接下來，分析非歐元區國家的瑞士和瑞典，以及英國的情況。

　　瑞典央行在CBGA 1框架下沒有出售黃金，但是在CBGA 2下已經出售了35噸黃金。該國央行在每個CBGA 年度開始時都會宣布本年度的黃金出售數量。對于2007-08年度，該國央行宣布的出售數量是不超過10噸。

　　由于流通中的貨幣不再與黃金掛鉤，瑞士憲法規定只要部分儲備保持黃金形態即可。這導致將近1300噸多余的黃金(占1999年黃金儲備的一半左右)被出售。在CBGA 1框架下，瑞士共出售了1170噸，余下的130噸也已于2005年3月底完成了銷售。但是，2007年6月14日，瑞士國家銀行宣布，由于金價上漲導致黃金在儲備中的比重不斷提高，該行有意在2009年9月以前出售250噸的黃金，以收入所得轉化為其他形式的儲備，使總體的儲備水平不會因此發生變動。由于瑞士國家銀行已經出售了113噸黃金，估計在2007-08年的銷售量不會超過80噸。

　　英國央行在1999年五月宣布該行將出售415噸黃金儲備。最終，英國央行在CBGA 1簽署之前出售了50噸，在CBGA 1簽署之后出售了345噸，合計395噸，低于原定計劃。并且，從2002年3月起，英國終止了黃金出售計劃。這一立場轉變使得英國也沒有加入CBGA 2協議，因為它在當時宣稱該行沒有未來出售黃金的計劃。

　　三、結論

　　綜合上述對各央行售金數量的預測，我們發現，央行售金協議各方在2007-08年的合計銷售數量約為389噸，低于CBGA 2前三年的銷售水平。我們認為，這是CBGA簽約各方長期減持的必然結果。統計數據顯示，從CBGA 1簽署以來，各方已經累計減持黃金3368噸，減持比例已經達到20%左右。目前，CBGA 2簽約各方的黃金儲備尚余12429噸。考慮到為維護歐元的世界貨幣地位仍需持有較多的黃金儲備，央行售金協議各方在未來持續大幅出售黃金的可能性已經很小。這一點，從CBGA 1簽約方完成了2000噸的預定指標，而CBGA 2的簽約方在近兩年都未完成年度銷售指標也可得到部分佐證。因此，在供給的角度，央行售金行為對國際金價的影響甚微。

　　表1：央行售金協議下黃金銷售歷史數據和2007-08年度黃金銷售數量預測

國泰君安期貨 葛成杰 戴鋒立