估算，在每桶近80美元的油價中，至少包含30美元過剩的流動性。如果過剩的流動性消失，也就是投機泡沫完全被擠出后，國際油價正常應在每桶50美元附近，事實上投機泡沫完全被擠出是不可能的，筆者認為至少應保留5美元的流動性溢價，故國際油價將會在當前中東政治局勢緩解等因素作用下，在中位線55美元形成新箱體運行中心，上下浮動約10%，即在50-60美元上下波動。