小麥新年新高可期 慎防期價大幅下挫
——2009年小麥行情回顧與2010年展望
2009年我國夏糧繼續迎來一個豐收的好年景。雖然2008年播種的小麥在越冬期遭受50年不遇的干旱天氣影響，但由于政府及時組織人力、物力進行抗旱保苗，從2009年小麥收割狀況來看，小麥產量受到旱情影響不大。
自2006年起，國家通過最低收購價政策掌握大量小麥糧源，政策仍是主導小麥市場的關鍵因素。2009年托市小麥交易成交量和成交率溫和放大，新麥收購價格高開穩走，部分地區有小幅上漲，新麥收購進度相比去年有所延緩。
強麥在國內的麥子的分類中，屬于高檔麥，其質量要求較高，而美麥、澳麥等進口麥的質量則亦能滿足國內加工企業對高檔麥的質量要求，國內外小麥期價走勢的背離 ，國際小麥的價格優勢顯現，進口麥量不斷創出新高，對國內強麥市場造成較大沖擊。
2009強麥期貨全年振蕩上揚。強麥指數2009年1月5日開盤2029，12月15日創出當年最高2244，1月21日見到全年最低1972，12月31日收盤在2232。2009年強筋小麥期貨全年成交量比2008年大幅提高，尤其是2009年7月份以后，成交明顯放大，也行是巧合，股市則在2009年7月底后步入調整。
圖1：強筋小麥近三年成交量對比圖
一、2009年行情回顧
縱觀強麥今年走勢，其特征可以概括為“暴漲、橫盤整理、穩步爬升”，行情的主導因素則為：旱情炒作、強麥供需狀況以及國家政策。全年行情可分為三階段：
圖2：鄭州強麥指數走勢分析圖
第一階段 暴漲(1月20日全年最低點1972漲至2月9日的2151)
入冬以來北方大部地區降水持續偏少，華北、黃淮等地降水量較常年同期偏少七成至九成，旱情持續發展。據統計，最嚴重時，河南、安徽、山東、河北、山西、甘肅等主產省小麥受旱達1.61億畝。受干旱消息影響，鄭商所強麥期貨價格強勢上漲。與此同時，我國政府的經濟刺激計劃，也為上漲提供了良好的宏觀背景。
第二階段 窄幅振蕩 (2月9日直至2009年7月27日)
本階段持續長達五個多月，期價在2100---2160之間窄幅振蕩。
1、在干旱行情炒作告一段落之后，隨著各地農民積極抗旱以及干旱地區迎來多次降雨，各地小麥主產區旱情基本上得到緩解，小麥墑情得到極大改善，市場擔憂情緒逐步緩解，上漲動力下降。
2、4月中旬各主產區開始普降大雨，局部地區甚至出現暴雨，這對小麥生長極為有利，國家糧油信息中心基于此也開始上調小麥產量，同時市場預期新年度小麥豐收的可能性較大。
3、在強麥期價暴漲之際，國家加大了最低收購價小麥競價銷售拍賣量，每周拍賣量由150萬噸左右最高提升至230萬噸左右，這對抑制小麥現貨價格上漲功不可沒，尤其是臨時存儲進口小麥的拍賣極大地沖擊了國內強麥現貨市場，并使得強麥期貨盤面價格一度跌至現貨價格之下。
4、小麥進口數量激增
據中國海關總署公布的數據顯示，我國2009年6月份小麥進口量為19.29萬噸，高出5月份進口量的12.2萬噸，增幅為172%。1至6月份我國累計進口小麥41.9萬噸。6月份我國小麥出口量為零，1至6月份累計出口小麥0.81萬噸。
5、小麥消費量大幅下降
接連兩次托市交易底價上調，加上距離新糧上市逐漸臨近，各收儲企業和貿易商對后期托市底價看漲預期減弱，造成小麥市場購銷平淡，價格穩中趨弱。面粉市場受到季節性的影響，進入夏季后通常比冬季減少20%消費量，加之氣溫上升，不利于面粉存儲，多數面粉企業采購小麥謹慎，不留庫存或少留庫存。據了解，相比2008年多數面粉廠開工率約一個班至一個半班，上半年一些粉廠開工率只有半個班，企業開工率明顯不足。在飼用方面，去年小麥與玉米價格還呈倒掛的局面，現在小麥價格已大幅高出，造成飼用小麥消費量大幅減少。
