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國家政策利好 2010年麥價(jià)溫和上漲
摘要
2009年大宗集體上漲，強(qiáng)麥漲幅最小。國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺，但期貨價(jià)格走勢(shì)分化明顯。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，在國家政策利好及脹通預(yù)期之下，2010年麥價(jià)仍將溫和上漲。
一、 行情回顧
1、 2009年鄭強(qiáng)麥期價(jià)走勢(shì)回顧
2009年強(qiáng)麥指數(shù)呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，但各合約呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，價(jià)格總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)特征。2009年強(qiáng)麥指數(shù)全年震蕩走高，從年初2000元/噸附近一路震蕩上行至目前2230元/噸，價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。但由于成交量過小，遠(yuǎn)月合約價(jià)格拉高了指數(shù)價(jià)格。我們從全年的主力合約看，年初主力合約WS0909經(jīng)過春節(jié)后干旱暴炒，期價(jià)從2030元/噸的底位暴漲至2220元/噸，但隨后期價(jià)一路震蕩下跌至此合約交割，因供需寬松的基本面回吐年初所有漲幅。而目前的近月合約WS1001合約亦即2009年強(qiáng)麥第二個(gè)主力合約10月份之前走勢(shì)與WS0909短暫沖高后持續(xù)回落一致，期價(jià)從2100元/噸一線起步，不到十個(gè)交易日上沖至2240元/噸，到時(shí)10月份回落2100元/噸下方，近三個(gè)月來期價(jià)出現(xiàn)小幅度反彈，但遠(yuǎn)不如遠(yuǎn)月合約走勢(shì)強(qiáng)勁。目前持倉量與成交量較大的兩個(gè)合約WS1005與WS1009在7月末見底，較前兩個(gè)合約較早見底，而且走勢(shì)較為堅(jiān)挺。WS1005在2120元/噸兩次探底后，目前期價(jià)震蕩回升至2190元/噸；而WS1009合約則從7月底的2185元/噸經(jīng)過近半年的震蕩上升，最高回升至2300元/噸，目前期價(jià)短期回落至2265元/噸一線。概括起來，今年強(qiáng)麥表現(xiàn)出明顯的近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，年初暴漲后持續(xù)回落，8月份后，期價(jià)再度出現(xiàn)回升，目前整體仍處于回升態(tài)勢(shì)。
強(qiáng)麥指數(shù)日K線走勢(shì)圖
2、 2009年國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)回顧
2009年小麥現(xiàn)貨價(jià)格受政策利好繼續(xù)震蕩走高，2009年12月初國內(nèi)小麥最新批發(fā)價(jià)為1940 元/噸，較上月末繼續(xù)上漲。2009年11月月度均價(jià)為1928 元/噸，環(huán)比上漲0.80%，同比上漲11.28%；扣除人民幣價(jià)值變動(dòng)因素影響，實(shí)際價(jià)格的變動(dòng)為環(huán)比降0.09%，同比上漲1.54%，小麥價(jià)格的上漲主要受到貨幣貶值的推動(dòng)，實(shí)際價(jià)格小幅上漲是由國家政策的推動(dòng)。另外根據(jù)筆者對(duì)富諾投資網(wǎng)小麥現(xiàn)貨報(bào)價(jià)追蹤發(fā)現(xiàn)，2009年12月22日鄭州批發(fā)企業(yè)09年3級(jí)白小麥火車板價(jià)1,950元/噸，較年初08年3級(jí)白小麥1780元/噸上漲了170元/噸；高優(yōu)503火車板價(jià)2,060元/噸，較年初上漲了100元/噸；豫麥34火車板價(jià)2,030元/噸，較年初上漲了90元/噸。國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)格較年初有較大幅度的上漲。
中國小麥批發(fā)價(jià)走勢(shì)圖
3、 2009年面粉價(jià)格行情回顧
