隨著美元的貶值大量的指數(shù)基金參涌入商品市場對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，這也使得原油等大宗商品出現(xiàn)了普遍上漲的世態(tài)，因此明年美元因素不可忽略。從圖中我們也不難發(fā)現(xiàn)國際原油價(jià)格與原糖價(jià)格之間存在著一定的相關(guān)性，主要因?yàn)閲�際石油價(jià)格的不斷上漲，使得一些國家為減少對石油的依賴性加入了尋找甘蔗制酒精等生物替代能源的行列，甘蔗已不再單一地作為一種農(nóng)產(chǎn)品，市場方面已越來越把糖看作是一種能源產(chǎn)品，因?yàn)楦收崮苤苯愚D(zhuǎn)化成生物替代能源--酒精，不僅如此，市場方面已把食糖價(jià)格的走勢與石油價(jià)格的走勢緊密地聯(lián)系在一起，石油價(jià)格的漲跌不僅影響全球經(jīng)濟(jì)狀況、影響國際運(yùn)費(fèi)，還會影響酒精產(chǎn)量，進(jìn)而影響全球食糖產(chǎn)量。這也使得本年度全球范圍的酒精在汽油中填加比例的不斷提高從而使其價(jià)格與銷量均有不同程度的上漲，另外由于目前形勢下采用其他原料(如小麥、玉米等)生產(chǎn)酒精的成本不斷增加，這也將進(jìn)一步促進(jìn)酒精用蔗的數(shù)量，從而對國際糖價(jià)帶來進(jìn)一步支撐。

　　第五部分 小結(jié)

　　綜上所述我們可以了解：雖然明年國際食糖市場在印度產(chǎn)量的大幅增加下壓力依舊存在，但目前價(jià)位以基本有所體現(xiàn)。后期主產(chǎn)國巴西、印度的政策、天氣等不確定性因素都將偏向利多，加之指數(shù)基金的大量介入以及大宗商品的普遍上漲使得比價(jià)偏低的國際原糖價(jià)格明年有望得以恢復(fù)。回首國內(nèi)白糖市場相對外盤來說有著更多的優(yōu)勢，在淀粉糖等代替品站用份額的降低以及工業(yè)、食用用糖的劇增有望引領(lǐng)消費(fèi)在上一個(gè)新的臺階，因此預(yù)計(jì)明年國內(nèi)白糖即使不能走出象其他農(nóng)副產(chǎn)品一樣的大牛勢行情其價(jià)格重心也將進(jìn)一步上移為主！

　　北方期貨研發(fā)部 張勇