全球經(jīng)濟(jì)值得關(guān)注

　　美國(guó)商務(wù)部30日公布的報(bào)告顯示，受房產(chǎn)市場(chǎng)下滑，消費(fèi)者支出下降、商業(yè)庫(kù)存清空以及海外銷售下降影響，美國(guó)去年第四季度經(jīng)濟(jì)急劇放緩，從而導(dǎo)致2007年全年經(jīng)濟(jì)增速下滑至五年來最低水平。

　　隨著 07 年房產(chǎn)泡沫爆破，次債危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)徘徊衰退邊緣。從最新的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國(guó)第四季度 GDP 季調(diào)后年率上升 0.6%，遠(yuǎn)低于三季度的增幅 4.9%。美國(guó)2007年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.2%，為自2002年增長(zhǎng)1.6%以來的最低水平，并且遠(yuǎn)不及06年的2.9%。

　　因此從去年年底開始，美國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)打擊著市場(chǎng)的信心，對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮持續(xù)困擾金屬市場(chǎng)，金屬的需求前景面臨較大壓力。

　　小結(jié)

　　自從2007年8月美國(guó)次按危機(jī)爆發(fā)以來，金融市場(chǎng)一片混亂，與經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的基本金屬出現(xiàn)了較大的回吐壓力。而進(jìn)入2008年次按危機(jī)仍未過去，據(jù)匯豐投資估計(jì)，今年美國(guó)信貸問題仍會(huì)繼續(xù)惡化，目前全球各大銀行及金融機(jī)構(gòu)已公布出來的次按損失為420億美元，但預(yù)計(jì)仍有待公布的次按呆壞賬多達(dá)610億美元，令全球的相關(guān)損失最終高達(dá)1030億美元。

　　美國(guó)次按問題未見曙光，而美國(guó)基本金屬消費(fèi)中超過一半與建筑有直接關(guān)系。就美國(guó)最近公布的數(shù)據(jù)來看，2007年11月新屋開工數(shù)量下跌到1992年9月以來的低位，12月份ISM非制造業(yè)指數(shù)則滑落至47.7，低于50的水平，反映美國(guó)基本金屬的需求增長(zhǎng)力正在減弱。當(dāng)美國(guó)因房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)放緩而陷入衰退，首當(dāng)其沖會(huì)被波及的必然就工業(yè)基本金屬。

　　而面對(duì)經(jīng)濟(jì)的衰退美聯(lián)儲(chǔ)以降息來應(yīng)對(duì)，1月22日美聯(lián)儲(chǔ)緊急減息75個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.5%；之后在1月31日原定的議息會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)再度減息50基點(diǎn)，聯(lián)邦資金利率減至3%，使得自從2007年9月18日以來基準(zhǔn)利率已經(jīng)減了2.25%，無(wú)論是從減息的幅度還是速度來說都是歷史罕見。當(dāng)然美聯(lián)儲(chǔ)的減息，一方面是美元走軟基本金屬價(jià)格受支撐；另外一方面減息也改善宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境，促進(jìn)基本金屬消費(fèi)。但美國(guó)出臺(tái)減稅政策以及美聯(lián)儲(chǔ)降息的這些措施很難在短期內(nèi)改變經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，近期美國(guó)利空數(shù)據(jù)仍會(huì)層出不窮，因此宏觀面上的擔(dān)憂仍會(huì)在未來的行情中影響投資者的心態(tài)。此外，中國(guó)今年如果繼續(xù)執(zhí)行宏觀調(diào)控，控制信貸投入增速，對(duì)于金屬消費(fèi)也會(huì)有不利影響。

　　因此，我們認(rèn)為節(jié)前鋅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)是市場(chǎng)對(duì)雪災(zāi)過于敏感的反應(yīng)。但二月份的春節(jié)長(zhǎng)假，無(wú)論是冶煉廠還是鋅消費(fèi)企業(yè)都有所減產(chǎn)，這對(duì)雪災(zāi)減產(chǎn)有所緩沖，而在基本面未有太大改變，過剩壓力猶存，隨著天氣好轉(zhuǎn)，春運(yùn)回歸秩序，冶煉廠和現(xiàn)貨商手上精鋅將陸續(xù)推到市場(chǎng)，鋅價(jià)有可能繼續(xù)回歸之前18000—20000之間的區(qū)間震蕩。

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