2005年以來，面粉價(jià)格持續(xù)震蕩上行，價(jià)格呈趨勢(shì)性上漲態(tài)勢(shì)。進(jìn)入2009年，面粉價(jià)格10月份以前持續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行，主要在2300元/噸上下，但10月份以后，受消費(fèi)旺季來臨，國內(nèi)通脹壓力加大，面粉價(jià)格迅速上漲，至12月份平均價(jià)格最高漲至2513元/噸。截止2009年12月22日，河北石家莊特一粉出廠價(jià)格2,400-2,550元/噸，而年初為2160元/噸；臨沂國家糧油批發(fā)市場特制一級(jí)小麥粉出廠價(jià)格2,520元/噸，而年初價(jià)格僅為2160元/噸；陜西省西安糧油批發(fā)交易市場特制一級(jí)小麥粉批發(fā)價(jià)3,240元/噸，年初為3000元/噸。國內(nèi)部分地區(qū)面粉價(jià)格仍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，各地普遍較年初出現(xiàn)較200到300元/噸的漲幅。
二、 基本面分析
1、 2009年中國小麥供應(yīng)充足，2010年供需格局依然寬松
中國糧食連續(xù)6年增產(chǎn)，小麥產(chǎn)量從2003/04年度8648.8萬噸經(jīng)過近幾年的增長，到2008/09年達(dá)到1.1246億噸，預(yù)計(jì)2009/10年度中國小麥產(chǎn)量小幅下降至1.014億噸。盡管2010年小麥產(chǎn)量下降，但由于連年增產(chǎn)造成中國小麥庫存不斷上升，由上一年度結(jié)轉(zhuǎn)下來的龐大庫存仍將使2010年的小麥總供應(yīng)達(dá)到1.59784億噸。庫存消費(fèi)比繼續(xù)上升，近幾年中國小麥庫存消費(fèi)比已經(jīng)從39.18%上升至55.72%，2010年將達(dá)到57.89%。從整體供需格局看，中國小麥價(jià)格仍將平穩(wěn)運(yùn)行，難以大幅度上漲。從近十多年供需數(shù)據(jù)來，國內(nèi)小麥產(chǎn)量波動(dòng)較大，但消費(fèi)量卻始終保持在1.05億左右，這因此可以看出國內(nèi)小麥價(jià)格波動(dòng)主要受產(chǎn)量影響。2010年冬小麥種植已經(jīng)完成，后市需要重點(diǎn)關(guān)注華北地區(qū)天氣情況。
2、 2010年國家繼續(xù)提高小麥?zhǔn)召弮r(jià)格
中國小麥價(jià)格是受政策調(diào)控影響巨大，尤其是國家每年公布的最低小麥?zhǔn)召弮r(jià)的底價(jià)。從2006年開始，小麥品種正式納入托市收購范圍，各品種最低收購價(jià)為每市斤白小麥0.72元，紅小麥和混合麥0.69元。是年及隨后的2007年，國家在6個(gè)主產(chǎn)省也相繼啟動(dòng)了托市預(yù)案，使得小麥?zhǔn)袌鍪召弮r(jià)格迅速回升，并持續(xù)運(yùn)行在最低收購價(jià)格水平之上。2009年5月國家發(fā)改委等部門聯(lián)合推出《2009年小麥最低收購價(jià)執(zhí)行預(yù)案》，該預(yù)案規(guī)定白麥每市斤最低收購價(jià)為0.87元，紅麥、混合麥為0.83元；在2009年10月13日，國家發(fā)改委稱，按照國務(wù)院的批準(zhǔn)，我國2010年生產(chǎn)的白小麥(三等，下同)、紅小麥、混合麥最低收購價(jià)分別為，每50公斤90元、86元、86元，均比2009年提高3元。近幾年，國家政策不斷提高小麥最低收購價(jià)，提高了市場主體對(duì)后市的預(yù)期，特別是明年新小麥的開秤收購價(jià)；另外，也有利于2009年產(chǎn)最低收購價(jià)小麥順價(jià)銷售的開展。
近些年，我國持續(xù)實(shí)施托市收購、臨時(shí)收儲(chǔ)等政策，國家糧食庫存充足。截止11月底，考慮國內(nèi)小麥的生產(chǎn)和消費(fèi)，全國小麥庫存總量9633.11萬噸。其中最低收購價(jià)小麥5445.74萬噸，國儲(chǔ)小麥1641.09萬噸，預(yù)計(jì)10月末國有小麥占到國內(nèi)小麥庫存總量73.57%左右。而這部分糧食除中央儲(chǔ)備輪換外，只能通過國家糧食批發(fā)市場公開拍賣流入市場，市場價(jià)格很大程度上取決于拍賣頻率和拍賣底價(jià)。在此情況下，基于國家力撐糧食底價(jià)不變的前提(即堅(jiān)持順價(jià)銷售)，預(yù)計(jì)2010年國內(nèi)主要糧食品種價(jià)格仍將溫和趨升。
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