隨著期貨市場穩(wěn)步發(fā)展期貨家族再添新品種，2011年3月24日令市場期盼已久的金屬鉛終于在上海期貨交易所掛牌交易。按照交易所規(guī)定，上市交易的期貨鉛首日掛牌價格為18350元/噸，漲跌幅度為12%。實際上9月合約當日以19230元最高上沖至19570元便震蕩回落，最終以18935元報收，持倉9696手。

　　從9月合約早盤以19230元開盤及盤中運行基本符合我國投資者的炒作風格以及當前國內(nèi)基本面情況。作為國內(nèi)投資者偏好炒作，同時期貨還會放大利好故今早開盤較交易所所定的合約基準價高開880元，隨后繼續(xù)上沖。但期貨畢竟是不能脫離現(xiàn)貨價格獨自運轉(zhuǎn)的，所以在進一步走高后轉(zhuǎn)而回落。但最終收盤也仍舊是高于現(xiàn)貨1000多元，這主要基于基本面的利好。

　　根據(jù)目前市場的信息基本面利好主要是基于以下三個方面。其一，日本爆發(fā)大地震給金屬鉛帶來的支撐還在延續(xù)。從LME市場的可以清晰看到，在3月11日金屬鉛和金屬鋅的走勢完全分化。在日本爆發(fā)強震前，鉛鋅走勢基本一致。而爆發(fā)強震后，鉛便展開強勁反彈，自2380點快速反彈至目前的2740點左右，上漲350余點。而期鋅則繼續(xù)維持在低位徘徊。兩者間的價格差也從3月11日的40點擴大到300余點。目前由于日本核輻射還沒有完全解除危險，就算解除危險，因此引發(fā)防輻射意識還在支撐鉛價走高。

　　其次從國內(nèi)來看，我國各地的血鉛超標事件頻繁被媒體報道，不得不引起環(huán)保部門的對此的高度重視，由于很多工藝設備落后，簡單生產(chǎn)，很多小企業(yè)根本無力去治理環(huán)保，排放基本不達標，最終禍及百姓。在國內(nèi)來看，鉛行業(yè)遭遇環(huán)保壓力在短時間將會一直存在。同時由于我國2011年取消的再生資源的出口退稅后，鉛企業(yè)的利潤大幅下降。若再考慮治理污染的費用投入，小企業(yè)只能關門破產(chǎn)。作為我國再生鉛生產(chǎn)基地之一的安徽阜陽一帶，自2月底苦于環(huán)保部門的壓力多數(shù)企業(yè)停產(chǎn)。該地區(qū)產(chǎn)能達國內(nèi)鉛產(chǎn)能的10%左右，停產(chǎn)勢必會造成對國內(nèi)鉛的供應緊張，與此同時就目前的情況該地區(qū)是否合適開工生產(chǎn)至今仍是未知數(shù)。

　　其三，伴隨我國汽車工業(yè)發(fā)展的突飛猛進，鉛蓄電池的需求量還在進一步增加，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的報道，2010中國汽車產(chǎn)銷量雙雙超過1800萬輛，不僅蟬聯(lián)世界第一，還創(chuàng)造了新的世界紀錄。此前最高年產(chǎn)銷紀錄是美國在2000年創(chuàng)造的1740萬輛。我國2011年仍舊有望打破這個創(chuàng)紀錄的數(shù)字，再度刷新紀錄。與此同時從大洋彼岸也傳來消息稱，美國汽車工業(yè)也處在恢復過程中，銷售數(shù)字呈現(xiàn)出增長的勢頭，此外還有印度等其他發(fā)展中國家的汽車工業(yè)的也都呈現(xiàn)快速增長勢頭，汽車工業(yè)的發(fā)展對鉛的需求不言而喻，其中國內(nèi)汽車行業(yè)鉛消費量占到國內(nèi)鉛總消費量的30%。可見汽車工業(yè)的快速發(fā)展，對鉛的未來構成前所未有的支撐。

　　綜合來看，當前國內(nèi)鉛的基本面較為利好，國內(nèi)投資者在鉛期貨開盤上市交易就表現(xiàn)出極大的熱情推高期貨價格，這也符合國內(nèi)投資者特有的炒作偏好，然而由于現(xiàn)貨價格僅維持在1.75萬元左右，故虛高的期貨價格很快出現(xiàn)回落。其實從正常的角度分析1.75萬鉛價格，若考慮到持倉成本、運輸費用以及資金利息及合理利潤基本 維持在1.88-1.9萬元的價格水準較為合適。

　　光大期貨車勇