美元的迅速貶值意味著金屬價格對消費商而言仍然有價值。近期出現巨大的遠期買盤興趣，我們認為消費商將是2008年遠期價格動力一個較為重要的部分。由于2008年需求增長預計將強勁，金屬市場預計將在上半年明顯吃緊，曲線變陡策略(借入價差)可能更好。在一個經濟增長減緩的環境中，那些價格最接近生產成本(運營和資本成本)的金屬可能在未來幾月遭受最小的下跌風險。因此我們預計鋁遠期價格將是基本金屬中最強勁的。

　　對2008年，基本金屬價格前景的問題主要是美國經濟的健康狀況，尤其是對中國出口的影響。假設全球經濟增長保持相對堅挺，那我們繼續認為2008年基本金屬消費的前景又將強勁。新興市場是需求增長的主力，只要能夠避免信貸市場危機的廣泛蔓延，那我們預計這些市場的強勁增長將填補發達國家需求疲軟帶來的缺口。新興市場的這種能力已經展示，今年中國的消費占基本金屬全球消費增長的85-170%。對鋅和鉛，強勁的中國消費彌補了其他國家的下滑，因此中國占全球鉛鋅消費增長的份額已經超過100%。這是一個趨勢，我們預計將在2008年持續，因此即使假設美國金屬需求進一步減緩，我們也認為下降空間可能受到新興國家需求強勁增長的限制。此外，庫存重建可能有利于金屬消費，供應鏈上的庫存現在幾乎消耗一空。

　　我們看好銅、錫和鋁，因這些金屬預計將在2008年走高。對銅而言，目前中國進口的走軟預計只是暫時的，我們預計中國買盤將在明年上半年大幅回升。銅也面臨非常緊張的原材料市場，原材料市場預計將繼續抑制銅產量增長。錫基本面預計將進一步緊張，因印尼供應結構調整的全部影響開始顯現，同時全球最大的生產國——中國有巨大的進口需求。我們對明年銅和錫價走高的預期也反映了市場的供需平衡，這些金屬預計將在2008年短缺。鋁的上漲潛力部分來自中國進出口狀況的變化。自2002年以來，中國一直是大型的鋁凈出口國，但關稅政策的調整、產量增長的減緩和強勁的消費預計將抑制出口并支撐明年下半年的價格。

　　鋁：到目前為止消費是2007年所有基本金屬中最強勁的。但產量增長并駕齊驅，我們認為07年下半年市場將小幅過剩。這導致庫存建立和鋁價走軟。不過近期和遠期鋁價下跌的空間受到活躍的消費商逢低買盤和相對于開發新冶煉產能的成本目前的價格仍然較低的支撐。2008年初產量預計將繼續創新高，受到閑置產能重啟、新產能投產和利用率增加的帶動。這可能使市場保持過剩，價格受阻，直到08年下半年，到時消費的強勁增長預計將使市場短缺，并帶動鋁價走高。

　　銅：第四季度銅價因現貨市場走軟、LME庫存增加和中國的進口買盤活動有限承壓。我們的市場供需估計顯示第四季度市場大幅過剩，但這只是暫時現象。中國的需求預計將保持強勁，08年上半年進口買盤有可能大幅回升，尤其是因為中國凈進口的需求預計將保持巨大。全球銅產量預計將繼續受抑，因2008年原材料市場極端緊張。銅供應受限將導致庫存在季節性強勁的第二季度降至記錄低點，這可能推動銅價達到歷史新高。

　　鉛：今年鉛和原材料市場極端緊張的狀況小幅緩解，不過第四季度兩個市場預計將保持短缺。在LME庫存增加和亞洲現貨市場緊張狀況緩解之后鉛價受到多頭平倉的打壓。盡管鉛市場明年預計將小幅過剩，但鉛價上漲的風險仍然存在。對Ivernia下屬Magellan礦山重啟的決定受到市場的密切關注，并將是一個關鍵的人氣影響因素。原材料供應容易受到生產中斷的影響，中國的鉛消費可能意外增長。

　　鎳：由于第四季度不銹鋼買盤保持疲軟，許多生產商減產，鎳供應緊張的狀況緩解。之后庫存上升至七年半來的高點，鎳價下跌，因多頭平倉。但供應鏈上的庫存保持低位，不銹鋼生產商不久需要提升產量應對全球需求的走強。我們預計這將在08年上半年進行，因買家們一起重返市場，這應該帶動鎳價反彈。但2008年預計將一分為二，因到下半年，新礦山的投產將緩解供應，鎳價將下跌。

　　錫：印尼限制出口和中國進口需求上升的影響使全球市場吃緊。在全球最大的幾家生產商公開宣布錫價低于15000美元/噸時將限制銷售之后，我們認為15000美元/噸是2008年錫價的底部，同時由于供應緊張原材料成本高企。由于2008年消費增長預計將超過供應，我們認為錫價將進一步上漲。

　　鋅：基于供應充足的預期，鋅價受沉重的拋盤打壓走低。因新產能投產和利用率增加，鋅和原材料的供應上升，我們認為第四季度市場過剩。我們懷疑未來供應預期增加的大部分已經在價格中體現，2008年鋅價進一步持續下跌可能受到出口盈利性、中國生產成本高企(尤其是考慮到中國調控生產商)和生產推遲/中斷的限制。