3、滬深300指數風險收益特征

　　以上證綜合指數為對照標準，得到滬深300指數、上證綜合指數和深證成份指數的收益特征，如表1所示：

　　表1 滬深300指數收益特征

　　表1中數據顯示，滬深300指數的收益性好于A股市場的平均情況，比如期間平均收益率和年化收益率均比A股市場的平均值大。同時，滬深300指數的特雷諾指數值高于A股市場平均值，這也表明滬深300指數整體業績要好于A股市場的平均情況。另外，滬深300指數的夏普指數大于市場平均值，由此說明滬深300指數成份股企業的經營管理狀況要高于市場平均經營狀況。通過對表1數據的分析，我們得到結論，滬深300指數收益性良好，能夠代表權重優秀企業的經營管理水平。

　　4、滬深300指數權重股情況

　　(1)權重股變動情況。一年來，滬深300指數的成份股經過2次大調整和多次臨時調整，全年剔出了67只成份股，重新納入了67只成份股，表2是滬深300指數權重股調整情況。

　　表2 滬深300指數權重股調整統計

　　表2反映出，滬深300指數在期間內共經歷10次剔出調整和10次納入調整，調整的數量達到滬深300總成份股數的22.33%，可見期間的成份股調整幅度比較大。從調整時間上看，兩次集中性調整是在2006年的年底和2007年的年中按中證指數公司的計劃進行的，而今年的臨時性調整的時間比較分散，次數較多， 這主要是由于今年以來，包括中國人壽、中國平安、中國鋁業、中國遠洋、建設銀行、中國神華和中國石油等在內的一批大盤H股的回歸所致。

　　(2)權重股構成情況：表3是截止2007年11月26日滬深300指數中，按權重排序的前20個成份股統計。

　　表3 滬深300指數權重股調整統計

　　數據顯示，前20只成份股累計權重高達42.79%，如果按20只成份股劃分為一組，滬深300指數可以劃分成15組，同時按照權重大小降序的排列方式進行劃分，這十五組成分股的權重集中情況如下圖5：

　　圖5顯示，滬深300指數的成份股權重集中在第一和第二組，兩組的40只成份股共計占據56.36%的權重，而排名最后的40只成份股的總權重為2.11%，可見最前40只成份股權重是最后40只成份股權重的26.7倍，由此說明滬深300指數權重集中度較高，整個指數的變動將受制于大權重成份股的波動變化。