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　　LMES三個月期鉛日K線圖 滬鉛主力1408約日K線圖

　　資料來源：文華財(cái)經(jīng) 資料來源：文華財(cái)經(jīng)

　　 主要合約一周數(shù)據(jù)匯集(單位：美元/噸，元/噸)

　　行情回顧

　　上周LME鉛期價(jià)開盤報(bào)于2111美元/噸，最高2152美元/噸，最低2070美元/噸，收盤報(bào)于2090美元/噸，較一周前收盤價(jià)下跌了19.75美元/噸，整一周共成交25323手，持倉量減少了3093手至12.8萬手。

　　上周滬鉛主力1408約期價(jià)開盤報(bào)于13950元/噸，最高價(jià)14100元/噸，最低價(jià)13555元/噸，周收盤價(jià)報(bào)于13920元/噸，較前一周收盤價(jià)下跌了10元/噸。整一周成交共2824手，持倉量減少了1272手至2898手。

　　上周上海現(xiàn)貨鉛周均價(jià)報(bào)于13935元/噸，較前一周下跌了2.5元/噸。上周五，馳宏、南方、成源初13880元/噸，對期1408貼水縮窄至60元/噸，后調(diào)價(jià)降至13860元/噸，恒邦、雙燕、秦鋅13850元/噸。今日煉廠貨源依舊較少，但由于期限價(jià)差的縮窄，貿(mào)易商出貨積極，下游采購也有所增加。鉛蓄電池企業(yè)目前原料庫存極低，在前兩日價(jià)格上漲之后，較少采購，故此次價(jià)格回調(diào)后維持正常生產(chǎn)的補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)。

　　 分析預(yù)測

　　國外方面，上周LME鉛價(jià)沖高回落，周初在倫鋁、倫鋅大幅反彈的提振下一度強(qiáng)勢走高，觸及2150美元/噸一線附近，但周中連續(xù)兩個交易日大幅下挫，回吐了周內(nèi)的全部漲幅，并且強(qiáng)勢擊穿2090-2100美元/噸支撐區(qū)間的支撐，并且跌破前低，從盤面來看，倫鉛表現(xiàn)叫倫鋅而言明顯偏弱，套利資金做買鋅拋鉛頭寸仍然有利可圖。在跌破前期低點(diǎn)之后，倫鉛有一定動能繼續(xù)下探，但下方空間并不宜過份看低，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)再次對發(fā)表報(bào)告稱2014年全球鉛鋅的需求量將超過供應(yīng)量，這也將致使更多機(jī)構(gòu)從中長期看好鉛鋅的基本面格局。正如我們之前所言，世界主要機(jī)構(gòu)對于今年鉛市將出現(xiàn)供不應(yīng)求的預(yù)期對鉛價(jià)形成較大的提振作用。

　　國內(nèi)方面，上周滬鉛期價(jià)主力1408合約期價(jià)表現(xiàn)較為弱勢，周初倫鉛的大幅反彈也未能給滬鉛期價(jià)帶來些許提振，鉛價(jià)一路走弱，這與當(dāng)前國內(nèi)鉛市的基本面格局有直接關(guān)系。從季節(jié)性而言六月本應(yīng)進(jìn)入動力型電池需求旺季，下游電池廠商將迎來一輪對原材料備貨補(bǔ)庫的小高峰，從而對鉛價(jià)形成一定提振作用。但從目前了解的情況和相關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)研情況來看，下游鉛酸蓄電池企業(yè)備貨意愿弱，開工率低迷，對原材料需求十分疲軟，且并不認(rèn)同目前鉛錠現(xiàn)貨價(jià)格，觀望情緒較重；而在銷售端，下游企業(yè)賣貨表現(xiàn)仍然較為艱難，銷售方面仍以促銷為主。整體來看，鉛基本面有走弱趨勢，因此滬鉛期價(jià)下周或仍將維持偏弱格局，運(yùn)行重心或?qū)⒂兴�下移，建議投資者逢高試空為宜。

　　 現(xiàn)貨市場交易價(jià)格

　　資料來源：SMM

　　 交易所庫存

　　日期：2014年6月13日 單位：噸

　　資料來源：上期所

　　上海中期 方俊鋒 李寧