(東證期貨研究所 陸兼勤 編輯 梁偉)

　　周一滬深300指數在外圍市場強勢的影響下，日內呈現V型走勢，現貨指數收出一根有著長下影線的陽線。早盤股指出現兩波小幅上漲，可惜市場做多動能不足，10點股指轉升為跌，在一小時內現貨指數下探至全天最低點2798.52點，同時也逼近了滬深300指數2009年9月1日的地點2895.49點。然而，股指的前期低點顯示出了極強的支撐作用，股指迅速反彈并且一路高歌猛進，在下午2點左右股指觸及全天最高點2872.31點，之后股指在小幅回調后呈震蕩走勢。最終滬深300現貨指數收于2858.23點，上漲21.44點，幅度0.76%。個股方面，周一以金融股為代表的滬深300權重股走勢強勁，前20名權重股對指數貢獻了19.33點；權重排名在21至100名的股票僅貢獻了4.07點；而小權重股則反而拖累指數1.96點。現貨連續兩個交易日站穩支撐線大大刺激了期貨市場投資者的做多熱情，股指期貨主力合約走勢明顯強于現貨，期現價差波動區間上移。

　　9點30分現貨開盤時，期現價差就達到了60點的水平，由于前幾個交易日均出現過80點以上的高價差，因此套利者并不急于入場。事實證明這樣的選擇是正確的，9點45分價差急升至70點以上，此時套利者大局入場，價差迅速縮小至45點以下。迅速縮小的價差為前幾個交易日在高價差入場的套利者帶來了超過1%的利潤，套利者獲利平倉又使得價差再次拉大，中午收盤前價差上升到了接近80點的全日最高點。距離1005合約的交割日僅2周時間，80點的價差可謂利潤豐厚，套利資金逐步入場，下午期現價差震蕩走低。

　　目前，期貨市場的多頭力量較強，在現貨短期企穩的背景下，期貨市場表現得非常抗跌。針對這樣的情況，套利投資者也迅速根據市況改變了之前“價差達到60點進場、回到30點一下平倉”的操作模式，整體操作區間上移。從這幾日的價差波動區間來看，大部分套利資金選擇了在80點附近進場，而在50點以下就開始平倉。然而，交割日已經日漸臨近，上移的價差波動區間無疑為套利者創造了更大的套利空間和更安全的套利環境。預計1005合約的高價差不會保持很長時間，1005合約的期現價差波動區間會隨著時間的推移而逐步下移。

　　(東證期貨研究所 陸兼勤 編輯 梁偉)