□本報記者 李中秋

　　盡管A股市場成交低迷，但股指期貨仿真交易異�；鸨�。根據中國證券報統計，近兩周以來，滬深300指數期貨仿真交易持倉量大幅增加逾九成，成交量大幅攀升逾3倍，且屢創天量。據權威部門的分析，機構大量測試交易系統、投資者開戶數猛增、以及期貨公司仿真大賽大規模開展等三大因素，是導致近期仿真交易異常火爆的主要推動力。

　　成交持倉雙雙大增

　　近兩周以來，滬深300指數期貨仿真交易持倉量和成交總量雙雙大增。中國證券報統計顯示，短短11個交易日，期指仿真交易持倉量由1月18日的8.3萬手，一路增倉至本周二(2月2日)的16萬手，增倉幅度高達86.75%，顯示仿真資金大舉介入期指交易。

　　與此同時，仿真交易成交量也大幅攀升。股指期貨獲批當日(1月8日)，仿真交易各個合約總成交量為15.3萬手，而到了本周二(2月2日)，四個掛牌合約總成交創下67.2萬手的近期天量，增長幅度達339%，最近一周持倉和成交增幅尤其明顯。

　　根據股指期貨適當性制度安排，投資者開戶必須有商品期貨經驗或仿真交易經驗，這使得近期各家期貨公司仿真交易開戶數大幅攀升。上海中期網絡交易部虞韻介紹，近期仿真交易開戶數基本上每日保持數十個新增客戶的量。此外，根據銀河期貨公司向中國證券報提供的仿真交易開戶信息統計，股指期貨獲批后首周，仿真交易客戶量開始大幅增加。特別是近兩周，隨著投資者教育力度和市場宣傳力度的加強，投資者將仿真交易作為進行股指期貨學習的重要工具使用，參與積極，仿真交易開戶數增長迅速。

　　對于股指期貨的高漲情緒，一些期貨公司負責人建議投資者應保持謹慎。海通期貨總經理徐凌在接受中國證券報記者采訪時多次強調，并不擔心股指期貨上市初期的流動性，同時，希望不適合股指期貨交易的投資者不應盲目進入市場。

　　三大因素推動

　　異�；鸨�的仿真交易，不僅令投資者疑惑，也成為近期中金所回答投資者的最熱門話題之一。而根據中金所的分析，仿真交易量大幅增加主要有三大因素。一是機構開始大量測試系統而有意組織交易、提供壓力環境，二是部分網絡公司、期貨公司等機構正在組織仿真交易大賽，鼓勵投資者參與，助漲了交易熱情，三是仿真交易使用虛擬資金，沒有成本，不少投資者參與僅是想體驗股指期貨交易環境。

　　而業內人士分析認為，機構利用仿真交易進行“虛擬”套利交易，可能是仿真交易最重要的新生力量。根據南華期貨研究所的跟蹤，近期仿真交易存在顯著的“虛擬”期現套利機會，投資者可采取“買期貨拋現貨”的方式進行無風險套利。根據南華期貨的研究模型，采用現貨交易時段，每15分鐘現貨與當月期貨合約的收盤價進行分析，數據是離散的，因此，機構在現貨交易時段的連續時間點上，其“虛擬”套利機會很多。