訪野村證券國際首席經濟學家大衛·雷斯勒

　　本網記者 朱周良 紐約報道

　　野村證券國際首席經濟學家大衛·雷斯勒(David H. Resler)日前在接受記者專訪時表示，在世界經濟增長全面放緩的情況下，國際油價可能已在今年見頂。他認為，在有跡象顯示經濟可能出現復蘇之前，股票市場可能還會持續疲軟數月。

　　雷斯勒1986年加入野村證券。此前曾任美聯儲圣路易斯分行經濟學家，并曾在多所美國大學執教。

　　美國經濟明年預計萎縮0.7%

　　記者：IMF和世行近期都大幅下調世界經濟增長預測，您是如何判斷的？

　　雷斯勒：IMF最近下調對世界經濟增長的預測，顯然反映了過去幾個月全球經濟持續走弱的狀況。類似IMF的國際組織在判斷世界經濟走勢時，通常都是基于最近一段時間的經濟指標。所以，當過去幾個月的各項指標持續發出疲軟信號，IMF的觀點也不得不改變。在我看來，這不會是IMF最后一次下調對世界經濟增長的預測，還會有更多類似措施。

　　比方說，就美國而言，IMF的預期比當前多數美國經濟學家的預期仍要相對樂觀不少。就我個人來說，自今年夏天以來，我基本上每周都在下調對美國經濟的預期，我想IMF接下來也不得不這樣做，不管是對美國經濟還是其他經濟。

　　在我看來，明年全年美國經濟會比今年萎縮0.7%，可能是至少1991年以來表現最差的一次。自那以來，美國經濟還從未出現年度負增長的情況。可以這么說，當前美國經濟正在經歷的衰退，是二戰以來最嚴重的三次之一。

　　至于其他經濟體，我并未專門研究，但平時也會有些關注。我預計，日本、德國以及英國都會出現連續兩個季度的萎縮，大多數歐洲經濟體都處在衰退中。中國經濟則面臨增長大幅降溫的局面。

　　記者：那您認為什么時候經濟會好轉呢？

　　雷斯勒：我的預期是，美國經濟可能在明年第二季度出現溫和增長。如果按月來看，我認為美國經濟要出現明顯轉機至少要到明年下半年。這可以說是相對比較樂觀的預期。

　　今天又出了兩項異常疲軟的數據，由此可以認為，美國正面臨全面的通貨緊縮局面，不僅僅是住房領域。核心CPI在10月份出現27年首次下降，房價也持續下降，這意味著其他消費物價持續面臨下行壓力，進而很容易出現所謂的"下降螺旋"。這種情況也凸顯了消費開支的疲軟。就美國而言，目前的消費開支疲軟狀況可能是二戰以來最嚴重的一次。

　　財政刺激明年會發揮作用

　　記者：您覺得當前各國應采取什么措施解決經濟危機？

　　雷斯勒：財政刺激需要一段時間才能發揮作用。以占GDP的比重計算，中國的財政刺激規模相當于美國的20倍，這對中國經濟的促進作用會非常明顯，并且也會帶動其他國家經濟的增長。

　　現在我們已經不再認為，美國經濟會和世界脫鉤，但這其實也是好事。因為在全球化的背景下，一個國家的財政刺激會間接傳導至其他國家，除非各國采取貿易保護措施，但這一點到目前為止還沒有看到。

　　所以，從這一點看，我非常樂觀，這些已經開始啟動的財政刺激會給世界經濟帶來提振，但效果不可能很快就能體現出來。可能的狀況是，到明年下半年，這種效果會開始顯現。

　　記者：利率空間還有嗎？

　　雷斯勒：對私營部門來說，利率還有很大下調空間。但就官方利率而言，美國已經沒有太多空間了，最多再降50基點，但其實目前聯邦基金的實際利率已經差不多到了這樣的水平。現在的情況是，金融體系已經有了充足的現金，只是需要一些時間來真正幫助恢復經濟活動。

　　日本很可能回到零利率，歐洲可能降低利率。

　　記者：這次危機能讓我們得到什么教訓？

　　雷斯勒：最重要的一點就是，政策制定者要對泡沫出現的初期征兆提高警惕，我們需要更有紀律的金融體系，特別是在借貸方面。我們不能容許那些無節制的借貸者不用承擔任何嚴重的后果。

　　這次危機有太多的人都負有責任。像我這樣的經濟學家也是一樣。我們盡管對之前的房價上漲提出警告，但沒有意識到房價會漲得那么快。對放貸的銀行而言，他們的寬松放貸政策也助長了泡沫。