每經(jīng)記者 田蕓 馬駿骎發(fā)自北京 上海

　　股指期貨、融資融券上周五下午突然獲批，各投行在這之后的第一個(gè)交易日里紛紛預(yù)測(cè)三個(gè)月后這些大家期待已久的金融工具將開始運(yùn)行。“這為中國(guó)金融市場(chǎng)翻開了新的篇章。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示。

　　投資格局或變機(jī)構(gòu)投資者比例速增

　　摩根大通中國(guó)證券和大宗商品主席、董事總經(jīng)理李晶表示，融資融券業(yè)務(wù)的開展以及股指期貨的推出，將為機(jī)構(gòu)投資者提供避險(xiǎn)工具，并能在長(zhǎng)期降低市場(chǎng)波動(dòng)性。

　　“目前中國(guó)股市里個(gè)人投資者占大多數(shù)，他們更習(xí)慣于做多。而股指期貨和融資融券的面世將使市場(chǎng)偏向于機(jī)構(gòu)投資者。因?yàn)檫@樣的環(huán)境里他們能更好地管理風(fēng)險(xiǎn)。”摩根士丹利董事總經(jīng)理婁剛表示。

　　“合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資額度將變得緊俏，因?yàn)橥赓Y機(jī)構(gòu)只要能夠取得QFII投資額度，就可進(jìn)行股指期貨交易。”李晶表示。股指期貨和融資融券的面世將對(duì)外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者產(chǎn)生巨大的吸引力。

　　流動(dòng)性加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)面臨爆發(fā)

　　“融資融券將有助于增加A股市場(chǎng)的流動(dòng)性。”李晶指出。

　　馬駿稱，這項(xiàng)新政策措施將開啟中國(guó)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的新篇章。A股市場(chǎng)將不再是“單邊市”，而且將催生一系列的新產(chǎn)品以滿足不同投資者的需要。對(duì)于基金經(jīng)理而言，將擁有更多工具進(jìn)行杠桿交易。

　　而新的交易規(guī)則，給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)的另一個(gè)改變將是大量的金融創(chuàng)新。“半年到一年的時(shí)間，中國(guó)的衍生品市場(chǎng)將出現(xiàn)爆發(fā)性發(fā)展。”馬駿向記者表示，“這將吸引更多的資金流向市場(chǎng)。”

　　盡管2007年國(guó)務(wù)院頒布了正式批準(zhǔn)金融期貨期權(quán)交易的規(guī)定，但考慮到衍生品的巨大潛在風(fēng)險(xiǎn)以及上世紀(jì)90年代早期衍生品交易嘗試期間所遇到的問(wèn)題，衍生品的推出一直進(jìn)展緩慢。婁剛認(rèn)為，新金融工具的批準(zhǔn)將提高上海作為國(guó)際金融中心的地位，使上海能夠在長(zhǎng)期與香港更為有效地抗衡。

　　關(guān)于怎樣應(yīng)對(duì)衍生品市場(chǎng)迅速發(fā)展帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，馬駿表示不必過(guò)于擔(dān)心。“很多產(chǎn)品都在試驗(yàn)階段，監(jiān)管者會(huì)很密切地監(jiān)控。很可能會(huì)出現(xiàn)一些產(chǎn)品面世后又被撤回的現(xiàn)象。”