本月中國股市在四萬億經濟刺激方案的帶動下終于有些起色。由于即將撰寫年報，且本月股市依舊沒有大起色，故而本月進行簡略分析。

　　

上證指數走勢圖。（來源：大陸期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　從上圖我們可以看出上證指數自去年6124點見頂以來的下跌非常凌厲，對于近一年左右參與的投資者來說，一直期待有轉機的誕生。

　　一、宏觀經濟情況

　　國際市場：為了進一步激活房貸抵押證券以及關鍵的消費信貸市場，為經濟恢復增長提供信貸支持，美聯儲25日上午宣布推出兩項總額高達8000億美元的新救市方案。該計劃也得到了財政部的部分資金支持。根據美聯儲的聲明，當局將斥資6000億美元，用于收購包括房利美和房地美在內的三大政府支持房貸機構(GSE)發行的債券或是擔保的房貸支持證券。其中，1000億美元直接收購房利美、房地美和聯邦住宅貸款銀行(FHLB)發行的債券，其余5000億美元則用于購買房利美、房地美和吉利美擔保的房貸支持證券。該計劃將在今年年內啟動。美聯儲在聲明中表示，近期GSE債券市場以及相關的房貸支持證券嚴重吃緊，當局推出新的收購計劃，旨在改善房貸相關證券市場的流動性，從而有力支持對經濟和金融市場企穩至關重要的住房市場。除了上述方案外，美聯儲還宣布了一項針對消費信貸市場的2000億美元融資計劃。在接下來的一年左右時間里，美聯儲將實施一項新的“定期資產支持證券貸款機制(TALF)”，向那些由消費貸款和小型企業貸款支持的最高等級資產支持證券持有者，提供至多2000億美元的無追索權貸款。

　　歐美救市力度雖然較大，但如果實體經濟繼續遭到重創，則此前的金融市場救市政策將成為更大的利空點，美聯儲與美國財政部的巨額赤字問題將使國家陷入信用危機。

　　

美國房地產運行的走向預測圖。（來源：大陸期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　上圖為美國房地產運行的走向預測，在美國房地產市場沒有企穩之前，無論是金融市場還是實體經濟都依然面臨巨大沖擊。尤其是泡沫式發展的信用衍生品市場將繼續遭受沖擊。下圖可以看到資產證券化率相對較為合理，但衍生品市場的發展已經超過實體經濟十倍的數量，當金融發展超越實體經濟過度時，必然引發了此次大規模的金融危機。

　　

金融產品與金融衍生產品占全球產出比重圖。（來源：大陸期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　同時，對于美國實體經濟的影響，下圖展示了其失業人口數據，表明美國經濟已經開始走向惡化。

　　

失業人口數據走勢圖。（來源：大陸期貨） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　中國市場：據中國人民銀行網站消息,中國人民銀行宣布,從2008年11月27日起,下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點,其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時,下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。根據央行歷年利息調整數據可知,此次降息為央行11年以來(1997年以來)一年期人民幣貸款基準利率最大降幅,上一次人民幣貸款基準利率最大降幅是在1997年10月23日,當時央行下調人民幣貸款基準利率144個基點,人民幣存款基準利率180個基點;為央行9年(1999年)以來人民幣存款基準利率最大降幅,上一次人民幣存款基準利率最大降幅是在1999年,央行下調人民幣存款基準利率153個基點,人民幣貸款基準利率54個基點。

　　市場對這次降息的放應正負面都有，這次降息為國家發債和積極的財政政策作了鋪墊；從行業角度來看，對象房地產等高杠桿的行業來說將降息融資成本，對消費也有刺激作用。