新浪期貨訊 2017年12月1日-3日，由中國期貨業協會、深圳市人民政府主辦的第十三屆中國（深圳）國際期貨大會在深圳召開。本屆大會以“開放融合 提升服務 共贏未來——新時代期貨及衍生品行業的轉型與發展”為主題。12月2日下午，由華泰期貨承辦的“科技發展與信息安全”分論壇召開。株式會社東京商品交易所執行董事兼總經理濱田隆道以交易所視角對世界金融科技的發展發表了他的見解。

　　株式會社東京商品交易所執行董事兼總經理濱田隆道

　　他主要從三個方面進行了分享，一是交易所的金融科技的發展，目前的現狀以及商品交易所怎么樣進行金融科技的管理。二是東京交易所是怎么樣應對高頻交易者的。三是對區塊鏈和虛擬貨幣的看法。

　　以下為文字實錄：

　　濱田隆道：謝謝主持人的介紹，非常高興有這個機會在這里發言。我們東京商品交易所在過去4年來都參加國際期貨大會，毫無疑問，國際期貨大會是中國衍生品市場最重要的一次盛會。它吸引了來自金融行業的決策者和交易所的高級官員和管理人員，期貨大會給東京商品交易所很好的機會接觸到行業的同事，以及介紹我們自己，同時也獲得大家的反饋。在進入整體之前，我想感謝中國期貨業協會邀請我來參加這么重要的會議，并在此發言。

　　去年我們和中國期貨協會簽署諒解備忘錄，在這個期貨大會上，對東京商品交易所來說，這是分水嶺的時刻，在最后我們又和另外四家中國的證券公司簽署了4個諒解備忘錄，其中一家已經在香港建立了子公司，他們是我們的一家遠程的經濟會員。我們需要和中國伙伴加強聯系，一起召開共同的研討會，同時和中國的媒體去合作，還有信息提供商和系統提供商一起合作來增加我們在中國的影響力。當然，中國市場非常大，我承認我們不可能去認識每個人，如果大家不熟悉東京商品交易所，我想給大家做一點簡單的介紹。

　　東京商品交易所是商品期貨的交易所，包括橡膠、貴金屬和石油、農藥產品。我們交易所的參與成員來自世界各地，幾乎50%的交易量是來自日本國外的，而橡膠合約是東南亞生產商和主要消費者來說，甚至中國消費者來說都是全球的標桿產品，金是我們的旗艦產品，在金市場交易的零售交易商、散戶以及全球的高頻交易商都使用的合約，我們商品交易所的原油市場在過去幾年增長非常快。價格發現、風險管理方面，扮演著非常重要的作用。

　　我今天講話的題目是“金融科技”，簡稱Fintech，我非常激動在這里講這樣的話題，因為中國推出了很多技術的創新，改變了我們生活的每個方面，而深圳是中國的科技創新的中心，被稱為中國的硅谷，所以在深圳討論這樣的金融科技的話題是再合適不過。今天我主要和大家講三點：一是交易所的金融科技的發展，目前的現狀以及我們對景商品交易所怎么樣進行金融科技的管理。東京交易所和高頻交易的科技，我們是怎么樣應對高頻交易者的。三是區塊鏈和虛擬貨幣，比如說比特幣以及我們對于這些技術的觀點。

　　第一，交易所的金融科技。

　　Fintech，金融科技這個詞是由金融和科技兩個詞合并而來，金融市場里面是很熱門的詞。我這里列舉了一些Fintech的例子，有越來越多的商業機會出現在這里，不局限于金融行業，但是它包括初創公司、IT公司，我們看到的結果是一波一波新產品和服務，最開始金融科技指服務和技術的結合，比如利用區塊鏈記錄交易的結算，但是金融科技一旦跟人工智能或者是物聯網結合起來，金融科技的角色就迅速的擴大了。在中國尤其如此，中國有7億網民，而“互聯網+”由助推金融科技發展非常迅速，現在中國在移動支付方面是世界領先的，2016年移動支付金額達到39萬億人民幣，是由阿里支付和騰訊支付所引領的。這比美國的移動支付市場大50倍，而在金融領域，人工智能和機器人使用發展迅速，高頻交易的交易商用自動交易系統，延遲很低來在全世界市場進行交易，其中包括東京商品交易所。在金融科技崛起背后，最大的因素是現在獲取和分析大數據更容易了，還有就是電腦的處理能力迅速增加。以及云計算的成本迅速降低。

