本報記者 楊卓卿 北京報道

　　自4月16日股指期貨正式上市以來，滬深300股指期貨運(yùn)行平穩(wěn)，成交活躍，持倉量穩(wěn)步增長。4月27日，期指的交易量再次放大，持倉量則是創(chuàng)出上市以來新高。

　　對于股指期貨巨大的市場潛力，一些參與其中實(shí)際操作的私募人士紛紛表示極大地看好，麥爾斯通資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)黃偉聲感嘆：“期指市場活躍的都是高手，未來的市場將十分巨大。”

　　私募成主力？

　　盡管監(jiān)管層已經(jīng)允許基金券商等機(jī)構(gòu)進(jìn)場，但由于很多技術(shù)方面的工作需要完成，短期內(nèi)基金仍無法參與期指，很多業(yè)內(nèi)人士表示，私募反而成為這一市場的主角。

　　國金期貨的王子元告訴記者：“由于開戶門檻較高，現(xiàn)在進(jìn)場的期指參與者都是實(shí)實(shí)在在想做股指期貨的人，這包括很多商品期貨市場投資者、權(quán)證市場投資者以及證券市場中資金量較大且風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者。”

　　“這些成熟的投資者中有很多是私募人士，在政策允許入場前，他們以個人名義參與其中。”接受記者采訪的不少業(yè)內(nèi)人士如是表示。

　　近幾天剛完成開戶的北京龍贏富澤總經(jīng)理兼投資總監(jiān)童第軼已經(jīng)嘗試了好幾把交易：“感覺不錯，也有些盈利。”

　　黃偉聲也是以個人名義開戶的私募人士之一，他向記者表示：“股指期貨作為一種新型投資的工具，麥爾斯通近期并沒有參與其中的計劃，并向客戶宣布在2010年不展開這項業(yè)務(wù)。”

　　然而，這并沒有阻擋作為資深投資人對股指期貨的“熱愛”，“我是以個人名義開戶，并且已經(jīng)做了不少交易。”

　　“很多投資者都體現(xiàn)出很強(qiáng)的風(fēng)險把控意識，里面都是高手。”這是黃偉聲最大的感受，“真正的大資金還沒有進(jìn)場，將來的市場更值得期待。”

　　加緊備戰(zhàn)對沖時代

　　2010年4月16日開閘的股指期貨，上市次日的交易量即超過10萬手，而按照成熟市場慣例要達(dá)到這個規(guī)模需要數(shù)年時間。另一方面，當(dāng)日成交量和收盤持倉量的比例超過20∶1，投機(jī)風(fēng)盛可見一斑。

　　“投資氛圍很重”也是童第軼“嘗鮮”股指期貨之后的一大感受，“很多做權(quán)證、做期貨的短線派在里面相當(dāng)活躍。”

　　但隨著機(jī)構(gòu)的進(jìn)場，這一現(xiàn)象將得以改善。中信證券董事總經(jīng)理葛小波表示，隨著機(jī)構(gòu)進(jìn)入股指期貨相關(guān)規(guī)則明確，交易量持倉量會同步提升，初期由散戶主導(dǎo)的股指期貨市場格局會有所改變，市場的穩(wěn)定性和流動性更強(qiáng)。特別是大量套利資金進(jìn)入后，一旦出現(xiàn)大的期現(xiàn)價格偏離，套利空間將迅速抹平，期指所反應(yīng)的價格將更加準(zhǔn)確，更能有效地發(fā)揮風(fēng)險管理的作用。

　　期指對機(jī)構(gòu)開閘也給了不少私募更真切的希望，在勇于嘗鮮的另一面，更抓緊了備戰(zhàn)對沖時代的準(zhǔn)備。

　　童第軼表示，盡管動用資金的倉位不是很高，主要是以熟悉市場和建立基本操作思路為主，但他要求公司都補(bǔ)齊“期貨從業(yè)資格證”，并經(jīng)常組織參加相關(guān)培訓(xùn)，“現(xiàn)在埋頭自我練習(xí)，不要等到市場火爆才開始進(jìn)場。”

　　另一不愿具名的深圳私募也向記者表示，他領(lǐng)導(dǎo)的私募基金很早就開始對股指期貨進(jìn)行研究，“我們還分派了專人負(fù)責(zé)這一塊，券商那邊的培訓(xùn)也參加了不少。”

　　實(shí)際上，在2007年底股指期貨即將推出的傳聞四起之時，眾多價值投資型私募基金就曾紛紛投入重金研究股指期貨套利。

　　兩年間，眾多私募機(jī)構(gòu)四處招兵買馬，重金吸引海歸的量化套利研究人員或熟悉現(xiàn)貨套利的分析師，其針對股指期貨套利的工作主要包括：對股票市場投資機(jī)會的評估、研究股指期貨成分構(gòu)成及影響因素、分析股指期貨市場力量的構(gòu)成及博弈情況。

　　“做空也能賺大錢，誰肯舍棄這塊收益？”一位業(yè)內(nèi)私募人士如是表示。

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