展望后市，在供應增加及周邊市場的影響下，豆類市場很有可能展開大幅回調走勢，但高企的大豆價格已逐漸對需求形成抑制。另外，在成本提高的支撐下，也不宜過分預測市場回調的空間。

　　目前天氣是主導性的利多因素，生長期任何不利的天氣都會成為推動價格上漲的題材。但從美國政府的受災數據看，產區的情況并不是很悲觀，而高通脹下的政府調控及阿根廷農民罷工向有利方向發展，都是壓制上漲甚至造成大幅回調的重要利空因素。因此，下半年市場在充分消化天氣的利多因素之后，很有可能展開較大幅度的調整，短期行情需關注美國農業部7月份的供需報告和8月份的產量報告。

　　玉米

　　2008年上半年度CBOT市場玉米價格屢創新高，而國內玉米期現貨市場無論漲幅還是絕對價格，都低于國際水平。由于國內玉米進口依賴度不高，外盤對價格影響有限。另外，國內玉米市場連年產量增加，需求相對穩定，國家管制玉米加工企業規模，故價格相對穩定也屬于正常。

　　但從利多角度看，種植成本增加，播種面積轉移，運費價格高企，雪災、地震、洪水影響到市場長期供需，再加上通脹壓力加大，玉米價格上漲的潛力很大，只是缺少一個能一直支持的契機，在今年下半年啟動可能性也似乎不高。

　　雖然國內期價與外盤聯動性較低，但受美豆價格連續大幅調整，國內大豆期價尾隨下跌拖累，玉米價格下探近期波動箱體區間底部，目前價格整體波動幅度較小。而自身基本面供需較為平衡，短期內出現對價格產生重大影響因素的可能性不大，因此跌破此箱體區間(1865～1990)的可能性同樣較低，若后市大豆繼續隨外盤調整，玉米期價難免受拖累下行。

　　高糧價下的股市投資機會

　　在農產品牛市中，股市的農產品上市公司受益狀況又如何呢？

　　A股農業上市公司的涉農業務主要包括畜牧業、漁業、種植業等，與糧食直接相關的種植業公司主要分布在化肥、農藥、種子、土地租賃、農產品加工銷售這些間接受益的細分行業中，而沒有真正意義上的大農場型公司(見下表)。同時，這些上市公司多集中于糧食的上下游產業，有些企業未必會受益于農產品價格增長，反可能因農產品價格的增長而增加其成本。如果相關產品的價格并沒有相應增長或者增長低于成本上升，企業利潤反會受不利影響。比如說豆粕價格的大幅上漲，對生豬養殖企業來說就屬利空。

　　總體而言，農產品牛市對品牌消費品公司和農產品加工類公司是利空，或者受益有限，養殖業也不直接受益于糧食價格上漲，而唯一的種植業上市公司北大荒的收租盈利模式也難以從中受益。真正可能受益農產品牛市的是上游種子飼料加工類公司。當然，農業的子行業眾多，不同公司受益情況差別很大，投資者有必要具體公司具體分析。

　　種子類公司真正受益

　　農產品價格上漲，上游公司——種子飼料加工類公司由于成本未受影響或者受到影響較小，且可以向下游農戶部分轉嫁，因而毛利率得到提高，股價也能隨之上漲。而下游的產成本加工業——如食品和屠宰，如果能夠轉嫁上游的成本壓力，還能保證一定的利潤空間，而如果只能部分轉嫁成本，則利潤空間下降，股價反而會下跌。比如屠宰行業，目前在生豬價格上漲和國家嚴控生肉價格的背景下，實際經營是無利可圖的，應該回避。但如果上市公司在生肉之外，有熟肉加工業務——比如火腿腸之類，就可以較大幅度的提高價格，轉嫁成本上漲的壓力。

　　玉米種子公司是新貴

　　在種子類上市公司中，玉米種子生產相應公司是新貴。這是由于小麥和稻米主要用來食用，因此其需求空間并不大，短期自然因素導致的價格上漲很容易被下一季生產所沖擊。而如上文所述，玉米目前主要用作飼料和燃料，隨石油價格提高，需求空間近乎無限大。因此，玉米種子是很好的投資方向。目前國內敦煌種業主要從事玉米種子和棉花加工工業，其正在與美國先鋒公司合作生產新的優質玉米種子，產品結構有所升級。只要玉米需求提高，播種面積就會加大，玉米種子的銷量就可能增加，對應上市公司的收益和股票價格就有望提升。

　　農業類上市公司一覽表