國內小麥需求不旺震蕩下行再探底部(2)

http://www.sina.com.cn 2009年02月12日 08:47 格林期貨

　　(二)、利空因素

　　1、全球經濟形勢依然不樂觀

　　目前，權威機構預測和各國公布的最新經濟數據顯示，全球經濟危機還在加深，在短期內不會消失，這對商品市場的利空影響將長期而且持續。

　　1月28日，國際貨幣基金組織(IMF)預測，今年全球經濟增長率將降至0.5%，比該組織去年11月份的預測低1.7個百分點，為第二次世界大戰以來的最低增速。IMF同時預測，今年發達經濟體的經濟將出現第二次世界大戰以來的首次全年負增長，降幅將達2%，遠大于該組織去年11月份預測的0.3%的降幅。此外，今年新興和發展中經濟體的經濟增速也將從去年的6.3%猛降至3.3%，遠低于該組織去年11月份預測的5%的增速。根據IMF的數據，2008年，全球經濟增長了3.4%，而發達經濟體的經濟僅增長了1%。

　　1月29日，美國商務部宣布，由于產出下降6.4%，第四季度國內生產毛額(GDP)增長率為負3.8%，為自1982年第一季度以來最小增幅。扣除庫存增長因素后，該季度GDP降幅為5.1%。由于去年第三季度GDP增長率下降了0.5%，這已是連續兩個季度下滑。

　　1月30日，日本政府公布的統計數據顯示，去年12月，日本工礦業生產指數降幅達上世紀50年代以來最高水平，預計今年1月份日本制造業生產將比前一個月下降9.1%，2月份將下降4.7%。去年12月份的日本失業率由11月的3.9%攀升至4.4%，創下近42年來最大升幅。去年12月家庭消費總額下降4.6%，降幅高于預期，這是日本家庭消費規模持續萎縮的第十個月份。日本零售業去年12月銷售額下降2.7%，創近4年來最大降幅，這是日本零售業銷售額持續下滑的第四個月份。這些數據顯示日本經濟正滑向第二次世界大戰以來最嚴重的衰退局面。

　　2、國家惠農政策調動農民種糧積極性

　　為了鼓勵和促進糧食生產，我國政府出臺了一系列惠農政策，良種補貼、農機具購置補貼和農資綜合補貼近年來在不斷增加。據了解，2008年國家四項補貼資金總額達到了1028.6億元，比上年翻一番，其中農作物良種補貼由2002年的1億元上升到了2008年的120.7億元。1月12日農業部、財政部聯合發出通知，2009年中央安排的農機購置補貼資金由40億元增加到100億元，春耕生產前，農民就可以到當地農機管理部門申請購機補貼。國務院也明確表示，允許農民以擬購買的農機具作為抵押物向金融機構貸款。而且目前低價原油使化肥、柴油等農資價格下行降低了糧食生產成本，加之農民工大量滯留在農村，預計今年農民種糧積極性會大幅提高。

　　3、國內小麥需求不旺

　　為了維護節前麥價穩定，國儲最低收購價小麥拍賣逐漸加大了拍賣量。在2008年11月份，最低收購價小麥拍賣數量在37萬噸左右，在12月底增加到110萬噸，而2009年1月的三次拍賣則都增加到150萬噸。但由于需求不旺，經過連續增加拍賣數量后，最低價小麥的成交率開始降低。在2007年底2008年初，政府的最低價小麥拍賣數量每周一度達到450萬噸，成交數量每周一度達到200萬噸，而目前每周拍賣數量僅僅為150 萬噸，成交數量不足80萬噸，這也從一定程度上說明目前國內小麥市場需求和往年同時期相比較為低迷。

　　三、后市展望

　　對比上述利多利空因素，我們認為由于政策托底、氣候極端不利等因素，預計目前國內小麥價格已處于底部區間，強麥后市下跌空間不大。但同時由于需求不旺，上漲空間因此也不大，預計在1950-2080之間作震蕩走勢。我國小麥主產區出現的冬季干旱氣候可能會成為多頭炒作的題材之一。

　　預計CBOT小麥3月合約價格也會在近期形成的交易區間，即550-650美分的區間內波動，600美分附近受阻可能性較大。