受美國(guó)三大汽車公司后市可能面臨破產(chǎn)等利空因素影響，RU903合約跌破13000支撐并連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)跌停，目前期價(jià)處在11500元/噸附近。雖然國(guó)內(nèi)天膠主產(chǎn)區(qū)的停割期即將到來(lái)，但是短期國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力未見(jiàn)明顯緩解。上海期貨交易所的庫(kù)存再度呈現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)標(biāo)一號(hào)膠價(jià)格也出現(xiàn)持續(xù)下跌，現(xiàn)貨升水有所收斂。反映出天膠消費(fèi)仍然疲弱，短期對(duì)價(jià)格的壓力再度加大。由于市場(chǎng)對(duì)印尼、泰國(guó)和馬來(lái)西亞減產(chǎn)題材的逐步消化，當(dāng)前天膠的消費(fèi)以及周邊市場(chǎng)尤其是原油價(jià)格的走勢(shì)再度成為影響天膠價(jià)格的主導(dǎo)因素。

　　一、供需因素

　　(一)天膠需求

　　10月份汽車銷售數(shù)據(jù)顯示低迷狀態(tài)仍在延續(xù)。美國(guó)10月汽車銷量驟降至近25年最低水準(zhǔn)，如今尚未有跡象顯示汽車業(yè)長(zhǎng)達(dá)一年的頹勢(shì)會(huì)接近尾聲，克萊斯勒和通用的重組合并又被推遲，市場(chǎng)益發(fā)懷疑排名前列的數(shù)家大車廠是否都能安然渡過(guò)這場(chǎng)危機(jī)。

　　國(guó)內(nèi)方面，不但汽車銷售連續(xù)兩個(gè)月同比下滑，且我國(guó)作為全球最大輪胎生產(chǎn)基地，在美國(guó)、歐盟及印度重重貿(mào)易壁壘下出口舉步維艱。

　　另外我國(guó)消費(fèi)信心指數(shù)一直處于下滑態(tài)勢(shì)，今年9月已回落到93.4，累計(jì)下滑3.9個(gè)百分點(diǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)步入衰退的預(yù)期下，汽車作為高端消費(fèi)品，市場(chǎng)需求明顯削弱；且近期中國(guó)買(mǎi)家寧愿犧牲信譽(yù)度也拒絕履約8萬(wàn)噸印尼橡膠，國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷可見(jiàn)一斑。

　　

進(jìn)口天然橡膠價(jià)格走勢(shì)圖。（來(lái)源：大陸期貨） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　合成膠市場(chǎng)方面：我國(guó)央行繼續(xù)降息刺激消費(fèi)、美國(guó)增加8000億刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，利好消息對(duì)市場(chǎng)信心有所提振，但終端需求低迷繼續(xù)對(duì)天膠及合成膠走勢(shì)注入利空，預(yù)計(jì)在需求未有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，國(guó)內(nèi)丁苯行情仍將處于弱勢(shì)通道。近日密切關(guān)注石化廠家銷售策略及價(jià)格政策。順丁膠：各地區(qū)順丁貨源稀少，臨近結(jié)算日貿(mào)易商暫無(wú)補(bǔ)倉(cāng)計(jì)劃。

　　(二)供應(yīng)方面

　　泰國(guó)橡膠協(xié)會(huì)主席表示,由于國(guó)際市場(chǎng)的橡膠價(jià)格下跌,使得泰國(guó)國(guó)內(nèi)橡膠制品售價(jià)降低3%至5%,汽車輪胎、塑膠手套等出口商品價(jià)格平均下降10%至15%。但多數(shù)橡膠加工廠由于正在使用庫(kù)存的高價(jià)原料,降低產(chǎn)品價(jià)格將使其蒙受損失,因此上述廠家也開(kāi)始放緩生產(chǎn),

　　為降低橡膠供應(yīng)量,提升國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格,泰國(guó)、印尼及馬來(lái)西亞三個(gè)產(chǎn)膠大國(guó)召開(kāi)會(huì)議,決議共同減產(chǎn)天膠產(chǎn)量,額度為21.5萬(wàn)噸,通過(guò)砍伐舊膠樹(shù)面積約16.9萬(wàn)公頃,降低天膠上市供應(yīng)量。預(yù)計(jì)今年泰國(guó)天膠出口量為275萬(wàn)噸,。2009年天膠出口量將縮減至260萬(wàn)噸,比今年減少約15萬(wàn)噸。

　　中國(guó)10月進(jìn)口天然橡膠16萬(wàn)噸，同比下滑0.1%。據(jù)中國(guó)海關(guān)最新數(shù)據(jù)，1—10月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口天然橡膠145萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)7.6%，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下2008年以來(lái)增速的最低，并且連續(xù)7個(gè)月遞減，其中10月進(jìn)口天然橡膠16萬(wàn)噸，較去年同期僅增長(zhǎng)2%。另外，根據(jù)天膠進(jìn)口規(guī)律，一般10月份的進(jìn)口主要是8—9月份訂的船貨，那時(shí)天膠價(jià)格雖振蕩向下的趨勢(shì)，但仍處于較高水平，進(jìn)口利潤(rùn)較高，但到10月份國(guó)際天膠價(jià)格低位，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貿(mào)易商違約增加，預(yù)計(jì)11月天膠實(shí)際進(jìn)口量仍將減少。

　　

天然橡膠2002-2008進(jìn)口量走勢(shì)圖。（來(lái)源：大陸期貨） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　二、季節(jié)因素

　　消費(fèi)低迷的狀況仍將主導(dǎo)膠價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)，油價(jià)的疲軟也對(duì)膠價(jià)構(gòu)成向下壓力，但從歷史走勢(shì)看12月份天膠走高的概率較大，因?yàn)榧竟?jié)性因素影響，天膠供應(yīng)壓力會(huì)隨著停割期的到來(lái)逐漸減弱，因此在如此特殊的月份可能為滬膠帶來(lái)喘氣之息。

　　

天然橡膠國(guó)際一號(hào)產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格走勢(shì)圖。（來(lái)源：大陸期貨） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　上海期貨交易所天然橡膠最新庫(kù)存(截至20081121)

　　

上海期貨交易所天然橡膠庫(kù)存走勢(shì)圖。（來(lái)源：大陸期貨） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　上海期貨交易所公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)存繼續(xù)增加，反應(yīng)市場(chǎng)銷售并不太好。雖然主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)對(duì)天膠價(jià)格有提振作用，但是價(jià)格反彈的幅度令人失望，貿(mào)易商做套保的熱情不高，期市價(jià)格比現(xiàn)貨報(bào)價(jià)要低得多，使庫(kù)存持續(xù)出現(xiàn)上升。供過(guò)于求的結(jié)果就是造成高庫(kù)存，天膠庫(kù)存增加對(duì)期市價(jià)格稍有不利影響。