另一方面，從5月下旬，也有如下利多因素：
1、最低收購價格抬高市場行情底部
2009年5月21日，國家發改委聯合財政部、農業部、國糧局和農發總行印發了《2009年小麥最低收購價執行預案》，“預案”規定，每市斤國標三等白麥、紅麥和混麥的最低收購價格為0.87元、0.83元和0.83元。提高后的最低收購價格相比2008年每市斤分別高出0.1元、0.11元和0.11元，提價幅度為13%-15%，品種差價由去年0.05元/斤縮小為0.04元/斤，等級價差0.02元/斤保持不變。當時市場普遍預計這將抬高市場行情底部。
2、托市交易底價2、3月份連續兩次上調
自2008年最低收購價小麥開始交易到2009年3月末，拍賣底價發生了四次改變。第一次是在2008年最低收購價小麥開始交易時，國家將原來的加價60 -70元/噸的加價幅度調為80-90元/噸；第二次是2008年12月2日，在原有底價基礎上調高了40元/噸；第三次是2009年2月11日，提價幅度為40元/噸；3月18日，第四次提高最低收購價小麥銷售底價，其中白麥提高40元/噸，混合麥提高了60元/噸。經過這次提價后，最低收購價小麥的銷售底價已經與最新小麥收購價接近。交易底價的上調，使得小麥下跌空間有限。
3、進入下半年，宏觀經濟利好數據不斷。
第三個階段：穩步爬升(7月28日的2127點開始，12月15日高見到2244點(歷史高點是2249)
原因如下：
1、最低收購價小麥成交均價小幅上揚、成交率一路走高
2009年8月份，月度成交均價較上月減少2.06元/噸，為1800.47元/噸，2009年9月，最低收購價小麥成交均價小幅上揚、成交率一路走高 ，成交均價為1816.63元/噸。
2、新麥價格高位企穩 陳麥趨漲行情回暖
2009年8月份， 因新麥市場價格高于托市收購價水平，8月初山東、河北產區果斷暫停托市收購，使不斷飆升的麥價得以控制。陳麥市場在后半個月表現出積極向上的態勢，華北黃淮地區陳麥到廠價普遍比月初上漲20-30元/噸。
3、面粉銷售好轉，直接帶動小麥期價。
面粉銷售8月好轉，直至中秋國慶面粉消費達到峰值后，市場上面粉銷售狀況才趨于平穩。而后在冀、魯、豫部分地區的價格有小幅回調跡象。但11月份開始，面粉消費又逐漸轉旺；另一方面，小麥銷售底價提高終會在市場中體現，對面粉價格將形成影響
4、小麥進口比上半年有所下降
據海關總署統計，2009年8月份我國共進口小麥0.754噸，較7月份減少近7.76萬噸。7月份小麥進口量為8.51萬噸，較6月份減少10.78萬噸。2009年9月份我國共進口小麥7.374萬噸，較8月份增加6.62萬噸，接近此前的較高水平。
5、托市收購價和銷售底價雙雙提高
10月，對小麥市場形成關鍵影響的兩項政策相繼出臺。先是在12日國務院總理溫家寶主持召開的國務院常務會議上，為加強宏觀調控、穩定市場價格、保護農民利益，會議通過2010年小麥各品種最低收購價每市斤均提高3分錢，其中，三等白小麥每市斤由0.87元提高到0.9元，三等紅麥和混合麥每市斤由0.83元提高到0.86元。繼而國家糧食局下發通知，自2009年10月21日起，將河南、河北、山東、湖北、安徽、江蘇6省本地產最低收購價小麥銷售底價提高，其中，白麥底價提高50元/噸，紅麥及混麥提高40元/噸。等級差價保持不變。這兩項政策對小麥價格走高具有直接的推動作用。
6、宏觀經濟各項指標向好
自第三季度以來，中國經濟的各項指標持續好轉，只是關于是否會產會通貨膨脹的擔憂之聲再起。
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