金屬：

     金屬反彈，國(guó)內(nèi)動(dòng)力減弱

     昨日美元大跌，受下降的2月耐用品訂單及新屋銷售率拖累，以及德國(guó)IFO指數(shù)意外大增推動(dòng)歐元兌美元上漲。美國(guó)經(jīng)濟(jì)暗淡前景顯然無法改變，美元降息推動(dòng)的商品通脹之路還會(huì)繼續(xù)。

     倫銅昨日繼續(xù)上漲，因庫(kù)存保持快速下降，現(xiàn)貨升水也維持在較高水平。從庫(kù)存下降的地區(qū)看，美國(guó)亞洲都有較多流出，說明旺季畢竟帶來一些消費(fèi)的增長(zhǎng)。而滬銅重新回到進(jìn)口比價(jià)之上，說明庫(kù)存后期還有繼續(xù)下降空間。在經(jīng)濟(jì)衰退與通脹的矛盾背景之下，我們繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)供應(yīng)本身。目前旺季與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)矛盾仍然提供擠倉(cāng)動(dòng)力，倫銅可能還有上長(zhǎng)空間，但短線看連續(xù)回升幅度較大，加上接近8300一線技術(shù)壓力，可能出現(xiàn)一定震蕩。滬銅昨日現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，說明國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)仍然寬松，回升過程中將繼續(xù)滯漲，表現(xiàn)將是震蕩小幅上行，其回升的技術(shù)壓力在67000一線。我們?nèi)匀坏却?月擠倉(cāng)的表現(xiàn)，少量多單持有，今日65000上下波動(dòng)。

     倫鋁昨日繼續(xù)反彈，期價(jià)也同樣接近回升的技術(shù)壓力3千一線。昨日庫(kù)存小減，而現(xiàn)貨貼水提高到50美元，期價(jià)進(jìn)一步上行可能遇到壓力。我們保持期價(jià)震蕩的判斷，不過分樂觀。滬鋁昨日沖高回落，顯示高位現(xiàn)貨壓力，追高意愿減弱，將繼續(xù)滯漲。短線保持低買高平的滾動(dòng)交易思路，今日在昨日價(jià)區(qū)波動(dòng)。

     （倍特分析師：鄧宏）