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　　LMES 三個月期鉛日K 線圖 滬鉛主力1407 合約日K 線圖

　　資料來源：文華財經 資料來源：文華財經

　　 主要合約一周數據匯集( 單位： 美元/ 噸， 元/噸)

　　行情回顧

　　上周LME 鉛期價開盤報于2099 美元/噸，最高2138.5 美元/噸，最低2092.75 美元/噸，收盤報于2107.25 美元/噸，較一周前收盤價上漲了15.25 美元/噸，整一周共成交13242 手，持倉量增加了467 手至13.1萬手。

　　上周滬鉛主力1407 合約期價開盤報于14045 元/噸，最高價14045元/噸，最低價13805 元/噸，周收盤價報于13950 元/噸，較前一周收盤價下跌了35 元/噸。整一周成交共2184 手，持倉量減少了780 手至4170 手。

　　上周上�，F貨鉛周均價報于13937.5 元/噸，較前一周下跌了27.5元/噸。上周五，馳宏、南方維持低價13890-13900 元/噸，對期主力1408 貼110 元/噸，恒邦、塑鋼雙燕13890 元/噸，鐵皮雙燕、秦鋅13840元/噸，貿易商維持積極出貨，市場貨源尤其是品牌鉛貨源充裕，價格承壓；下游買興未有起色，整體成交淡靜。

　　 分析預測

　　國外方面，在前期沖高未果之后，倫鉛期價遭遇一定阻力，下方2100-2110 美元/噸區間的較強支撐已被打破，符合我們此前的預判。

　　我們認為由于之前的屢次沖高失敗已經釋放了上行動能和利多因素，市場對于做多鉛價的熱情將暫時減弱，鉛價短期有可能會繼續震蕩下行至布林帶下軌附近尋找支撐，但我們仍然不認為鉛價下方有太大空間。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)再次對發表報告稱2014 年全球鉛鋅的需求量將超過供應量，這也將致使更多機構從中長期看好鉛鋅的基本面格局。

　　正如我們之前所言，世界主要機構對于今年鉛市將出現供不應求的預期對鉛價形成較大的提振作用。

　　國內方面，從季節性而言六月本應進入動力型電池需求旺季，下游電池廠商將迎來一輪對原材料備貨補庫的小高峰，從而對鉛價形成一定提振作用。但從目前了解的情況和相關機構的調研情況來看，下游鉛酸蓄電池企業備貨意愿弱，開工率低迷，對原材料需求十分疲軟；而在銷售端，下游企業賣貨表現仍然較為艱難，銷售方面仍以促銷為主。整體來看，鉛基本面有走弱趨勢，因此短期鉛價可能維持弱勢，仍將圍繞萬四關口運行，短線高拋低吸為宜。

　　現貨市場交易價格

　　資料來源：SMM

　　 交易所庫存

　　日期：2014年6月6日 單位：噸

　　資料來源：上期所

　　上海中期 方俊鋒 李寧