2017年12月1日-3日，由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)、深圳市人民政府主辦的第十三屆中國（深圳）國際期貨大會(huì)在深圳召開。本屆大會(huì)以“開放融合 提升服務(wù) 共贏未來——新時(shí)代期貨及衍生品行業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展”為主題。12月2日，境內(nèi)交易所高層圓桌論壇召開。

　　中信期貨董事長張皓表示，目前期貨行業(yè)的創(chuàng)新主要在資產(chǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)管理兩大板塊取得良好成效，一方面，從服務(wù)實(shí)體企業(yè)上看，目前正致力于為中小產(chǎn)業(yè)提供專業(yè)化服務(wù)，在服務(wù)三農(nóng)、助力期貨扶貧的工作當(dāng)中，期貨公司運(yùn)用期貨市場(chǎng)特有的風(fēng)險(xiǎn)管理工具為農(nóng)戶提供專業(yè)化服務(wù)，得到各方的較好認(rèn)同。

　　另一方面，從期貨公司自身發(fā)展來看，現(xiàn)在期貨公司也取得較好的轉(zhuǎn)型成效。張皓表示，以往期貨公以通道業(yè)務(wù)為主，具有強(qiáng)周期與收入波動(dòng)性大的特征，期貨公司的轉(zhuǎn)型使得公司經(jīng)營收入穩(wěn)定性與抗波動(dòng)性都有相對(duì)的提高。

　　以下為其發(fā)言實(shí)錄

　　中信期貨-張皓：謝謝陳總，這個(gè)行業(yè)這幾年的創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要是在風(fēng)險(xiǎn)管理子公司和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這兩個(gè)板塊，從這幾年的實(shí)踐發(fā)展情況來看，應(yīng)該說取得了非常好的成效。從兩個(gè)方面看：

　　一方面為市場(chǎng)、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的角度來看，我們風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的業(yè)務(wù)無論是倉單融資采購、基差交易、供應(yīng)鏈金融等都為實(shí)體企業(yè)、中小產(chǎn)業(yè)客戶提供了相對(duì)專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)和融資的服務(wù)。

　　另一方面，服務(wù)三農(nóng)踐行國家主力國家的扶貧事業(yè)工作中，期貨公司除了自身投入一部分的公益扶貧，更多的是運(yùn)用期貨市場(chǎng)特有的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過場(chǎng)外期權(quán)，通過期貨+保險(xiǎn)，對(duì)農(nóng)民、農(nóng)戶、涉農(nóng)企業(yè)提供了專業(yè)化的扶貧服務(wù)。從實(shí)踐結(jié)果看，覆蓋的農(nóng)產(chǎn)品（000061，股吧）面也越來越廣，各方的反映和認(rèn)同度還是比較好的。

　　新業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)期貨行業(yè)的發(fā)展來看也取得了很大的成效，以前我們以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)為主，我們知道通道業(yè)務(wù)主要是跟著市場(chǎng)，它是強(qiáng)周期性、高波動(dòng)的收入特征，隨著融資類業(yè)務(wù)、交易類業(yè)務(wù)，還涉及到一部分大宗商品貿(mào)易開展收入的增長是非常快的，行業(yè)的利潤占比達(dá)到兩位數(shù)以上，使得行業(yè)從單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向相對(duì)多元的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，收入的穩(wěn)定性、抗波動(dòng)性也得到了很大的改善和提高，這是我個(gè)人從行業(yè)的角度來談一談對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)這幾年發(fā)展的認(rèn)識(shí)。

　　第二、聊一聊我們創(chuàng)新業(yè)務(wù)所面臨的一些問題和對(duì)我們自身的挑戰(zhàn)，這個(gè)有很多的緯度，我主要是從能力建設(shè)的緯度聊一聊，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)很多會(huì)涉及到場(chǎng)外大宗商品，就是非標(biāo)倉單部分，馬總剛才聊了，這部分以大宗商品為基礎(chǔ)資產(chǎn)的各類業(yè)務(wù)，無論是融資也好、交易也好，對(duì)我們的風(fēng)險(xiǎn)管理要求比基礎(chǔ)金融資產(chǎn)、金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理難度大了很多，大宗商品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成更多元和復(fù)雜。我們國家的基礎(chǔ)金融資產(chǎn)，無論是股票、債券，他都是中央登記、中央結(jié)算，也就是說你的產(chǎn)權(quán)幾乎都是國家信用，你不用擔(dān)心你的股權(quán)、股票沒有了、債券沒有了，不會(huì)有這樣的風(fēng)險(xiǎn)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是價(jià)格波動(dòng)，也就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。我們涉足到大宗商品的各類業(yè)務(wù)，場(chǎng)外大宗商品的物權(quán)管理目前還不是中央登記也沒有中央結(jié)算，它的物權(quán)管理都是個(gè)體到倉庫，個(gè)體的貿(mào)易對(duì)手方，信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)的管理難度是比較大的，因此也對(duì)我們開展這類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理綜合化提出了更高的要求。

　　無論是子公司的風(fēng)險(xiǎn)做市、場(chǎng)外期權(quán)，各類資產(chǎn)交易、大類資產(chǎn)配置，能力建設(shè)、人才培養(yǎng)、隊(duì)伍的建設(shè)也面臨一系列的困難和挑戰(zhàn)。做投資就是大類資產(chǎn)配置和策略的優(yōu)化，大類資產(chǎn)配置投資界有一個(gè)最通俗的說法，俗稱電風(fēng)扇，不同類別的資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段風(fēng)險(xiǎn)收益會(huì)有不同的表現(xiàn)，大類資產(chǎn)配置的能力對(duì)期貨行業(yè)剛剛開始沒幾年的投資交易來講，對(duì)我們的能力要求就會(huì)比較高。2010年以后量化交易越來越時(shí)髦，量化交易也是廣譜系的，如果細(xì)分的話，也有很多細(xì)分的量化策略。這些量化交易策略的有效期非常短。海外曾經(jīng)有過統(tǒng)計(jì)，定義可能不科學(xué)，大概生命周期在11到12個(gè)月，這個(gè)定義可能并不非常科學(xué)，我們僅做一個(gè)參考。很多量化交易的策略本身的有效期是相對(duì)比較短的，沒有一勞永逸的交易策略，所以對(duì)我們策略的持續(xù)優(yōu)化、迭代、升級(jí)的要求是比較高的。這個(gè)交易的團(tuán)隊(duì)建設(shè)、多種策略開發(fā)不斷持續(xù)升級(jí)，大類資產(chǎn)配置的豐富對(duì)我們交易團(tuán)隊(duì)的建設(shè)、人才培養(yǎng)要求非常高。

　　麻煩的一點(diǎn)在哪里？這部分交易人才是在跨行業(yè)競(jìng)爭，證券、公募、私募等做了二十多年投資交易的行業(yè)來講，他們對(duì)人才的吸引力、機(jī)制、平臺(tái)等相對(duì)于我們期貨公司講都有很大的優(yōu)勢(shì)。期貨行業(yè)相對(duì)于其他大的行業(yè)來講相對(duì)弱小，我們的財(cái)務(wù)資源還是比較有限的，面對(duì)跨業(yè)競(jìng)爭的大背景下，我們是開始幾年的小行業(yè)，怎么樣打造交易能力，培養(yǎng)好交易能力是有一定難度的挑戰(zhàn)，也是需要我們行業(yè)持續(xù)的在這方面加以投入、加以培養(yǎng)。我就說這些。