一、國際棉市

　　投機基金推動棉價突破性上漲

　　12.26-12.28 這周，圣誕節過后，在基金的拉動下，紐棉價格開始上漲。其中，主力3 月合約突破了67 美分/磅的長期壓制，并在60 日均線取得了支撐，最高至68.08 美分/磅。短期壓力在70 美分/磅，回落支撐在67 美分/磅。

　　圖表 1 紐棉期貨價格技術走勢

　　紐棉登記庫存持續大幅減少

　　臨近自然年關，避免受罰，紐棉登記庫存大幅減少。根據ICE 數據，截至12 月28 日，紐約期貨棉花登記庫為544661 包，較上周累計減少5298 包。沒有待檢驗棉花。

　　圖表 2 紐棉登記庫存與期貨價格走勢

　　傳統和指數基金均大幅做多棉花

　　根據CFTC 公布的數據顯示，截至12 月24 日，紐約棉花期貨持倉繼續增加，投機基金大幅平空增多，凈多率大幅上調4.98 個百分點至17.58%。商業賣盤大幅增加。

　　美棉出口簽約與裝運保持穩定

　　據美國農業部報告，12 月14 日-20 日裝運日期在2007/08 年度的美國陸地棉凈出口簽約量為3.04 萬噸，較前一周持平，較前四周平均值減少了44%；美國陸地棉出口裝運量為3.9 萬噸，較前一周增長15%，較前四周平均值降低了14%。

　　圖表 3 USDA 美棉出口走勢

　　二、中國棉市

　　鄭棉強勢整理 醞釀方向

　　12.24-12.28 這周，鄭棉繼續整理。其中，主力合約CF805，圍繞14800 元/噸上下整理，最高14930元/噸，最低14720 元/噸，最后收盤于14805 元/噸。技術上，在30 日均線附近獲得支撐，在14900 元/噸，在60 日均線15000 元/噸存在阻力。

　　圖表 4 鄭棉期貨主力合約價格技術走勢