“上海標準”影響力逐步彰顯

　　取得上期所交割注冊品牌,已成為上海期貨市場相關現貨生產企業重要的經營目標。目前，上期所正積極推行國外品牌的境內注冊，輸出“上海標準”。為保證“上海標準”的權威性，上期所正吸引國內外一流的第三方檢驗機構，共同參與對期貨合約質量標準的研究，實行國內外品牌注冊同一標準，提高制定合約標準的國際視野，使之更貼近市場需要和開放趨勢，逐步提升其權威性、實用性和廣泛認同。以燃料油為例過去國內沒有期貨市場，中國企業只能被動接受新加坡標準，現在有了這個市場，國內的油商在簽訂合同的時候就有了依據，可以要求對方按照中國標準供貨，爭取了談判的主動性。

　　實物交割功能發揮為現貨市場發展提供了有效支持。目前，隨著電子倉單項目的正式上線，我所交割工作的管理水平走上了一個新臺階，交割工作呈現出參與主體國際化、交割流程電子化的特點。2007年3月，一家具有外資背景的公司在參與上海期貨交易所燃料油期貨交易中，成功運用電子倉單管理系統在境外通過互聯網操作，順利實現了FU0703合約中的25500噸燃料油實物交割。這是國際資本投資我國石油期貨市場的首次交割，標志著上期所燃料油期貨交易向國際化邁出了堅實的一步，也意味著該所交割功能得以進一步完善，說明電子倉單系統具有國際適用性。

　　技術創新全球領先。上期所近些年在技術創新上一直走在中國期貨市場的前列。如上期所在2006年11月3日正式上線了具有自主知識產權的“新一代交易所系統”(簡稱NGES)，NGES支持商品、金融等各類期貨和期權衍生產品的交易、結算和信息發布業務，在性能上，NGES交易系統可持續地達到每秒7千至8千筆報單的處理水平，而目前國際上衍生品交易系統公布的最高性能為交易主機達到每秒5千筆報單的處理性能。在響應速度上，即使持續性地維持每秒7千到8千筆報單處理壓力，NGES的報單平均響應時間仍小于1秒，而目前國際上尚無系統公布持續峰值情況下的同類指標。在容量上，NGES支持1萬個以上的合約，5百萬以上的投資者，遠遠超過世界上其他衍生品交易系統的容量，總體達到國際一流的標準，遠遠領先于目前國內已有的業務要求，為將來的品種創新、業務和機制創新留下了極大的拓展空間。

　　管理風險 市場平穩運行

　　近期，上海期貨市場運行更趨成熟，主要表現在：(1)市場風險承受能力明顯增強，市場面對連續多個漲跌停板的風險局面已經能夠應對自如。2007年全年上海期貨市場出現漲跌停板100余次，大大超過2005年全年出現的漲跌停板次數，但市場總體運行平穩，沒有出現風險事件。(2)市場各層面理性運作意識有了很大提高，對交易所在規則框架內調整保證金比例、漲跌停板限制、大額出入金管理等措施，市場已經能夠平穩反應。從過去激烈反應到現在能平穩應對，這是一個轉變。(3)市場違規事件明顯減少。2006年以來，上海所立案查處的各類違規交易案件呈大幅減少態勢，發案率同比降幅達50%以上。

　　但是，隨著交易品種的增多，流動性過剩，商品期貨金融屬性的不斷增強，給期貨市場風險控制帶來了一定難度和挑戰。上海期貨交易所積極探索風險管理的科學化與常態化，加強風險控制，保證市場的平穩運行。與此同時，還積極探索風險管理的制度化與流程化，建立和健全了內部風險管理協作和內部責任機制，努力實踐投資者風險教育常態化，探索長假制度造成停市時間較長、與境外交易脫節的風險管理問題。

　　新交易品種將陸續問市

　　今后幾年，在金屬產品上，上期所將重點發展鋼材、鎳、鉛、白銀等產品，能源系列重點發展原油、成品油、液化氣、瀝青、液化氣等產品。在現有品種及上述品種條件成熟的基礎上，開發相應的期權交易和指數產品交易。目前，上海期貨交易所產品創新的重點是金屬中的螺紋鋼、線材，石油系列產品中的原油。

　　鋼材期貨開發情況。目前印度、阿聯酋(迪拜)已經推出了鋼材期貨，日本也推出了廢鋼期貨，倫敦金屬交易所計劃根據鋼材的不同類型和型號，推出一系列鋼材期貨合約，另外，紐約商業交易所等都在積極準備推出自己的鋼材或鋼材指數期貨。但是，國際鋼材定價中心尚未最終形成，我國應盡早運用我國世界最大鋼鐵生產與消費國的優勢，積極發展鋼材期貨市場，增強我國在國際鋼鐵貿易定價體系中的話語權。

　　鋼材期貨有利于鋼鐵行業做大做強，表現在：1、開展線材、螺紋鋼期貨是鋼材相關企業回避價格風險的需要。2、有利于規范流通秩序，形成統一的市場預期價格。3、有利于優化鋼鐵行業結構，支持宏觀調控目標的實現。4、有利于擴大國際價格影響力。

　　多年以來，上期所為推出螺紋鋼和線材期貨進行了積極的努力，從2001年開始就對螺紋鋼、線材開展了深入廣泛的市場調研；2005年以來以線材、螺紋鋼期貨為品種開發重點，成立了上市工作組，在此基礎上確定了以螺紋鋼、線材兩個產品為重點開發思路、在2000多種鋼材產品中選擇出標準程度高的線材、螺紋鋼作為期貨試點品種，完成對線材、螺紋鋼期貨合約相關條款設計及修改，形成了《線材、螺紋鋼期貨合約設計報告》。

　　石油期貨開發情況。近年來，以紐約商業交易所和洲際交易所為代表的歐美老牌能源交易所通過與亞洲國家合作等方式，紛紛將觸角伸向亞太地區，力圖擴大其定價體系在亞太能源市場的影響力，而日本、印度、阿聯酋等亞太和中東地區國家在政府的支持下，也都加緊上市新的能源期貨品種，力圖在本地區區域性的石油定價體系中取得先機。世界能源金融格局和能源定價體系面臨變革，我國面臨嚴峻挑戰。

　　鑒于國內外石油金融市場形勢的變化，上期所始終以原油和成品油期貨開發為重點，同時積極研究液化石油氣、瀝青、液化石油氣市場，以加快完善石油期貨產品系列，現已取得了重大進展。