　　下面我想講一講金融科技如何應用于受監管的交易所，全世界的交易所，包括芝加哥、東京商品交易所，之前有交易場所，大家都聚集在交易場所進行交易，交易的完成用手做信號，還有公開喊價的方式。這是非電子化的交易方式，有它的局限，也就是說它不能處理低延遲的交易，而且很難去延長交易時間，有的時候會錯過一些交易，在這個交易所由公開喊叫的方式來進行交易，買方、賣方通過口頭的交流和手勢來交換交易信息。芝加哥交易所第一個推出電子交易系統，2015年正式關閉公開喊叫的這樣交易方式，全部搬到電子交易系統。從公開喊叫到電子交易，芝加哥重新定義了交易的內涵，現在信息技術對衍生品交易是至關重要的，交易所不僅運營市場，同時提供了最先進的系統解決方案。包括撮合引擎、結算系統、前端的連接性、風險管理工具等等。這要歸功于芝加哥商品交易所的主席，他率先在芝加哥交易所引領了電子交易系統，盡管面臨行業各種各樣的阻礙，因為整個金融行業習慣公開喊叫的交易方式，但是這是由于他的決心、努力，使得電子交易成為現實。

　　歷史，期貨交易市場出現在日本，在1730年日本幕府政府支持下正式開始了大米交易所，在大阪，這是世界上第一個機構化的期貨交易所。260年后，東京商品交易所推出了電子交易平臺，時間是在1991年，這意味著我們是世界上第一家推出電子交易的商品交易所。所以芝加哥商品交易所、東京商品交易所和世界其他的交易所都在接受IT以及建立電子交易平臺，這是金融和科技早期融合的案例。正是因為如此，我們成為Fintech，也就是金融科技的先鋒。交易系統使我們能夠提供高速的執行，在可靠的交易環境里面執行。我們的交易所將持續創新，引領金融科技，包括托管技術、靈活的系統設計等等，可以減少上市的時間。這里面有很多例子，我不一一討論，因為我們今天的時間有限，隨著交易平臺性的增加，我們看到高頻交易開始加入了期貨市場，幾乎在一眨眼的時間，執行大量的交易量，使交易所能夠改善我們對于市場的監督。

　　在東京商品交易所有一個自動的市場監督平臺，這個系統能夠對市場進行監控，能夠及時發現市場的違規行為。所以大家可以看到交易所的業務已經和技術不可分，IT的應用是非常、非常高的，我們必須要在金融和科技融合的基礎上提供服務，而這點是在Fintech，也就是金融科技這個詞發明之前就這么做的。下面我將給大家介紹我們是如何應用Fintech的。

　　在1984年11月，東京商品交易所通過東京紡織、橡膠和黃金商品交易所合并成立，當時是通過手傳遞信號的方式進行交易，1991年4月鑒于新趨勢，以及世界上其他交易所的發展，我們看到電子交易時代的來臨，推出我們第一個電子交易系統，這就是Fintech在我們交易所的開始，將金融業務和信息技術結合起來。2003年1月，為了滿足市場參與者的需要，更新我們的電子交易系統，改善了交易的功能，以及處理能力。隨著這次更新，我們發展了API連接性，可以進行電子下單，處理高速的交易。提升科技金融的發展。2005年6月，為了應對高頻交易的大量訂單，我們推出SMARTS，我們通過電腦進行市場監控。像高頻交易者的市場方采用套息保值的交易策略，他們充分利用人工智能、Fintech和其他高頻交易進行競爭，進而獲利，通過差異化進行獲利。2009年5月，為了跟上市場應用的復雜金融技術，在SMARTS又推出了一個新的交易系統，是當時最高的全球標準，能夠處理低延遲和大量訂單。CLICK XT。為了進一步滿足高頻交易的發展，隨著SMARTS監控系統處理能力的提升，我們開始用新的納斯達克的J-GATE，進一步提升處理能力，將反應減少到幾十個微秒，受到市場的歡迎。比如高頻交易者的歡迎。

