金鳳翔

　　融資融券與股指期貨相繼出爐，可讓市場價格圍繞價值波動。由于“門檻”過高等原因，一般投資者與之無緣，但要懂得其中的“門道”，掌握新時代的炒股技巧。

　　一、改“捂”為“變”。過去是單邊做多的市場，當主力不斷推高股價時，散戶只要“捂”股，就可賺錢。如今不一樣，有了股指期貨，主力機構沒有必要把股指及股價推升得很高，也不需要打壓過深，而是靠上下窄幅波動賺取差價。漲，股票賺錢；跌，期貨賺錢。

　　二、估值更趨合理。由于投資主體策略多元化，現貨市場信息傳遞機制加強，程序化交易和套利交易等方式，使股價偏離基本價值不會太遠，一旦股價高估或低估，就會立即套利，使股價回歸到合理位置運行。

　　三、資金傾向權重股。主力機構的避險和套利操作對現貨市場上的權重股需求量較大，推動權重指標股的價格上漲會激發市場人氣，吸引場外大量資金，而非指標股的活躍程度可能日益減退，特別是一些魚目混珠、被炒得“雞犬升天”的小盤股，將逐漸被邊緣化。

　　四、關注多空雙方持倉量變化。股指期貨的功能是價值發現，對大盤趨勢有導向作用。因為是“T+0”交易，參考成交量數據意義不大，而反映多空雙方對比的持倉量則值得關注。一旦發現前期多頭主力持倉量突然大幅減少，相反空頭主力持倉量突然大增，就是大盤即將變盤的征兆。

　　五、緊盯盤中異動。以往是看大盤“天氣”炒A股，現在可能演變為要看股指期貨的“臉色”了。如果市場遇上突發利好或利空，主力機構會率先利用股指期貨做多與做空，這為散戶操作提供了參考。

　　六、注重期貨到期日效應。當期指套利者在最后兩個小時交割結算時，有大量股票被沽出，直接影響到現貨市場。對散戶而言，應考慮在最后交易日前，賣出所持有的相關股票避免股價劇烈波動。當然，如有籌碼大量拋出，對看好未來趨勢的散戶來說，則是提供了絕佳的建倉時機。

　　(本文選自一財網同樂坊博客http://t.yicai.com/，原文有改動)