在 2007 年，由 于全球精礦供應大增，使 得精鋅加工費也隨之達到歷史高位400 美元/噸，面對高企的鋅價和加工費，國內冶煉廠都愿意進口國外精礦，其中甚至包括了部分自有精礦的企業。截止 2007 年 10 月，中國進口鋅精礦 172 萬噸，同比增長 180%，進口精礦數量已經達到國產精礦的 83%，鋅精礦的大量進口解決了精礦不足這個之前一直制約中國精鋅產量的瓶頸。

　　圖 5 中國鋅精礦與精鋅月產量<噸>

　　在精鋅進出口方面，2007 年頭 10 個月精鋅進口約 13 萬噸，同比減少 51.6%，而同期精鋅出口 25.8 萬噸，同比增長 29.8%，考慮到上面提到的 2007 年中國精鋅產量大增，不難解析這種情況。截止 10 月份中國精鋅凈出口 12.8 萬噸，此外由于受到明年中國關稅調整消息影響，可以預計 11、12 月份精鋅出口量還會繼續增加，這樣的話 2007 年全年中國精鋅凈出口可能將超過 20 萬噸，中國完成了從精鋅凈進口國向凈出口國轉變。

　　圖 6 中國精鋅進出口<噸>

　　二.分析與展望

　　1.產能持續擴張，過剩難以避免

　　國際鉛鋅研究組織(ILZSG)公布的數據顯示，截至今年 9 月份，今年全球精鋅缺口 4.3 萬噸，而去年同期為缺口34.6 萬噸，全球精鋅供求從缺口向過剩開始轉變。2007年 1－9月份全球鋅精礦產量比去年同期增長 7.8%，而 2005－2006年鋅精礦產量增速僅為3.1%，全球鋅精礦產量大幅增加是使得鋅市場走向過剩的最根本原因。鋅精礦供應增加帶動精鋅產量，今 年前9 個月全球精鋅產量同比增長7.2%，而 精鋅消費同比增長為3.3%。

　　按照目前精鋅產量和消費情況來看，以往的需求缺口將被彌補，而今年全球精鋅市場供求將維持相對平衡。

　　表 1 ILZSG 全球鋅供求平衡<千噸>

　　數據來源：ILZSG

　　雖然今年鋅價大幅下跌，但這并沒有影響到礦山產能擴張的積極性，從我們收集到的今年相關擴充產能或重新啟動的礦山產能資料來看，2008 年全球鋅精礦產量將增加超過 90 萬噸，這將使得明年精鋅產量可能會維持超過 7%的增速，預計明年精鋅產量將超過 1200 萬噸，而按照目前精鋅消費 4.5%左右的增速計算，我們認為 2008 年精鋅過剩可　能將達 30 萬噸。

　　圖 7 全球新精礦產量增速過快

　　圖 8 標準銀行全球精鋅供求平衡