　　到現在，我一直講東京商品交易所在金融科技方面的努力。下面講第二部分內容，高頻交易和金融科技在東京商品交易所的情況，我會講高頻交易的交易策略以及我們利用什么交易活動進行監控。

　　這里有一張圖表，顯示的2016年的時候，在東商所50%的交易是來自于海外的交易，而大部分的交易都是屬于高頻交易。高頻交易者的他們投資戰略是在這里列舉出來，他們是被動式交易，和套利交易，以及做方向性交易。我們相信這是高頻交易者大部分都是套利者。在看到他們在使用高頻交易技術的時候，隨著他們的復雜性和多元錢形成的需求，我們不斷的把AI融進我們的FPGA當中。例子，我們把AI建立到我們的機器人顧問當中去，通過這個結合，實現了完全自動的交易。這樣對于高頻交易來說，它就相當于是能夠通過這個系統來實現投資策略和先進技術的完美結合。這樣在非常高頻率和高速度的交易風格下，實施起來是非常的順手的。在我們的市場當中，這樣的應用使得我們有非常多的高頻交易者參與進來，對于東商所來說，我們很關注高頻交易的趨勢，也盡量的改善我們的交易系統，使得我們的系統支持這些高頻交易發生。我們今天的交易系統也是完全處理低延遲訂單和大批量訂單，是沒有任何問題的。我們反應的時間可能會是以毫秒計算，這可以說是當前最高的處理能力。我們的系統通過這個方式，能夠為高頻交易者帶來高度可靠和便捷的市場，在講到市場監控的時候，我們使用的是納斯達克的SMARTS，這個系統幫助我們實現實時監控，不管高頻交易的訂單量有多大，實時監控，精準做出監控，這是完全沒有問題的，完全自動化是可以去完成的。具體的像SMARTS的應用情況。

　　流程的運行情況，這里有一個監控的流程，這里發生了警報，這個警報就是任何交易只要超過了一定的設置門檻，可能是價格的門檻或者是訂單量的上限，馬上就會觸發警報。如果超過了當天或者正常投資活動的上限，我們就會自動查看交易記錄，來看到他過往的交易行動，然后決定這應該是什么行為的判斷。現在我們每天大概只有3-5筆交易會進入到第二級的流程，我們先識別出可疑的交易，觸發警報，然后我們就會做跟進，跟進以后，每天進入第二級檢查的數量其實是非常少的。有的時候，我們在大部分的一級檢查當中就會解除警報，對于二級檢查會詢問會員企業，了解詳細的交易細節，比如說客戶的名稱、交易的戰略等等，我們確認了這些交易細節以后，如果我們決定這里應該采取措施，我們就會相應的采取措施，或者警告、或者是罰款。現在我們看到一個趨勢，我們在歐洲、美國好像對高頻交易的監管越來越嚴，但是對于東商所來說用SMARTS系統，對高頻交易的日常交易活動進行有效監管，我們倒不覺得有非常大的問題，高頻交易現在可以管理得非常好。而對于東商所來說非常看重高頻交易公司，我們認為是他們帶來更好的流動性，我們不覺得他們是市場的擾亂因素。SMARTS的監控系統，可以讓我們對這些高頻交易的大訂單和高速度的訂單來提供可視的監控。這就是我們的可視監控。

