農產品不管是在國際，還是在國內都是受政策影響較明顯的產品，這主要是因為糧食是最基本的生活要素，對糧食安全的強調促使各國政府對農產品的政策調整越加頻繁和明顯。農產品的可再生性在政策的作用下能對供需的適當調節(jié)發(fā)揮重要作用。因此，做農產品期貨投資就不得不考慮政策的影響。07年由于農產品大幅上漲導致物價持續(xù)攀升已引起政府的高度重視，相應的政策調整隨之而來。進入08年，隨著相關政策的執(zhí)行，預計08年的農產品期貨市場將是一個政策市。以下是筆者就目前國內上市的主要農產品期貨品種在08年政策作用下的交易策略的看法。

　　油脂油料：上漲空間有限

　　以豆油為主導的油脂油料在07年的表現(xiàn)可謂魅力四射！大豆、豆油均創(chuàng)出幾十年的新高，菜油、棕櫚油也是齊步高攀。而這一切應歸功于原油價格的持續(xù)上漲引發(fā)的保值和生物燃料需求，另外播種面積的爭奪也加劇市場的供應擔憂。

　　隨著價格的暴漲，國家陸續(xù)出臺多項政策。短期政策主要體現(xiàn)在對市場價格的調控，比如通過臨時降低進口關稅降低進口成本和增加進口供給，通過調整出口政策壓低出口需求等。中期政策主要體現(xiàn)在對生產的激勵性措施。具體政策包括：提高良種補貼范圍和力度；制定獎勵措施鼓勵農民增加播種面積等。具體措施主要有：繼續(xù)對東北三省和內蒙古自治區(qū)種植高油大豆實行良種補貼，補貼規(guī)模由目前的1000萬畝擴大到4000萬畝。

　　由于對大豆需求的加大，政府已出臺了油料作物的補貼政策，希望能拉動農民擴大種植面積。從某種程度上來講，這些政策對油脂油料市場是較明顯的利空因素。因此，以目前的價格區(qū)間水平，以及政策取向來看，08年油脂油料的上漲空間有限，甚至有可能在供應增加的打壓下由牛市轉火熊市。因此，交易策略傾向于長線可等待做空機會，但由于圖表顯示牛市未盡，短期仍可順勢回調做低買高平。

　　小麥：將持續(xù)堅挺

　　2004年以來在政府“三農”政策支持下，國內小麥連續(xù)四年增產。2007年全國小麥產量達到1.07億噸左右，當前國內小麥庫存充足，國內小麥期末庫存達到6700萬噸左右，充足的庫存為近幾個月國家進行小麥拍賣提供保證。

　　由于國際小麥大幅上漲，且其它農產品也是持續(xù)攀升，使得國內小麥在連續(xù)四年增產的情況下也跟隨上漲，期貨價格在一段時間內維持在2000元以上。在這種情況下，在節(jié)前消費增加的情況下，國家開始積極拋售小麥，穩(wěn)定市場價格。

　　從中國小麥政策目的來看，是力求自給自足，保持價格穩(wěn)定，將糧食安全作為頭等目標。因此，鼓勵生產，減少出口成為主要措施。從鼓勵生產措施，主要是制定最低收購價政策。07年國內小麥收購數量為4300萬噸左右。收購數量明顯低于以往水平，但市場價格卻被明顯提高，顯示收購政策對小麥價格的影響十分明顯。但隨著小麥價格持續(xù)上漲，國家出臺了針對小麥和面粉出口的控制性政策，基本阻隔國內國外的市場聯(lián)系，國際市場的小麥價格上漲基本無法向國內傳導。具體政策有：07年12月20日取消原糧及其制粉的13%出口退稅；并在12月30日再度宣布對原糧及其制粉出口征收5-25%的出口暫定關稅，其中小麥出口暫定關稅為20%，小麥粉、小麥淀粉的出口關稅為25%。從2008年1月1日起對小麥粉、玉米粉、大米粉等糧食制粉實行出口配額許可證管理。這些政策的實施對面粉和小麥出口來說，實質上已變成禁止出口。

　　進入08年，考慮到糧食安全的需求，預計國家對于小麥的最低收購價政策將繼續(xù)保留，并且力度可能有所提升，預計2008年小麥產量有望保持較高水平。最低收購價政策在保證農民種值積極性的同時，也將對小麥價格形成保護。而國際小麥的牛市持續(xù)也將促使國內小麥在保持相對獨立的提前下維持堅挺走勢。因此，08年的小麥價格走勢將呈現(xiàn)一定的季節(jié)性走勢。

　　玉米：調控作用明顯

　　07年上半年國內生豬價格上漲以及玉米價格上漲引起高層高度重視，國家發(fā)改委連續(xù)下發(fā)控制燃料乙醇在建項目和整頓玉米深加工行業(yè)的通知。政策出臺有利于規(guī)范玉米深加工行業(yè)的健康發(fā)展，有利于降低深加工行業(yè)對于玉米市場的沖擊。

　　而隨后為平抑糧食價格，又對玉米市場持續(xù)實施價格干預：先是連續(xù)7次拍賣350萬噸國儲玉米，增加玉米市場供給量，后是取消玉米出口退稅直至征收原糧與原糧制成品出口稅收。接著又是對種子等商品出口實施管制，千方百計增加國內玉米供應，減少出口。在國家政策調控下，玉米價格出現(xiàn)明顯下跌，抑制了市場的不合理漲價。但同時，玉米價格持續(xù)下跌又直接影響到以玉米為主要收入來源的農民利益。出于保護農民利益考慮，國家在東北、內蒙等玉米產區(qū)啟動了國儲玉米收購計劃，解決產區(qū)農民賣糧難的問題，保護農民利益。

　　從07年以來，玉米政策主要在6個方面，一是拋售國家儲備來增加市場供給，改善農產品的供給關系；二是降低進口關稅，以降低國內進口成本，從而達到降低國內市場價格的目的；三是取消出口關稅；四是征收出口關稅。五是制定產業(yè)發(fā)展政策，限制過度發(fā)展。六是制定收購計劃保護農民利益和種植積極性。前兩個方面主要是增加市場供給，保持價格穩(wěn)定。三、四方面目的主要是切斷國內農產品市場與國際市場的聯(lián)動性，讓國際市場的上漲無法通過進出口環(huán)節(jié)影響到國內市場。第五方面是保證飼料需求，間接控制肉價。

　　應該說07年政策調控作用是明顯的，基本達到政策的目的。進入08年，預計這些政策將繼續(xù)保持作用。在價格上升有政策打壓，價格下跌過度有政策支持的情況下，08年玉米走勢將是區(qū)間震蕩走勢，但區(qū)間可能較07年有所下移。