2月份消費者信心指數降至75，低于1月份修正后的87.3。該指數處于2003年2月份以來的最低水平。而通常情況下,指數處于80以下意味著經濟將步入衰退. 2月密歇根大學消費者信心指數初值跌至16年低點，1月份非農就業人口減少1.7萬人，為2003年以來首次出現下降，就業指數下跌13.5點至33.5。

　　房地產衰退引發了制造業衰退，甚至波及到非制造業和服務業，目前已經開始拖累消費者支出和就業市場，而GDP的劇烈下降表明美國經濟已經進入全面衰退。

　　2、美國進入降息周期，美元貶值推高商品價格

　　為挽救經濟，美國政府正在盡一切努力來刺激經濟。美聯儲主席伯南克在2月27日發表了一個以住房市場、就業市場及信貸市場風險為主要內容的經濟預測，其講話幾乎沒有緩解市場對經濟衰退的擔憂，還增強了市場對Fed將在下次利率會議上減息50個基點、美國和歐元區的利差將進一步擴大的預期。

　　從伯南克的講話可以看出，美聯儲的降息政策將會持續，美國聯邦基準利率已經進入降息周期。通常降息對實體經濟的刺激會在3~6個月之后顯現，但其對通貨膨脹的刺激要迅速有效得多。

　　從圖3的美元指數和銅價走勢圖可以看出，美聯儲的連續大幅降息以及市場對繼續降息的預期，使得美元指數屢創新低，倫銅也因此有機會再度挑戰前期高點。

　　而由于美元的持續貶值以及，黃金價格和原油價格自去年年底以來也大幅上漲，繼續了兩者自03年初以來的上行趨勢。最新創造的102.6美元/桶的高價僅略低與1979年12月17創造的歷史最高記錄107美元/桶(以08年2月29日美元價值衡量的實際價格)——該高價是兩伊戰爭爆發后伊朗石油產量大幅減產所造成的，石油的大幅上漲也加劇了全球的通脹水平，突出了商品的保值的功能，目前970美元/盎司的黃金價格還是顯著低于歷史上約2330美元/盎司的真實價格記錄(以08年2月29日美元價值衡量的實際價格)。

　　從圖4可以看出，LME基金屬指數過去兩個月呈現普漲。銅和鋁分別上漲了31.3%和27.9%，各自比自己的記錄高點低2.8%和5.8%，而鉛同一時期反彈了34.0%，鋅過去兩周激升超過20%，錫剛剛創造了新的記錄。

　　三、資金推動是此輪銅價上漲主因在2008年之前幾年，標準普爾500指數與銅價具有相對較好的正相關性，但進入2008年以后，這一相關性被打破，于是我們可以看到股市暴跌和銅價大幅上揚這一現象。筆者認為：次級債危機造成了全球金融市場的動蕩，大量資金從股市、房市撤出后，轉移到商品市場尋求避險保值。