　　從11月的6點到12月的6點，這個屏幕上大家可以看到，最上面是鉆石型，如果你決定對任何一個訂單去進行查詢，你都可以點擊進去。在10.5時到半夜之間，這樣的時間段，如果你決定仔細查詢這個時間段，你可以點擊打開，就可以看到該時間段下具體的交易行為。你還可以看到10.58到11.04這個時間區間的交易行為，你又可以看到6分鐘之內發生了什么樣的交易行為。所以你可以看得非常仔細。我們通過詳細看，了解系統為什么報警、為什么觸發警報，它可能會認為這6分鐘之內所發生的事情是異常的，我們識別了異常，接收到了警報以后，我們就可以仔細的檢查。

　　這是我們的綠色鉆石型的屏，我們可以看到每個訂單的情況。我接下來給大家播放一個視頻，讓大家看一下流程是怎么跑的。（視頻播放）這時候是下單， 有這個綠屏，隨時可以看到發生的事情。你可以看到包括時間戳，所有的信息都在里面。正如我剛才所說的，每天大概有200單到300單左右的警報案例，但是一天大概只有兩三起進入二級檢驗，一個月下來，其實它為我們節省了很多的事情。這就是我們的系統。

　　接下來我講一下最后的部分，虛擬貨幣。

　　現在虛擬貨幣主要用區塊鏈技術，正在越來越引起人們的關注。但實際上，因為虛擬貨幣不是由政府印發或者是由中央銀行來備書，人們就沒有接受虛擬貨幣的義務，事實上現在中國政府是決定要停止，在9月份的時候停止所有的虛擬貨幣的交易，我同意中國政府的決定，因為對于虛擬貨幣而言，我們認為它是人工的貨幣，是數碼生成的貨幣形式，它的價值是不穩定、不確定的。另一方面，我們不僅沒有應用虛擬貨幣，我們回到最原始的貨幣--黃金。這當中就可以看到納斯達克和其他的交易的平臺當中，我們都在關注大家對虛擬虛擬貨幣接受的情況。不管是比特幣還是比特現金，我們都是持觀望的態度。因為這兩個有一定的通貨膨脹的態勢在里面，價值被吹得過大。但是我們不知道究竟能持續多久。因為現在在比特幣上面，我認為它的價值和可信度和安全性都是存在擔憂的，所以現在它又沒有用實體的資產或者是中央銀行有對它進行備書，這樣它變得那么熱門，這是令人很擔憂的事情。

　　現在我們講一下對黃金的應用，有一家公司Glint，是英國的一家初創公司，他們結算的服務是用實體黃金備書的。Glint公司在12月21日在英國開始正式成立的，他們在推銷自己的時候，宣傳是說得非常好的，事實上最古老的貨幣現在進入了新的數碼時代，我們通過一張借記卡和應用APP就可以讓人們用黃金來實現交易，聽起來這就是非常大膽的聲明。現在Glint正在和各個行業的領頭企業和主要的銀行展開合作。它已經很成功的吸納到了技術的支持，這樣的很大技術大牛公司也愿意扶持Glint公司，你可以看到，他們推出的商業模型，它的可靠性，隨著這些企業的加盟就會變得更加高。Glint的借記卡和移動支付程序現在已經可以在Master Card系統上進行使用，這是它服務的亮點。你有這個公司的移動APP，人們就可以把貨幣轉化為信用存在APP當中，這樣他買東西的時候就相當于可以用實體黃金來進行交易。人們能使用的黃金價值就和他在借記系統當中擁有的財富是相匹配的，它相當于是一個借記卡，但是用黃金來進行結算。我們看到Glint的應用就是這樣的，這是它的商業模式，它在日本已經開始有應用了，是一個新興的行業，但是這個行業的發展好像是非常不錯的。我希望向大家介紹Glint的產品。

　　講到這里，我的演講就結束了。謝謝大家！