當(dāng)期持倉分析：

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管原油期貨上非商業(yè)凈多頭寸下降，但總持倉量持續(xù)上升，顯示場外資金進入原油期貨市場，這是一個值得注意的偏多的信號。

　　圖五：美國原油價格與基金持倉對比

　　圖六：原油期貨總持倉和價格對比

　　7、原油后市綜合分析：

　　把握后市應(yīng)注意以下幾點：

　　l國際能源署將今年全球石油需求小幅下調(diào)，預(yù)計全球2008年的原油需求將達到每天8780萬桶，較2007年增長2.3%。原因是有跡象顯示，經(jīng)濟增長放緩以及高油價開始打擊消費者對石油的需求。

　　l隨著煉廠裝置運轉(zhuǎn)率開始回落，原油加工量下降，有利于原油庫存的上升，估計原油庫存從2月份開始將進入季節(jié)性上漲階段。但一般對價格的壓力并不大，因為市場對夏季需求旺季的預(yù)期起到支撐。

　　l結(jié)合基本面和技術(shù)分析，國際原油1月份繼續(xù)震蕩調(diào)整，以消化來自經(jīng)濟面的利空因素。后市下跌空間不會太大，一般年初為原油低點。同時原油期貨上總持倉量持續(xù)上升，顯示場外資金進入原油期貨市場，這是一個值得注意的偏多的信號。

　　二、燃料油市場分析

　　1、新加坡燃料油： 庫存增加，形成壓力

　　圖七：新加坡180CST價格走勢

　　新加坡燃料油價格略有下跌，呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢。新加坡基準180CST混調(diào)燃料油現(xiàn)貨周末報價為458美元/噸。上月創(chuàng)出歷史性高點在527.65美元/噸，刷新了今年 7月20日前一波創(chuàng)出的高點410美元/噸，也超過去年7月17日創(chuàng)出的高點365.45美圓/噸。新加坡燃料油市場在原油和船供油需求帶動下始終處于強勢。渣油庫存處于均值上方，定價則偏高。截至1月16日新加坡渣油庫存為1380萬桶，較上周降10.4萬桶。

　　相應(yīng)地，燃料油實貨較中東迪拜原油的裂解價差位于-13美元/桶左右，價差再度擴大。顯示燃料油處于弱勢。

　　自今年5月以后，新加坡燃料油與原油相比，走勢逐漸趨弱。但10月新加坡燃料油走勢幾近瘋狂，強于原油。新加坡燃料油市場的長時間堅挺是上海燃料油期貨補漲的基礎(chǔ)。

　　圖八：新加坡燃料油庫存