期指上市第二日，成交量繼續(xù)放大，主力五月合約半日成交量已經(jīng)接近于星期五全天的成交量；持倉量也有較明顯的上升，主力五月合約持倉量達(dá)到4626張。

　　基差方面，前一個(gè)小時(shí)，基差一度繼續(xù)放大，五月合約較滬深300現(xiàn)貨指數(shù)升水一度超過100點(diǎn)，但是隨著此后套利資金的涌入，截止中午收盤，升水已收窄至48點(diǎn)，我們維持基差將迅速收窄的結(jié)論不變，預(yù)計(jì)一到兩個(gè)交易日內(nèi)升水就將收窄至滬深300指數(shù)的1%以內(nèi)。

　　從盤面看，目前主流的套利資金還是利用ETF與期指的組合居多，ETF中，180ETF與深100ETF成交量放大非常明顯，特別是深100ETF半日成交量已超過星期五全日的成交量。我們的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ鸵脖砻鳎?80ETF與深100ETF的成交量對(duì)五月合約成交量有顯著的引導(dǎo)作用，從而證明了今日套利資金對(duì)期貨走勢(shì)的巨大影響作用。我們繼續(xù)建議投資者采用如下的投資組合：買入華安上證180ETF和易方達(dá)深圳100ETF的組合(權(quán)重為71.31%和28.69%，與滬深300相關(guān)性約為99.8%)，同時(shí)賣空等金額IF1005合約。

　　光大證券 劉道明