一周行情綜述

　　LME3月銅日K線圖

圖為LME3月銅日K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　滬銅1108合約日K線圖

圖為滬銅1108合約日K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　本周LME期銅整體呈現(xiàn)反彈回落走勢。 在周一小幅下探后，受智利“罷工”效應影響倫銅周二晚間大幅上漲3.09%，最高上探9195美元/噸，其后三個交易日皆有向上突破60日均線的意愿，但由于近期歐債因素使美元連連走高，三日沖高都已失敗告終，截止本周五倫銅累計上漲135點，周漲幅達1.51%。

　　反觀國內(nèi)，滬銅本周走勢較外盤更為平緩。除周二公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)當日有較大漲幅，其余4個交易日皆受外盤影響較重，日內(nèi)波動較小，持倉量與交易量都保持在低位，投資者大多都選擇觀望。截止本周五滬銅累計上漲740點，周漲幅1.09%。

　　一周行情分析

　　限電限制精銅生產(chǎn)，5月產(chǎn)量再次下滑

　　本周國家統(tǒng)計局公布了最新的精銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)，5月中國精銅產(chǎn)量為43.90萬噸，與4月的45.40萬噸相比略降了1.5萬噸。據(jù)最新調(diào)研報告顯示，5月產(chǎn)量下滑主要原因是安徽地區(qū)限電。國內(nèi)第二大銅冶煉集團銅陵有色位于安徽，該地區(qū)限電造成精銅產(chǎn)量降幅較為明顯。不過目前其他地區(qū)尚未出現(xiàn)限電導致銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)情況。5月精銅產(chǎn)量的下滑是否會造成近期銅市場的供需趨于收緊呢？

　　對于銅現(xiàn)今趨緊的預期可能要更為謹慎一些，從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，冶煉廠家的原料庫存現(xiàn)都還十分充足，國內(nèi)精銅生產(chǎn)要形成“礦缺限制生產(chǎn)的情況”尚需一些時日，同時，近幾個月精銅進口的不斷減少，出口精銅的大幅猛增也都表明了短期精銅較為過剩的情況。上述諸多因素都使國內(nèi)現(xiàn)今銅價上漲較為艱難。

　　5月銅材產(chǎn)量創(chuàng)新高，需求挺起銅價脊梁

　　本周國家統(tǒng)計局公布了最新的精材產(chǎn)量數(shù)據(jù)，5月中國銅材產(chǎn)量97.90萬噸，環(huán)比4月的91.50萬噸出現(xiàn)了6.10萬噸的增長，增幅可達6.99%。從上述數(shù)據(jù)我們可以看出，中國今年銅的需求并不是像之前看來那樣的疲軟，這就是現(xiàn)今銅總體比較抗跌的主要原因，但是銅材產(chǎn)量創(chuàng)新高為什么沒有帶動銅價的大幅上漲呢？

　　這還是離不開國內(nèi)上半年不斷趨緊的貨幣政策，隨著國內(nèi)今年的物價的不斷高漲，央行實行了多次加息，現(xiàn)金成本的不斷增加讓企業(yè)的成本大幅增加，資金鏈條的趨緊制約了中游企業(yè)對于精銅的庫存需求，同時也部分制約了終端企業(yè)對于銅材的采購意愿，讓現(xiàn)貨市場的熱度一直處于低位，銅價也就處處受壓。這種情況會在近期有所改善嗎？

　　這種企業(yè)“去庫存”的情況可能在近期還將持續(xù)。進入6月，5月全國范圍的旱情還未徹底解決，6月的洪澇災害又接踵而來，最近5月公布的CPI數(shù)據(jù)達到5.5，雖然CPI的高企在人們意料之中，但高企的物價會讓貨幣政策短期很難放松，這就會使企業(yè)銅庫存的回補受到抑制，繼而使銅價承壓。

　　操作建議

　　從現(xiàn)階段銅走勢來看，國內(nèi)緊縮貨幣政策仍在持續(xù)，銅價上行難免舉步維艱。然而，由于下游終端需求仍舊向好，銅價仍將在保持抗跌屬性，現(xiàn)多空雙方彼此都并不占優(yōu)。因此，建議投資者觀望為佳。

　　數(shù)據(jù)圖表匯總

　　圖表：LME銅庫存與價格走勢圖

圖為LME銅庫存與價格走勢圖。（圖片來源：東亞期貨）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　圖表：SHFE銅庫存與價格走勢圖

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　　圖表：COMEX銅庫存與價格走勢圖

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　　圖表：LME銅價與升貼水價格走勢圖

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　　圖表： 精銅與廢銅價差圖(不含稅)

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　　圖表：零關稅進口銅盈虧圖

圖為零關稅進口銅盈虧圖。（圖片來源：東亞期貨）點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　數(shù)據(jù)匯總

　　銅交易所庫存

	上周	本周	變化	09年底		變化	注銷倉單	比例
LME	477925	470825	-7100	502325		-31500	26200	5.56%
COMEX	80732	80208	-524	96725		-16517	期貨倉單	比例
SHFE	83275	87310	4035	95315		-8005	29053	33%
總計	634424	630884	-3540	685370	-54486

　　注：COMEX庫存單位為短噸，1短噸=0。907公噸。

　　一周銅現(xiàn)貨行情

	上海現(xiàn)貨價格	現(xiàn)貨升水	LME收盤價
2011/6/13	68300-68600	(200)-(380)	8905
2011/6/14	68430-68700	（130）-（250）	9180
2011/6/15	69150-69450	（-150）-（-50）	9097
2011/6/16	69050-69300	（300）-（400）	9109
2011/6/17	69000-69200	（280）-（400）	9075

　

 

 

 

 

　CFTC持倉：

　　報告日期：2010年06月14日                                  總持倉量： 132616

類別	報告頭寸							非報告頭寸
	非商業(yè)性			商業(yè)性		總計
	多頭	空頭	套利	多頭	空頭	多頭	空頭	多頭	空頭
數(shù)量	31122	20388	14715	71608	80534	117445	115637	15171	16979
變化	1078	72	1420	6006	6384	8504	7876	1117	1745

　　 注：COMEX期貨銅持倉報告由美國商品期貨交易委員會(CFTC)每周五公布，統(tǒng)計的是當周周二COMEX期貨銅的持倉情況，以及與前周周二的增減情況。

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