本期要點(diǎn)：

　　本周原油價(jià)格弱勢(shì)整理，周五快速拉升。周內(nèi)消息面更多關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)，而來自庫存、天氣方面的前期利多因素未能再度支持油價(jià)沖擊百元關(guān)口。周邊市場(chǎng)，股市弱勢(shì)延續(xù)，金屬進(jìn)入技術(shù)反彈，農(nóng)產(chǎn)品再創(chuàng)新高。上下游商品價(jià)格分化繼續(xù)加劇。顯示全球經(jīng)濟(jì)趨緩，通脹壓力激增。

　　OPEC本周未出新的消息。阿聯(lián)酋煉廠開工料將緩解前期的供應(yīng)壓力。

　　美元繼續(xù)反彈，美國(guó)本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，以及周邊工業(yè)國(guó)家通脹壓力加劇支撐美元走高。

　　美國(guó)天氣預(yù)報(bào)顯示，受La Nina氣候影響，美國(guó)東北大部分地區(qū)的天氣可能較往年高。

　　美國(guó)股市最后一個(gè)交易日反彈。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，以及包括中國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家投資基金借機(jī)入股美國(guó)著名金融機(jī)構(gòu)，緩解流動(dòng)性問題。但周五也有消息，由于缺乏其他商業(yè)銀行支持，美國(guó)三大銀行提議共同籌集資金緊急救市的建議可能難以實(shí)現(xiàn)。

　　EIA報(bào)告顯示，原油庫存、餾分油庫存繼續(xù)減少，汽油庫存大幅增加，開工率持穩(wěn)高位。大霧影響裝卸，因此市場(chǎng)并未恐慌性買漲。

　　截至12月18日，基金總持倉(cāng)減至半年新低，凈多頭寸萎縮至3萬手。

　　燃料油本周高位窄幅整理。原油橫盤的走勢(shì)令滬油缺乏方向。現(xiàn)貨面BP買興強(qiáng)勁，新加坡陸上庫存微幅減少。國(guó)內(nèi)，央行年內(nèi)第七次加息，累計(jì)效果明年顯現(xiàn)。成品油市場(chǎng)回復(fù)正常，現(xiàn)貨價(jià)格也在4050-4100附近企穩(wěn)。本周持倉(cāng)繼續(xù)減少，成交連續(xù)第四周萎縮。期價(jià)回調(diào)告一段落。

　　短期影響國(guó)際油價(jià)的主要因素：

　　一、市場(chǎng)情況

　　1、原油市場(chǎng)

　　原油本周振蕩整理為主。臨近下周一的圣誕節(jié)，交易員忙于了結(jié)頭寸，市場(chǎng)成交清淡。消息面亦無更多新的刺激。美元快速反彈、通脹蔓延至其他工業(yè)國(guó)家、美國(guó)三季度GDP增長(zhǎng)喜人的消息支撐股市，提振油市。周一，原油連續(xù)第四日下滑，市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速以及天氣部門關(guān)于美國(guó)東北部天氣暖冬的預(yù)報(bào)，而上周五勞工部公布的通脹水平升至兩年最高也加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。周二，原油跌至一周最低，聽聞土耳其部隊(duì)撤離伊拉克，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂也繼續(xù)打壓油價(jià)。周三，庫存大幅減少令市場(chǎng)出現(xiàn)短多資金，然而，考慮到庫存降低主要受天氣影響而非供給面原因，多頭資金快速獲利了結(jié)。周四，油價(jià)再度走低，成交萎縮，由于臨近交割，市場(chǎng)交易以移倉(cāng)為主，成交清淡。周五，美國(guó)十一月份消費(fèi)數(shù)據(jù)喜人，油價(jià)大幅走高，重回92美元。CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，場(chǎng)內(nèi)資金繼續(xù)流出，總持倉(cāng)量?jī)H為133萬手，降至半年最低。凈多頭寸也萎縮至3萬手。

　　盡管上周原油一度單日漲幅逼近5%，但隨著上周和本周初連續(xù)四個(gè)交易日獲利了結(jié)，當(dāng)期上沖動(dòng)能已經(jīng)部分耗損。加之適逢換月、場(chǎng)內(nèi)缺乏新的消息支撐，原油價(jià)格難以大幅上沖。本周有兩點(diǎn)基本面變化值得關(guān)注。首先，美國(guó)GDP增長(zhǎng)超過預(yù)期。周四公布的GDP數(shù)據(jù)超過市場(chǎng)預(yù)期，提振多頭時(shí)期。此前關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能于2008年陷入衰退的猜測(cè)不斷瓦解多頭陣營(yíng)。而最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，加上本周的就業(yè)數(shù)據(jù)，分析師認(rèn)為判斷經(jīng)濟(jì)衰退，為時(shí)尚早。第二個(gè)值得注意的是，美元的強(qiáng)勁反彈。此前市場(chǎng)曾有預(yù)期，美國(guó)可能在08年見底。然而，在美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次降息后，美元非但沒有貶值，反而相對(duì)其他主要貨幣走出一輪強(qiáng)勢(shì)行情。究其原因，一方面得益于弱勢(shì)美元改善美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)收支，另一方面，高通脹也抑制美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息空間，令投機(jī)空頭離場(chǎng)。

　　技術(shù)上，期價(jià)受上下影小陰線，成交繼續(xù)萎縮，持倉(cāng)減少。需要注意的是，原油周線顯示，市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)七周，價(jià)格滯脹，縮量減倉(cāng)。

　　庫存減少，推動(dòng)油價(jià)重回90美元以上，技術(shù)雙頭失敗。

　　高低硫油價(jià)差縮小，表明高硫原油價(jià)格偏低。近期布倫特-WTI價(jià)差恢復(fù)為貼水。

　　2、燃料油市場(chǎng)

　　新加坡市場(chǎng)燃料油價(jià)格本周窄幅整理，裂解價(jià)差也維持低位。本周現(xiàn)貨市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，BP再度入市采購(gòu)，連續(xù)接下多船船貨。經(jīng)驗(yàn)上來說，預(yù)示未來期價(jià)可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。新加坡陸上庫存本周微幅減少，但總體量仍就維持在1200萬桶的高位。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)觀望情緒濃厚。北方市場(chǎng)油漿、渣油價(jià)格繼續(xù)回落，市場(chǎng)價(jià)格低位企穩(wěn)。南方市場(chǎng)受進(jìn)口料成本高昂影響，下調(diào)無力。市場(chǎng)觀望外盤原油走勢(shì)。

　　技術(shù)上，周K線獲得中期趨勢(shì)支撐，期價(jià)高開低走，探底回升，收長(zhǎng)下影小陰線。成交微幅萎縮，持倉(cāng)減少。持倉(cāng)上，空頭繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)，但日內(nèi)交易多頭沖擊較強(qiáng)。在原油方向不明確的前提下，滬油以窄幅振蕩為主。

　　目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基本面緊張的情況已經(jīng)大大緩解。期價(jià)料將維持階段性高位振蕩格局。

　　本周燃料油價(jià)格隨外盤反彈，油價(jià)重回480美元以上。

　　上海燃料油期貨本周縮量，但持倉(cāng)小幅增加。原油漲勢(shì)促動(dòng)多頭資金入場(chǎng)。未來關(guān)注資金結(jié)構(gòu)變化。