【行情回顧】

　　NYMEX原油指數(shù)

　　

NYMEX原油指數(shù)走勢(shì)圖。（圖表來源：文華財(cái)經(jīng)） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片　　

　　滬油指數(shù)

　　

滬油指數(shù)走勢(shì)圖。（圖表來源：文華財(cái)經(jīng)） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片　　

　　國際原油價(jià)格經(jīng)歷較長時(shí)間調(diào)整之后，本周再現(xiàn)下跌趨勢(shì)，NYMEX原油指數(shù)下破60美元前期震蕩區(qū)間底部支撐，一周收盤較上周跌4.59美元至58.93美元，收于60美元下方，經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)市場(chǎng)需求憂慮仍是打壓原油價(jià)格的主要因素。盡管亞洲燃料油本周價(jià)格持穩(wěn)，但國內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)走弱，受此影響，滬油先于國際原油價(jià)格打破前期價(jià)格整理區(qū)間，下跌要求強(qiáng)烈，滬油指數(shù)一周跌145點(diǎn)至2353點(diǎn)，技術(shù)上有效突破2500點(diǎn)重要支撐點(diǎn)位，下跌走勢(shì)較為明朗。

　　【全球經(jīng)濟(jì)】

　　在全球經(jīng)濟(jì)整體暗淡的環(huán)境下，作為經(jīng)濟(jì)增長亮點(diǎn)，中國成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，更成為市場(chǎng)的希望所在，不過本周相繼公布的數(shù)據(jù)并不盡如人意，進(jìn)出口增速放緩，房市低迷，十月工業(yè)增加值同比首次出現(xiàn)負(fù)增長、固定資產(chǎn)投資增速減緩、放電量亦四年以來首次出現(xiàn)減少，加之前期政府大幅下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，中國亦經(jīng)受經(jīng)濟(jì)增長放緩之痛。

　　相對(duì)中國而言，其他主要國家的地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退更為嚴(yán)重，美國本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)毫無亮點(diǎn)，9月商業(yè)庫存創(chuàng)三年來最大降幅，10月零售額出現(xiàn)歷史最大降幅；歐元區(qū)自1999年歐元區(qū)成立以來GDP首次出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的萎縮。整體而言，全球經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)短期不僅難有好轉(zhuǎn)，并將繼續(xù)惡化，以中國為首的經(jīng)濟(jì)新興國家經(jīng)濟(jì)增長步入放緩，無疑對(duì)全球經(jīng)濟(jì)是雪上加霜，未來全球?qū)⒔?jīng)歷較長的經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期。

　　【原油供需】

　　國際能源署周四就當(dāng)前原油市場(chǎng)發(fā)表申明稱，全球經(jīng)濟(jì)問題大幅削弱了能源消費(fèi)，今年全球原油需求增幅將在25年內(nèi)首次接近負(fù)值。與以往不同，該機(jī)構(gòu)首次大幅下調(diào)了中國和其他新興市場(chǎng)的原油需求預(yù)期。IEA在其最新的月度原油市場(chǎng)報(bào)告中稱，2008年全球原油需求增幅將僅為0.1%，此前預(yù)計(jì)增幅為0.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2007年的增幅1.1%。全球范圍內(nèi)，消費(fèi)者和公司每日平均原油消耗量將為8,620萬桶，較上次報(bào)告下調(diào)了33萬桶。EIA本周二發(fā)布的短期能源展望與IEA如出一轍，其預(yù)計(jì)，2008年全球石油需求為8,589萬桶/日，僅較上年同期增長8萬桶/日，這一預(yù)期較前月預(yù)期下調(diào)了25萬桶/日。

　　供給方面，OPEC減產(chǎn)成為既定事實(shí)，市場(chǎng)上來自該組織的原油供應(yīng)明顯減少，后期更為關(guān)注的是進(jìn)一步的減產(chǎn)計(jì)劃，原油價(jià)格在OPEC減產(chǎn)后未能如期回升，其成員國近期減產(chǎn)呼聲更為強(qiáng)烈，一些激進(jìn)的成員國提議提前召開緊急會(huì)議，并減少繼續(xù)減少原油產(chǎn)量100萬桶/天。雖然OPEC官方表示是否繼續(xù)減產(chǎn)要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行“觀察”后做出決定，但面對(duì)持續(xù)下滑的原油價(jià)格，減產(chǎn)是其唯一應(yīng)對(duì)措施。不過美國對(duì)此持樂觀態(tài)度，EIA預(yù)期OPEC在執(zhí)行之前的減產(chǎn)協(xié)議存在阻礙，減產(chǎn)幅度僅為既定減產(chǎn)額的70%，即110萬桶。在最近的短期能源展望中堅(jiān)持之前的樂觀態(tài)度，并稱減產(chǎn)導(dǎo)致OPEC閑置產(chǎn)能增加，雖然經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化將減緩產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，但整體產(chǎn)量不會(huì)如減產(chǎn)協(xié)議做出大幅減少。EIA預(yù)計(jì)非OPEC國家延誤的產(chǎn)能投資有望恢復(fù)，全球原油供給整體平穩(wěn)。

　　結(jié)合IEA、EIA預(yù)期及OPEC減產(chǎn)意愿，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，全球原油消費(fèi)減少毋庸置疑，OPEC繼續(xù)減產(chǎn)可能性較大，作為共同利益體，美國對(duì)OPEC減產(chǎn)預(yù)期過于樂觀，全球原油供求關(guān)系在一段時(shí)期內(nèi)將有所緩解，但供給偏緊的狀態(tài)難有根本轉(zhuǎn)變。

　　【美元走勢(shì)】

　　美元指數(shù)

　　

美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖表來源：文化財(cái)經(jīng)） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片　　

　　本周美元漲勢(shì)再現(xiàn)，美元指數(shù)周內(nèi)創(chuàng)兩年半以來高點(diǎn)，美元兌世界其他主要貨幣除日元外價(jià)格持續(xù)上漲。上周歐洲主要貨幣當(dāng)局降息的政策持續(xù)作用于市場(chǎng)，英鎊、歐元、瑞士法郎兌美元匯率連創(chuàng)新低，而美元的政策空間非常有限，美元仍是貨幣市場(chǎng)避險(xiǎn)的受援工具。本周歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化再度成為美元走強(qiáng)的主要推動(dòng)力，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度萎縮，加之德國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值季率下降0.5%，遠(yuǎn)低于0.25%的市場(chǎng)預(yù)期降幅，更增加了市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。人民幣走弱給美元走強(qiáng)起到推波助瀾作用，隨著國內(nèi)對(duì)外貿(mào)易順差增加放緩，人民幣增值壓力放緩，7月至今人民幣匯率趨于穩(wěn)定，而之前的三年之內(nèi)兌美元累計(jì)增值達(dá)16%。短期支撐美元走強(qiáng)的有增無減，美元將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)或在維持在高位，對(duì)原油價(jià)格施壓。