股指期貨將于本月16日在中國金融期貨交易所正式起航，這將是中國期貨行業具有里程碑意義的大事，也是正式開啟中國金融期貨交易大門的關鍵時刻。期貨所特有的做空機制也為投資者提供了新的交易方式，股指期貨的上市能夠為大家帶來什么樣的投資機會呢？我們共同來探討一下。

　　先看上證指數的走勢(見圖一)，自2009年11月3日突破3100點后走出了震蕩下行的行情。在2010年1月29日一度跌破3000點關口，出現破位之勢，隨后的幾個交易日大盤頑強走回到震蕩區間，并在4月6日創出了3177.97的虎年目前為止的最高點，接連收出2根陰線之后，上證指數是面臨著向上突破與遇阻回調兩種抉擇的關鍵時刻。而筆者認為下跌的概率似乎更大。

　　上證指數(圖一)

圖為上證指數走勢圖。（圖片來源：弘業期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　在研判大盤走勢前，我們首先必須重點關注國內近期是否會出一系列的樓市調控政策。特別是近期圍繞抑制房價的一些討論熱點：借鑒德國模式，終結中國房地產暴利。德國房產調控取得的成效體現在四個方面。特征一：高稅制遏制炒房：從事地產買賣經營者涉及繳納的稅種包括土地稅、土地購買稅及資本利得稅。特征二：繁榮租賃市場：在德國，居民大多沒有自有房，而選擇租房住。特征三：特殊住房金融體系：政府為了針對不同地域的發展情況，滿足不同階層的居民需要，建立了一個多模式構成的住房金融體系。特征四：第三方房價評估體系：德國房價十年未漲，至為關鍵的是一套獨立的房地產價格評估機制。中國一旦效仿對國內房價的影響或遠遠大于上一輪房價回調的幅度。

　　萬科A(圖二)

圖為萬科A走勢圖。（圖片來源：弘業期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　另外，我們還要關注央行收緊流動性的動作。在時隔近兩年后，中國央行將于4月8日重啟3年期央票發行。央行7日發布的公告指出，將于8日發行150億元3年期央票。這是自2008年6月26日以來，央行首度發行3年期央票。與目前發行的3月期央票和1年期央票相比，3年期央票能夠深度鎖定流動性。重啟3年期央票與一季度經濟數據表現強勁有關，目前經濟表現要好于此前相關部門預期。有分析師指出，在目前加息時機尚不成熟，特殊匯率政策尚未退出情況下，3年期央票可以作為一個過渡工具，成為新的流動性鎖定工具。另有人士評論三年期央票的重啟表明央行對經濟復蘇的信心更強了，同時也表明央行更關注管理通脹預期。重啟3年期央票能夠抬高長期利率，對投資沖動和資產泡沫都有一定的抑制作用。

　　金融類股票中的招商銀行(見圖三)做為滬深300權重股，2010年也是在震蕩下行通道當中，后市或有繼續下行可能。

　　招商銀行(圖三)

圖為招商銀行走勢圖。（圖片來源：弘業期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　最后，在共同看下股指期貨現貨指數。與上證指數類似，300現指目前面臨方向選擇的關鍵時期。喜好投機的投資者都會發現近期證券市場上的ST股票似乎受到資金的追捧，價值投資在短期內似乎變得不再重要，這仿佛是在提示我們證券市場又開始出現投機過度現象。另外考慮到地產政策與央行相關動作等因素，在股指期貨上市前，回調或是市場主基調。

　　300現指(圖四)

圖為300現指走勢圖。（圖片來源：弘業期貨）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　順勢而為適合任何的投資領域，在投資過程中保持冷靜的頭腦設置好止贏止損位將會為投資者帶來更多的贏利機會。

　　弘業期貨  劉振東

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